每一次經(jīng)濟(jì)社會(huì)調(diào)整、股市房市波動(dòng)，都有人說(shuō)是“財(cái)富大洗牌”前兆。去年5月股市強(qiáng)勁上漲時(shí)，就有人提到，未來(lái)中國(guó)普通家庭的資產(chǎn)將由房子占70%，金融資產(chǎn)只有10%，逐步變成金融資產(chǎn)占30%以上，社會(huì)財(cái)富將會(huì)“大洗牌”。最近，股市下跌、房市回溫又讓“大洗牌”成為話題。

　　“財(cái)富洗牌”實(shí)質(zhì)就是一種財(cái)富的重新分配，每天都在發(fā)生。家庭層面的金融投資盈虧、不動(dòng)產(chǎn)的增值與縮水，宏觀層面的通貨膨脹、稅款征收以及財(cái)政支出等，都會(huì)帶來(lái)財(cái)富的重新分配。但倘若說(shuō)“財(cái)富大洗牌”，則需謹(jǐn)慎。財(cái)富大洗牌意味著家庭財(cái)富存在大規(guī)模、大幅度的重新分配，不僅波及范圍廣，而且變動(dòng)程度大。那么股市劇烈波動(dòng)是否導(dǎo)致了家庭財(cái)富的大洗牌呢？答案是否定的。

　　根據(jù)中國(guó)家庭金融調(diào)查(CHFS)數(shù)據(jù)，首先從全國(guó)來(lái)看，股市參與率并不高。根據(jù)中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司今年2月的數(shù)據(jù)，當(dāng)前約有5000萬(wàn)持倉(cāng)投資者，由于一個(gè)家庭可能多人炒股或“一人多戶”，實(shí)際參與的家庭肯定要少于此數(shù)。根據(jù)2015年CHFS數(shù)據(jù)，實(shí)際持股的家庭約為3500萬(wàn)。綜上，中國(guó)家庭股市參與率不超過(guò)10%。

　　其次，炒股家庭由于風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例不高，財(cái)富也不會(huì)出現(xiàn)大洗牌。CHFS數(shù)據(jù)顯示，炒股家庭2015年金融資產(chǎn)均值65.5萬(wàn)元，其中風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)33.8萬(wàn)元，而風(fēng)險(xiǎn)最大的股票資產(chǎn)僅為21.3萬(wàn)元，僅占炒股家庭總資產(chǎn)267.9萬(wàn)元的8.0%。這是因?yàn)槌垂杉彝?8.7%分布在城鎮(zhèn)地區(qū)，而城鎮(zhèn)地區(qū)家庭資產(chǎn)主要為住房資產(chǎn)。炒股家庭住房資產(chǎn)均值178.7萬(wàn)元，占總資產(chǎn)的比例為66.7%。

　　而股市波動(dòng)掏空中產(chǎn)階級(jí)的說(shuō)法也是無(wú)稽之談。什么樣的家庭是中產(chǎn)階級(jí)家庭并沒(méi)有定論。瑞信財(cái)富去年年底發(fā)布的一個(gè)報(bào)告以每人擁有5萬(wàn)至50萬(wàn)美元的凈財(cái)富來(lái)界定中產(chǎn)階級(jí)成年人。如果以此為標(biāo)準(zhǔn)，中國(guó)中產(chǎn)階級(jí)成年人口數(shù)量應(yīng)該是2.04億人。從絕對(duì)數(shù)量看，中國(guó)中產(chǎn)階層人口早已為世界第一，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)美國(guó)和日本。但是，在這些家庭中，房產(chǎn)占家庭資產(chǎn)的比例高達(dá)79.5%，而金融資產(chǎn)僅占10.8%，股市參與率也僅為10.2%。

　　中國(guó)是否會(huì)出現(xiàn)財(cái)富大洗牌呢？按CHFS數(shù)據(jù)，2013年和2015年，中國(guó)普通家庭的住房擁有率分別為90.8%和91.4%，住房資產(chǎn)占中國(guó)家庭總資產(chǎn)的比例分別為68.3%和70.1%，住房資產(chǎn)是中國(guó)家庭資產(chǎn)的主要構(gòu)成部分。與股市波動(dòng)不同，唯有住房資產(chǎn)的暴漲暴跌，才會(huì)真正導(dǎo)致家庭的“財(cái)富大洗牌”，也是中國(guó)經(jīng)濟(jì)最大的風(fēng)險(xiǎn)所在。

　　近期一線城市房?jī)r(jià)上漲速度較快，不過(guò)未有跡象表明這是全國(guó)普漲，尚且談不上發(fā)生“財(cái)富大洗牌”。但如果這種漲勢(shì)波及范圍快速擴(kuò)大，或者在暴漲之后又出現(xiàn)急速下跌，中國(guó)家庭財(cái)富大洗牌的時(shí)代則會(huì)到來(lái)。(作者分別是西南財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)家庭金融調(diào)查與研究中心主任、研究人員)