近日，證監(jiān)會發(fā)言人鄧舸指出，證監(jiān)會在日常監(jiān)測中關(guān)注到，一些新型場外配資活動有所抬頭，個別場外配資機構(gòu)變換手法、巧立名目，借助個人賬戶及新型技術(shù)手段，以“投資顧問”、“我出資，你炒股”、“虛擬買賣”等方式宣傳誘導投資者參與違法證券業(yè)務(wù)活動。

　　3月以來股市逐步回暖，上證指數(shù)從2638點的前期低點反彈至3000點附近，創(chuàng)業(yè)板指當月以來累計上漲超過17％。隨著大盤逐步走強，題材股全面活躍，部分強勢股再現(xiàn)顯著賺錢效應。投資者做多熱情回暖，在一定程度上增加了風險偏好，加杠桿抬頭。同時，近期兩融余額止跌回升，融資凈買入額連續(xù)多日呈現(xiàn)凈流入狀態(tài)。

　　券商兩融業(yè)務(wù)的回暖，主要得益于證金公司全面恢復轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)并下調(diào)轉(zhuǎn)融資年利率，這被認為是鼓勵與引導杠桿資金進場。與此同時，各大券商紛紛爭搶兩融客戶，使兩融業(yè)務(wù)融資利率首次跌破7%。兩融利率的下調(diào)，也被市場認為是超級牛市啟動前的大利好。

　　但在場內(nèi)融資復蘇的背景下，場外融資也開始死灰復燃。盡管證監(jiān)會明確定性場外配資屬于非法證券活動，一再提醒投資者要提高風險防范意識，但場外融資又以“換馬甲”的方式重新活躍起來。據(jù)悉，相比場內(nèi)融資1：3的杠桿比例，場外杠桿動輒1：5的配資比例，而網(wǎng)絡(luò)配資的最高比例甚至達到1：8甚至1：10以上。

　　場外配資活動之所以受到投機者的青睞，主要是回報率實在太誘人，只要抓到一個漲停板，就可以獲得50%甚至100%的收益率。為此，很多投機者甘愿鋌而走險。

　　筆者認為，當前股市存在著較多的不確定性，投資者不應對后市過于樂觀。鑒于今年監(jiān)管層嚴控股市“加杠桿”行為，起碼今年重新上演“杠桿牛市”的可能性不會很大。更何況場外配資具有較高風險，廣大中小投資者即使看多后市，也應拿自有資金投資股票。

　　首先，場外配資杠桿倍數(shù)過高，脫離了杠桿投資須量力而為的風控原則。杠桿投資本身就是把“雙刃劍”，在放大收益率的同時，也加劇損失的可能。場外配資這種“刀口舔血”的特性，在去年下半年展現(xiàn)得淋漓盡致。即使是1：5的場外配資都很可能遭遇股市暴跌而不幸爆倉，更別說更高杠桿率的危害性了。

　　再者，場外配資平臺享受著無風險高收益率，而全部損失則由中小散戶來承擔，這無疑是讓中小散戶面臨較高風險。一方面，場外配資平臺通常唯利是圖，只要看到股票連續(xù)大跌，臨近約定設(shè)置的止損點，就會置投資者利益于不顧，強行給客戶平倉。另一方面，場外配資平臺根本不會考慮參與者的資金實力與風險承受力，任何投資者都可以參加配資炒股活動。而為了獲得高回報，參與場外配資的中小散戶往往又熱衷于在股市中追漲殺跌，這樣很容易成為市場博弈的犧牲品。

　　最后，通過非法渠道進行場外配資的投資者，自身權(quán)益無法受到有效保護。鑒于場外配資本身屬于非法證券活動，還會滋生其他的金融風險，所以監(jiān)管層將會進一步對其進行清理。

　　證監(jiān)會高層此次也特別指出，在既往場外配資個案中的參與者以中小投資者居多，不少個案出現(xiàn)指令丟失、交易差錯、債務(wù)爭議甚至本金挪用等風險，給投資者造成損失。特別提醒廣大投資者，通過非法渠道進行證券期貨交易，自身權(quán)益無法得到有效保護。

　　事實上，場外配資的高杠桿放大了股市投資風險，對此，必須對場外配資行為的“換馬甲”方式高度重視和警覺，對非法融資活動始終保持高壓態(tài)勢。