2月7日,中國(guó)外匯管理局公布2017年1月中國(guó)外匯儲(chǔ)備,其規(guī)模降至29982億美元,較2016年12月下降123億美元。但與上年同期相比,外儲(chǔ)規(guī)模少降872億美元,與上月相比少降288億美元,降幅均明顯縮窄。
中國(guó)外儲(chǔ)變化引起全球市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。雖然外儲(chǔ)變化中包含積極因素,但仍有部分媒體持續(xù)炒作“中國(guó)資本外流”,有的還再次聒噪“中國(guó)衰退論”,這與跨境資金流動(dòng)更趨平衡的事實(shí)不符。
中國(guó)外儲(chǔ)規(guī)模雖已略低于3萬(wàn)億美元,但仍是全球最高水平;仡欀袊(guó)外儲(chǔ)的變化,本世紀(jì)初以來(lái),中國(guó)外儲(chǔ)規(guī)模自1655億美元開(kāi)始迅速增加,到2006年突破萬(wàn)億美元,2014年6月達(dá)到歷年最高點(diǎn)為3.93萬(wàn)億美元。而之后,中國(guó)的外儲(chǔ)緩慢下降,在2017年1月跌破3萬(wàn)億美元關(guān)口。
中國(guó)外儲(chǔ)的快速上升主要?jiǎng)恿?lái)自貿(mào)易順差及“熱錢(qián)”涌入,而下降主要是貿(mào)易順差的回落與中國(guó)海外直接投資的上升。雖然3萬(wàn)億美元整數(shù)對(duì)資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是一個(gè)重要的“心理點(diǎn)位”,可能會(huì)對(duì)公眾產(chǎn)生一定心理影響,增加他們換匯或者境外理財(cái)?shù)臎_動(dòng),但如果公眾據(jù)此換匯理財(cái),在全球經(jīng)濟(jì)不確定性增加的大環(huán)境下,外匯資產(chǎn)的收益不但很難比過(guò)人民幣理財(cái)?shù)氖找,還有很大概率會(huì)導(dǎo)致投資損失。
自2015年以來(lái),國(guó)際上對(duì)中國(guó)外儲(chǔ)的關(guān)注持續(xù)增加,這從一個(gè)方面證明中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的重要性。在短期美元走弱和國(guó)際不確定性增加的背景下,中國(guó)資本流出壓力已出現(xiàn)緩解的跡象。而當(dāng)下對(duì)于資本流動(dòng)影響最大的就是匯率預(yù)期。因?yàn)樵谌嗣駧派殿A(yù)期下,市場(chǎng)認(rèn)為中國(guó)外匯儲(chǔ)備1萬(wàn)億美元都是過(guò)多的,而一旦預(yù)期逆轉(zhuǎn)卻又認(rèn)為3萬(wàn)億美元外匯儲(chǔ)備還是不足的——自然,國(guó)家層面需要加強(qiáng)對(duì)匯率的預(yù)期引導(dǎo)。
需要強(qiáng)調(diào)的是,因近期美國(guó)內(nèi)政的不確定性增加,美元匯率已從高位回落,未來(lái)人民幣的貶值預(yù)期降低,中國(guó)跨境資金流出會(huì)繼續(xù)放緩。與此同時(shí),中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持中高速增長(zhǎng)、經(jīng)常項(xiàng)目保持順差、財(cái)政狀況較好、金融體系穩(wěn)健的基本面沒(méi)有改變。這些有利因素都將繼續(xù)支持人民幣成為穩(wěn)定的強(qiáng)勢(shì)貨幣,也將促進(jìn)外儲(chǔ)規(guī)模保持在合理充裕的水平上。因此,我們需要理性地看待中國(guó)外儲(chǔ)的上升與下降,綜合分析各方面因素。
同時(shí),公眾對(duì)于中國(guó)外儲(chǔ)下降也不必過(guò)度解讀。人們知道,2016年在全球跨國(guó)投資總量有所下滑的背景下,中國(guó)吸引外資8132.2億元人民幣,同比增長(zhǎng)4.2%。特別是美國(guó)、歐盟28國(guó)對(duì)華實(shí)際投資大幅增長(zhǎng),同比分別增長(zhǎng)52.6%和41.3%,這也反映出國(guó)際投資者對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的態(tài)度。
2016年中國(guó)外儲(chǔ)降而外資投資升,折射出喜歡“短頻快”的“熱錢(qián)”在離開(kāi),而對(duì)提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展內(nèi)生動(dòng)力的長(zhǎng)期投資在增加;跟風(fēng)炒作的錢(qián)在跑,砥礪支持的錢(qián)在進(jìn)。這“一升一降,一進(jìn)一出”,反而對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)穩(wěn)定、持續(xù)發(fā)展更為有利。所以,中國(guó)外匯儲(chǔ)備破“3”沒(méi)啥大不了的,人們需要予以關(guān)注,但不必過(guò)于擔(dān)憂。就像習(xí)近平總書(shū)記在新年賀詞中說(shuō)的那樣,“擼起袖子加油干”,中國(guó)的成績(jī)是干出來(lái)的。
(作者為太和智庫(kù)研究員)
(責(zé)任編輯:鄧浩)