上市公司直系持股人（包括公司大股東、董監(jiān)高）的股權變動是影響市場情緒的一大因素。今年年初市場的大幅波動就與此有關，并直接催生了《上市公司大股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》。

　　在《若干規(guī)定》公布后的10天時間里，有18家上市公司公布了直系持股人的減持計劃。而從今年年初至今，上市公司累計發(fā)布大股東、董監(jiān)高不減持承諾公告137份，涉及128家公司。

　　這兩組數(shù)據(jù)與官方發(fā)布的數(shù)據(jù)相契合。證監(jiān)會新聞發(fā)言人在1月5日指出，從近年的實際情況看，大股東減持60%是通過大宗交易、協(xié)議轉讓進行的，大股東通過集中競價交易減持金額占總流通市值的比例只有0.7%左右。

　　近日，中國上市公司協(xié)會也公布了一組數(shù)據(jù)：2015年上半年，大股東減持股份的上市公司僅有600多家，在全部上市公司中占比不足1/4，減持股份約300億股，僅占上市公司可流通股份的0.76%。并且，其中60%是通過大宗交易和協(xié)議轉讓進行的，通過二級市場減持的比例不足40%。

　　這兩組數(shù)據(jù)也印證了本文開篇所做的判斷：上市公司直系持股人的股權變動對投資者的心理影響要大于實質影響。

　　其實，對于上市公司直系持股人的增持和減持（即下文所說的加減法）行為，現(xiàn)行《證券法》都做出了規(guī)定。比如，現(xiàn)行《證券法》第四十七條規(guī)定第一款就明確了直系持股人做“加減法”的規(guī)則：上市公司董事、監(jiān)事、高級管理人員、持有上市公司股份百分之五以上的股東，將其持有的該公司的股票在買入后6個月內(nèi)賣出，或者在賣出后6個月內(nèi)又買入，由此所得收益歸該公司所有，公司董事會應當收回其所得收益。但是，證券公司因包銷購入售后剩余股票而持有百分之五以上股份的，賣出該股票不受6個月時間限制。

　　該條第二款規(guī)定：公司董事會不按照前款規(guī)定執(zhí)行的，股東有權要求董事會在三十日內(nèi)執(zhí)行。公司董事會未在上述期限內(nèi)執(zhí)行的，股東有權為了公司的利益以自己的名義直接向人民法院提起訴訟。

　　雖然《證券法》做出了上述明確規(guī)定，但股東因為上市公司直系持股人違規(guī)做“加減法”而起訴公司董事會的案例鮮有出現(xiàn)。

　　該條第三款規(guī)定：公司董事會不按照第一款的規(guī)定執(zhí)行的，負有責任的董事依法承擔連帶責任。

　　對于違規(guī)做“加減法”的上市公司直系持股人，《證券法》第一百九十五條規(guī)定，上市公司的董事、監(jiān)事、高級管理人員、持有上市公司股份百分之五以上的股東，違反本法第四十七條的規(guī)定買賣本公司股票的，給予警告，可以并處三萬元以上十萬元以下的罰款。

　　再加上證監(jiān)會及滬深交易所發(fā)布的上市公司直系持股人有關減持和增持的相關規(guī)定，就構成了一個立體的約束其增減股份的機制。

　　現(xiàn)在正處于修訂過程中的《證券法》顯然也會對上市公司直系持股人的減持增持條款進行細化和強化。待《證券法》修訂完畢正式實施之后，一個對直系持股人減持、增持具有強力約束的機制就將建立起來，其減持行為對市場的負面心理作用也將趨于消弭。