種種跡象表明，馬年A股“開門紅”在更大程度上是對中國經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)的某種折射，是市場內(nèi)生能量的外現(xiàn)，并非是對外圍市場的簡單跟隨

　　馬年A股“開門紅”，著實不易。春節(jié)長假期間，外圍市場跌聲一片，美股、日經(jīng)、澳洲股市等均創(chuàng)出去年以來的低位。但頗有機(jī)緣的是，就在馬年首個交易日即將開市的前幾個小時，凌晨閉市的美國股市出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈，道指上漲近200點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)創(chuàng)下7周來最大的單日漲幅。當(dāng)日A股在小幅下挫后調(diào)頭回升，最終以陽線報收。

　　A股走勢素來特立獨(dú)行。馬年A股“開門紅”是市場自身的趨勢使然，還是對外圍市場的簡單跟隨？

　　解讀馬年“開門紅”，首先要看經(jīng)濟(jì)大勢，這是影響A股趨勢的最終因素。從大輪廓看，中國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出穩(wěn)中有進(jìn)、穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢，工業(yè)生產(chǎn)增速企穩(wěn)回升，消費(fèi)價格漲幅和就業(yè)基本穩(wěn)定。這在很大程度上封住了A股大幅下行的通道，同時也有效緩沖了春節(jié)長假周邊市場大跌的沖擊波，將影響更多局限在市場交易的心理層面，并得到了較快地消化。

　　其次，還要看近期政策利好與A股有多大的關(guān)聯(lián)度，因為這決定著A股“開門紅”行情的長度和強(qiáng)度。

　　在A股日歷上，“紅2月”幾成慣例，至少在市場交易心理層面上是趨好的。就今年而言，市場對即將召開的全國兩會抱有較高的心理預(yù)期，這是對自去年黨的十八屆三中全會以來的系列改革措施進(jìn)一步落實的期待。

　　從目前情況看，黨的十八屆三中全會的《決定》和其后的經(jīng)濟(jì)工作會議、中央一號文件，以及日前國務(wù)院作出的關(guān)于建立全國統(tǒng)一的城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險制度的決定，正系統(tǒng)地改變A股市場投資者對中國中長期經(jīng)濟(jì)的心理預(yù)期。綜合來看，其中傳達(dá)出的金融財稅改革、國有企業(yè)重組、土地流轉(zhuǎn)、文化傳媒等種種政策取向，進(jìn)一步明確了市場化改革方向，減少了投資者對經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中不確定因素的擔(dān)心。

　　實際情況是，市場一直在“不動聲色”地應(yīng)和基本面和政策面的種種利好。比如，盡管國際資本在加速從新興市場撤離，但全球資本流動數(shù)據(jù)跟蹤機(jī)構(gòu)EPRF的數(shù)據(jù)卻顯示，以中國為代表的一些基本面尚好的新興市場國家，仍然呈現(xiàn)出資本流入的情況；截至去年12月末，我國外匯占款余額連續(xù)6個月增長。國家外匯局的最新數(shù)據(jù)則顯示，今年1月份，合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）額度和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）新增投資額度分別達(dá)到17.17億美元和103億元人民幣，遠(yuǎn)高于去年12月的同一數(shù)據(jù)，這意味著超過百億元的新資金有望進(jìn)入A股市場。

　　種種跡象表明，馬年A股“開門紅”在更大程度上是對中國經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)的某種折射，是市場內(nèi)生能量的外現(xiàn)，并非是對外圍市場的簡單跟隨。宏觀面、政策面向好，再加節(jié)后上市新股減少，前期申購資金有望回流二級市場等多種因素，“開門紅”延展為“馬蹄碎步踏春雪”的“紅2月”行情，可視為大概率事件。

　　不過，對于2014年的A股來說，反復(fù)和一定幅度的市場回調(diào)風(fēng)險同樣是大概率事件。外圍市場，隨著美國逐步退出量化寬松政策，長期利率可能繼續(xù)上升，新興經(jīng)濟(jì)體將面臨資本流動和融資成本變化的沖擊；國內(nèi)市場，中國經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長動力尚待增強(qiáng)，結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)變發(fā)展方式的任務(wù)依然艱巨。（江 帆）