新聞背景：
靴子終于落地了。北京時(shí)間12月15日凌晨3點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率上調(diào)至0.5%至0.75%的區(qū)間，這是繼去年12月啟動(dòng)十年來(lái)首次加息后的再次加息。有人擔(dān)心此舉會(huì)給人民幣帶來(lái)進(jìn)一步貶值壓力，加大資本外流。事實(shí)上，大可不必過(guò)分擔(dān)憂。
美聯(lián)儲(chǔ)加息，說(shuō)到底是其自身調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的舉措
2008年國(guó)際金融危機(jī)后，美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施了多輪量化寬松政策，美元利率長(zhǎng)時(shí)間維持在超低水平，而隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象日益顯露，美聯(lián)儲(chǔ)退出量化寬松并進(jìn)入加息軌道是必然趨勢(shì)。從今年數(shù)據(jù)看，11月美國(guó)PPI（生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)）上漲1.3%，創(chuàng)2014年11月以來(lái)最大增幅；11月失業(yè)率4.6%，創(chuàng)2007年8月以來(lái)最低；三季度GDP增速超預(yù)期，加息是必然之舉�！�詳細(xì)】
其實(shí)，這次美聯(lián)儲(chǔ)加息，盡管完全是在市場(chǎng)預(yù)期之內(nèi)，其加息的因素早就為市場(chǎng)所消化，但這次加息對(duì)市場(chǎng)最為重要的影響是要觀察美聯(lián)儲(chǔ)基準(zhǔn)利率未來(lái)的趨勢(shì)，特別是2017年的走勢(shì)。這不僅意味著美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松的貨幣政策將退出市場(chǎng)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)向好的大勢(shì)，也意味著在主要發(fā)達(dá)國(guó)家的貨幣政策差異越來(lái)越大的情況下，國(guó)際市場(chǎng)的資金流向?qū)l(fā)生巨大變化。而這種資金流向?qū)⑷嬗绊懜鲊?guó)股市、樓市、債券市場(chǎng)、大宗商品的價(jià)格。【詳細(xì)】
美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)造成一定影響
一是會(huì)對(duì)人民幣匯率造成沖擊。如果美聯(lián)儲(chǔ)加息導(dǎo)致美元更為強(qiáng)勢(shì)，人民幣作為非美元貨幣，即使中國(guó)央行采取人民幣匯率雙錨定價(jià)機(jī)制，人民幣與其他非美元貨幣比較貶值幅度不大，但外匯儲(chǔ)備減少，外匯占款減少，資金外流等因素都會(huì)增加人民幣匯率下行的壓力。而且美元越是強(qiáng)勢(shì)，人民幣匯率貶值的壓力越大。
還有，如果市場(chǎng)預(yù)期美元加息步伐會(huì)加快，美元會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)勢(shì)，這不僅會(huì)增加人民幣貶值的壓力，也會(huì)引發(fā)資金外流。如果這種情況發(fā)生，這將對(duì)中國(guó)股市、樓市及其他資產(chǎn)造成很大影響。
可以說(shuō)，盡管這次加息的幅度不大，也是漸進(jìn)的，但這次美聯(lián)儲(chǔ)加息與上一次不同的是，新的美國(guó)總統(tǒng)即將上任，其經(jīng)濟(jì)政策將出現(xiàn)重大的變化。這也將成為美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐加快及美聯(lián)儲(chǔ)量寬貨幣政策完全退出的重要原因。這些都會(huì)對(duì)國(guó)際及國(guó)內(nèi)市場(chǎng)造成重大影響，中國(guó)政府及投資者不得不密切關(guān)注�！�詳細(xì)】
美聯(lián)儲(chǔ)加息考驗(yàn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)部改革進(jìn)程
對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)，一次美元加息所產(chǎn)生的沖擊力是有限的，特別是這次加息早已在預(yù)料之內(nèi)。美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息后，人民幣對(duì)美元貶值到6.92，但對(duì)其他主要貨幣仍然升值，股市所受沖擊也小于預(yù)期。這從一個(gè)側(cè)面證明了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的承受力和韌性。同時(shí)也要看到，應(yīng)對(duì)可能隨后而至的美元連續(xù)加息這一新金融周期的到來(lái)，將成為一個(gè)嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。
相對(duì)于其他新興經(jīng)濟(jì)體，中國(guó)有更多的牌可以打。一方面，全球最龐大的外儲(chǔ)奠定了人民幣不會(huì)無(wú)限貶值的基礎(chǔ)；另一方面，對(duì)外貿(mào)易保持順差能夠讓部分美元留在境內(nèi)，對(duì)沖美元資金外流的影響。此外，在貨幣政策上，也有多種策略可以選擇。
當(dāng)然，更關(guān)鍵的還在于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的“內(nèi)功”能否增強(qiáng)。如果國(guó)內(nèi)能夠形成統(tǒng)一大市場(chǎng)，產(chǎn)能就可更多在國(guó)內(nèi)消化而無(wú)須承擔(dān)過(guò)大匯率風(fēng)險(xiǎn)；如果經(jīng)濟(jì)能保持在合理區(qū)間運(yùn)行，就無(wú)須松動(dòng)貨幣擴(kuò)大破壞性通脹風(fēng)險(xiǎn)；如果國(guó)內(nèi)政策環(huán)境持續(xù)改善，資金就無(wú)須流出以保值增值。因此，表面看，美元加息是外部挑戰(zhàn)，但實(shí)際上考驗(yàn)的是內(nèi)部改革的進(jìn)程。【詳細(xì)】
微言大義：
@THUARCH：人民幣只是對(duì)美元貶值，對(duì)其他大部分貨幣是升值的。人民幣依舊堅(jiān)挺，大家不必恐慌。
@Pagliacci-Neo：外部壓力推動(dòng)改革。
@劉壯成：想經(jīng)濟(jì)健康，搞活實(shí)體經(jīng)濟(jì)是硬道理。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)編后語(yǔ)：
美聯(lián)儲(chǔ)加息，短期來(lái)看，人民幣貶值壓力增大，但就長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速仍屬較高水平，再加上我國(guó)外匯儲(chǔ)備充裕、財(cái)政情況良好、金融體系穩(wěn)健，人民幣不具備長(zhǎng)期貶值的基礎(chǔ)。美聯(lián)儲(chǔ)加息考驗(yàn)的是我國(guó)經(jīng)濟(jì)改革進(jìn)程，只要經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)平穩(wěn)，形勢(shì)向好，就能抵御外部風(fēng)險(xiǎn)。
回顧：往期“經(jīng)”點(diǎn)熱評(píng)
