今年是中國(guó)股市的“重組季”。一方面，由于IPO長(zhǎng)時(shí)間停擺，以及270余家公司撤出IPO排隊(duì)的原因，這為上市公司并購(gòu)重組提供了大量資源；另一方面，管理層大力支持上市公司并購(gòu)重組，因此導(dǎo)致今年A股市場(chǎng)并購(gòu)重組風(fēng)起云涌。

　　并購(gòu)重組對(duì)于上市公司擺脫困境或做大做強(qiáng)有著重要意義。不過(guò)，在今年的并購(gòu)重組浪潮中，也曝出了這樣或那樣的一些問(wèn)題。如某些上市公司追逐市場(chǎng)熱點(diǎn)和概念，涉嫌通過(guò)非實(shí)質(zhì)性的跨界投資、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型等方式迎合市場(chǎng)炒作；還有個(gè)別公司發(fā)布利好消息的同時(shí)，大股東減持股票。

　　針對(duì)這些問(wèn)題，深交所負(fù)責(zé)人日前表示，將在不斷強(qiáng)化監(jiān)管力度的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步完善監(jiān)管工作，促進(jìn)并購(gòu)重組健康發(fā)展。新的監(jiān)管措施包括進(jìn)一步增加并購(gòu)重組預(yù)案信息披露的透明度。比如針對(duì)手游資產(chǎn)，要求披露A R PU值、玩家結(jié)構(gòu)分布、充值渠道和金額等關(guān)鍵業(yè)務(wù)信息，并要求財(cái)務(wù)顧問(wèn)、會(huì)計(jì)師核實(shí)業(yè)績(jī)真實(shí)性等。同時(shí)深交所還將在內(nèi)部監(jiān)控上試行上市公司“黑名單”制度，將熱衷追逐市場(chǎng)熱點(diǎn)的公司重點(diǎn)監(jiān)控。

　　深交所的有關(guān)措施對(duì)于規(guī)范上市公司的并購(gòu)重組有著積極意義。尤其是“黑名單”制度，如果進(jìn)一步加以完善，完全可以成為上市公司并購(gòu)重組案的“閃光點(diǎn)”。

　　從目前的公開(kāi)報(bào)道來(lái)看，列入“黑名單”的主要是那些熱衷追逐市場(chǎng)熱點(diǎn)的公司。對(duì)這類公司進(jìn)行重點(diǎn)監(jiān)控很有必要。不過(guò)，上市公司的“黑名單”不應(yīng)僅限于那些熱衷追逐市場(chǎng)熱點(diǎn)的公司，還應(yīng)將“黑名單”拓寬。比如，在上市公司披露并購(gòu)重組預(yù)案前后(可以3個(gè)月為限)有限售股解禁的公司，同樣有必要納入重點(diǎn)監(jiān)控范疇，提防上市公司以并購(gòu)重組的名義向大小非進(jìn)行利益輸送。又如，有重大事項(xiàng)受到媒體或輿論質(zhì)疑的公司，也應(yīng)一并納入到“黑名單”中來(lái)進(jìn)行重點(diǎn)監(jiān)控。此外，在并購(gòu)重組方案公布后，在公司股價(jià)被炒高的情況下，確有大股東趁機(jī)套現(xiàn)的上市公司，也應(yīng)納入到“黑名單”中來(lái)。

　　而對(duì)于被納入到“黑名單”的公司，重點(diǎn)監(jiān)控也需要落到實(shí)處。在這方面，深交所建立針對(duì)媒體報(bào)道的專項(xiàng)核查制度，對(duì)引起媒體質(zhì)疑的重大事項(xiàng)展開(kāi)專項(xiàng)核查，這是重點(diǎn)監(jiān)控的一個(gè)有效方式。

　　除此之外，還需要做到三點(diǎn)。一是對(duì)于被列入“黑名單”的公司，其并購(gòu)重組在分道制審核的過(guò)程中，只能選擇“審慎審核”通道，對(duì)并購(gòu)重組方案從嚴(yán)把關(guān)。二是對(duì)于并購(gòu)重組完成后發(fā)現(xiàn)問(wèn)題的公司，可進(jìn)行專項(xiàng)核查。三是在“審慎審核”和“專項(xiàng)核查”中確實(shí)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題的公司，在進(jìn)行相應(yīng)的查處后，還應(yīng)一并記入公司的誠(chéng)信記錄。使“黑名單”變成相關(guān)上市公司的“黑污點(diǎn)”。如此一來(lái)，“黑名單”制度就可以在促進(jìn)并購(gòu)重組健康發(fā)展的道路上發(fā)揮其威懾作用。