上周末，證監(jiān)會下發(fā)了9家企業(yè)的IPO批文。由此，今年以來，共計有186家企業(yè)拿到了IPO批文。

　　業(yè)界對此的看法是，新股發(fā)行的速度有所提速。那么，對于IPO提速，我們該如何看待？筆者認為，我們沒必要總是盯著IPO小幅提速不放，這僅僅是個表面現(xiàn)象，擬上市企業(yè)質(zhì)量的提高，以及融資額度相對較小，這才是重點。

　　鑒于此，筆者認為，對于IPO小幅提速，我們可以從三方面加以理解。

　　首先，發(fā)展多層次資本市場，提高直接融資比重，新股發(fā)行是不可或缺的重要舉措。

　　長期以來，銀行借貸是企業(yè)融資的主渠道。然而，近年直接融資開始發(fā)揮越來越大的作用。發(fā)展直接融資，能夠為實體企業(yè)提供較長期穩(wěn)定的資金支持，減輕現(xiàn)金流壓力，降低其融資成本，同時，有利于投融資雙方直接對接，更好更快地將資金輸送給實體經(jīng)濟尤其是創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，推動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型。

　　盡管如此，但總體看，我國直接融資仍然偏低，在經(jīng)濟社會發(fā)展中的作用發(fā)揮也不充分，難以完全適應經(jīng)濟增長和轉(zhuǎn)型的需求。和國際比較，我國直接融資占比不僅明顯低于成熟市場，也低于不少新興市場。

　　作為配置金融資源的有效手段，大力發(fā)展多層次資本市場，支持新興金融業(yè)態(tài)的發(fā)展，通過IPO等直接融資形式服務于中小企業(yè)融資和創(chuàng)新，這是一條被成熟市場多次證明有效的路徑。

　　其次，雖然今年以來，IPO的融資功能得到恢復，甚至在發(fā)行方面有所提速，但是，融資額度并沒有提升，反而出現(xiàn)回落。

　　以今年拿到批文的186家企業(yè)為例，經(jīng)過統(tǒng)計，他們的籌資總額度大概在1278億元。這與以往相比，籌資額度大幅下降。

　　這應該與監(jiān)管層出于穩(wěn)定市場的預期考慮不無關系，在發(fā)展多層次資本市場的同時，也是保護投資者和促進市場穩(wěn)定健康發(fā)展的重要舉措。

　　第三，監(jiān)管層對IPO企業(yè)的審查愈發(fā)嚴格，加大了對擬上市企業(yè)的前期核查，使得不符合要求的企業(yè)主動退出。在這種情況下，從目前排隊的企業(yè)來看，它們的質(zhì)地相對來說也是較好。

　　今年以來已經(jīng)有73家終止審查。而這也是近三年來，IPO企業(yè)終止審查數(shù)量最多的一次。特別是從今年6月份-9月份這短短的4個月時間里，終止審查的企業(yè)數(shù)量更是達到了56家。其中，主板、中小板企業(yè)29家，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)，27家。

　　至于終止審查的原因，證監(jiān)會在11月4日的發(fā)布會上也給予了明確解釋：有24家企業(yè)因報告期業(yè)績大幅下滑，甚至虧損；3家企業(yè)報表項目異常變動，不能合理說明原因；1家企業(yè)未能回復審核中提出的問題；18家企業(yè)未及時更新申報材料，導致財務資料過期三個月自動終止；6家企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略及上市計劃調(diào)整；4家企業(yè)合規(guī)性問題未解決，影響發(fā)行條件。

　　總之，對于IPO小幅提速，我們沒必要過分擔心，也沒必要心存畏懼。畢竟，促進資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展這是主基調(diào)。