A股如賭場，或許對A股來說已經(jīng)是一種尊重。事實上，A股連賭場也不如。過去多年，A股的表現(xiàn)熊冠全球。十多年來，A股的整體投資回報率竟然錄得負數(shù)。相對于銀行同期定存利率而言，投資者即使把錢存進銀行也優(yōu)勝于投資股市。

　　面對這樣一個特殊的市場，不少“聰明人”選擇了撈一把就跑。其實，在A股市場中，能夠獲取暴利的，往往屬于這一類“聰明人”。至于那一些苦苦等待的中小股民，卻很難從中獲利，甚至陷入深度套牢的尷尬。

　　以并購重組為例，上市公司只需要一紙并購重組的批文，搖身一變就成為一家具備熱門行業(yè)概念的公司。此刻，提前獲悉上市公司并購重組的“聰明人”瞬間實現(xiàn)財富暴增。換言之，一紙批文，“烏鴉”可以變成“鳳凰”，相關(guān)的受益者也因此獲取暴利。

　　在二級市場上，上市公司憑借自身的并購重組概念吸引眾多機構(gòu)參與。于是，股價隨炒作熱潮瘋狂飆升。經(jīng)歷短期非理性的上漲后，相關(guān)受益者撈一把就跑，將大量的高位籌碼留給了中小股民。數(shù)月過去，上市公司的并購重組進程似乎仍然原地踏步，而股價卻步入了漫漫熊途。

　　再以新股炒作為例，據(jù)統(tǒng)計，在本月漲幅超過50%的12只股票中，新股占了7個席位。其中，飛天誠信走出了連續(xù)12個漲停板的走勢。盡管該股的發(fā)行價格高達33.13元/股，但其發(fā)行市盈率僅為16.57倍，較所屬行業(yè)的平均靜態(tài)市盈率低出不少。然而，截至7月11日收盤，飛天誠信股價攀升至136.13元，按照其2013年2.68元/股的年報業(yè)績計算，對應(yīng)的靜態(tài)市盈率高達51倍。至此，經(jīng)歷持續(xù)暴漲后的飛天誠信，已經(jīng)沒有了昔日的價值低估優(yōu)勢。

　　憑借發(fā)行監(jiān)管紅線以及打新新規(guī)的出臺，飛天誠信等一批新股再度創(chuàng)造出新股不敗的神話。在瘋狂爆炒的背后，新股未來的盈利預(yù)期嚴重透支，可以預(yù)期，相關(guān)的受益者也會撈一把就跑，接上最后一棒的還會是中小股民。

　　值得一提的是，自股指期貨、轉(zhuǎn)融券等做空工具的陸續(xù)出現(xiàn)，已經(jīng)完全改變了A股市場的游戲規(guī)則。單向做多的盈利模式已經(jīng)不復(fù)存在，而市場的盈利模式及操縱策略也趨于復(fù)雜。

　　長期以來，大機構(gòu)大資金參與股指期貨最核心的目的在于對沖現(xiàn)貨風(fēng)險，而這類機構(gòu)自身也擁有大量的股票現(xiàn)貨。所以，在實際操作中，他們更傾向于設(shè)立空頭套保對沖現(xiàn)貨的風(fēng)險。此外，在現(xiàn)行的交易制度中，現(xiàn)貨市場采取的是T +1模式，而期貨市場則采取T +0的模式，從而構(gòu)成了期現(xiàn)市場間不對稱的交易制度。同時，在現(xiàn)行的股指期貨設(shè)計體系中，大機構(gòu)大資金做空總比做多容易，所耗費的成本更低。憑借這一系列的漏洞，大機構(gòu)大資金獲取了巨額的利潤。

　　事實上，大機構(gòu)大資金與中小股民的矛盾愈演愈烈。而在這一過程中，大機構(gòu)大資金因憑借信息優(yōu)勢、資金優(yōu)勢及技術(shù)優(yōu)勢等特點，已經(jīng)逐漸成為市場中的“聰明人”。更為關(guān)鍵的是，因當前的市場盈利模式并不局限于單向做多，且具備偏高的門檻限制，這些“聰明人”往往會借助市場寬幅波動的契機撈一把就跑。作為市場中的弱勢群體，中小股民的生存空間越來越小了。