從周一的兩市超過(guò)1500只個(gè)股跌停，到昨日的兩市逾200股漲停，A股上演了一場(chǎng)大反轉(zhuǎn)。（7月1日《新京報(bào)》）

　　近期，中國(guó)股市的“過(guò)山車”行情演繹得跌宕起伏。6月中旬一度接近5200點(diǎn)，但僅僅9個(gè)交易日已跌去1000點(diǎn)，跌幅達(dá)21%。尤其是6月26日，近2000只股票跌停，總數(shù)上已超過(guò)了2007年整個(gè)A股市場(chǎng)的股票數(shù)之和，讓中小投資者損失慘重，以致一些股民說(shuō)出了“遠(yuǎn)離毒品，遠(yuǎn)離股市”的驚人話語(yǔ)。

　　引發(fā)此輪股市震蕩的原因眾說(shuō)紛紜。概括起來(lái)，一是違規(guī)配資融資風(fēng)起云涌、杠桿資金助漲助跌；二是大盤(pán)漲得過(guò)快過(guò)猛；三是新股發(fā)行快速頻繁，動(dòng)輒凍結(jié)幾萬(wàn)億資金，嚴(yán)重影響市場(chǎng)運(yùn)作。

　　其實(shí)，中國(guó)股市短期內(nèi)急跌并非這輪杠桿牛市才出現(xiàn)的調(diào)整方式，僅2008年跌幅超過(guò)5%的行情出現(xiàn)過(guò)14次。但是，這種大起大落的情況若是過(guò)于頻繁出現(xiàn)，對(duì)于深層次原因，恐怕就需要我們作進(jìn)一步研究和反思。

　　以此輪震蕩為例，首先體現(xiàn)出的，是政府部門監(jiān)管違規(guī)杠桿資金乏力。

　　照理，政府監(jiān)管部門要以維護(hù)中小投資者利益為宗旨，堅(jiān)決查處違規(guī)杠桿資金進(jìn)入股市。遺憾的是，政府各地監(jiān)管部門沒(méi)有真正下決心查處違規(guī)杠桿資金入市，以致各種配資平臺(tái)雨后春筍，蜂擁而出。今年4月，證監(jiān)會(huì)嚴(yán)查場(chǎng)外配資，但場(chǎng)外股票配資、傘形信托等依然活動(dòng)，究其原因，配資公司仍屬于監(jiān)管的灰色地帶，沒(méi)有依法遵循的條文。此外，內(nèi)幕交易等違規(guī)行為屢禁不絕，對(duì)于炒作虛假消息、散布謠言等，打擊不力。

　　與此同時(shí)，中國(guó)股市的市場(chǎng)機(jī)制尚未形成，“政策市”的色彩依然很濃。政策一出臺(tái)，市場(chǎng)就波動(dòng)。股市本是價(jià)值投資之場(chǎng)所�！罢�策市”的嚴(yán)重后果，就是當(dāng)股票市場(chǎng)的價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能屢屢受到政策撥動(dòng)而失靈，那么，關(guān)注價(jià)值投資的投資者信心必然受到挫折。這也是26年來(lái)中國(guó)股市的最大風(fēng)險(xiǎn)。

　　需要指出的是，在中國(guó)股市，中小投資者的利益沒(méi)有獲得應(yīng)有的保障，股市成為上市公司圈錢的地方。近期備受詬病的是，中國(guó)股市幾乎一刻不停的新股發(fā)行速度，在全世界范圍內(nèi)極其罕見(jiàn)。比如，2010年便上市了340家公司，刷新了一年上市新股新紀(jì)錄。2011年擴(kuò)容速度再次居全球之冠。目前，中國(guó)股市上市公司的數(shù)量，已飆升到2700多家，而美國(guó)股市200多年才上市了3600多只股票。

　　如果上市的都是優(yōu)質(zhì)公司也就算了，問(wèn)題是不少上市公司質(zhì)量很差，“包裝上市”已成了新股上市的公開(kāi)秘密。這種“包裝上市”的本質(zhì)就是欺詐上市。哪怕新股上市后出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑、變臉，無(wú)人為此承擔(dān)責(zé)任。

　　另一方面，上市公司給予投資者的回報(bào)也極其有限。1990年至2011年， A股市場(chǎng)給予普通投資者的現(xiàn)金分紅總額占融資總額的比率不足13%。目前，一毛不拔的“鐵公雞”式上市公司仍不在少數(shù)。

　　其實(shí)，上市公司的投資價(jià)值是股市的生命力所在。世界500強(qiáng)差不多都在美國(guó)掛牌，這些世界一流的公司大多都是“按季分紅”的，它們不僅“按季分紅”，而且事先公開(kāi)承諾下一個(gè)年度甚至未來(lái)若干年的分紅水平，這是一種自信，更是一種實(shí)力。因此，這樣的上市公司，一定能形成廣大的長(zhǎng)期投資者和真正意義上的股東群體。

　　說(shuō)實(shí)話，面對(duì)如此震蕩，要求中國(guó)股民談情緒控制確實(shí)有點(diǎn)強(qiáng)人所難。真金白銀的漲跌，得要多大的定力才能保持“胸?zé)o波濤、面如平湖”？

　　但是，中國(guó)股市未來(lái)也絕非有些人描述得那樣一團(tuán)漆黑。股市是虛擬的，但是支撐股市的卻是一國(guó)實(shí)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展。中國(guó)經(jīng)濟(jì)向好，是客觀事實(shí)，這個(gè)是最大的基本面。我們現(xiàn)在應(yīng)該做的，就是不能讓跌過(guò)的跟頭白跌。對(duì)于中國(guó)股市的市場(chǎng)化，需要更清醒的認(rèn)識(shí)，市場(chǎng)化不僅體現(xiàn)在上市公司的融資和投資價(jià)值，也體現(xiàn)在政府監(jiān)管部門的職能健全、以及相關(guān)法律法規(guī)的完善。

　　空談無(wú)益，仍需實(shí)干。