26日，證監(jiān)會主席劉士余以“珍珠項鏈論”描述資本市場監(jiān)管法則，引起市場廣泛關(guān)注。筆者認(rèn)為，這是監(jiān)管部門從以往正反兩方面經(jīng)驗當(dāng)中得出的收獲，有監(jiān)管哲學(xué)的意味。同時，劉士余也表示為了做好監(jiān)管，不惜掉幾根羽毛，傳遞出從長計議的信號。

　　自中國股市在2015年七八月間發(fā)生劇烈震蕩以后，高層多次對股市發(fā)展問題作出要求，其中核心問題就是要“穩(wěn)”。與此同時，也有市場人士擔(dān)心，為了維穩(wěn)，可能會放松監(jiān)管，有些改革舉措也會耽擱。所以，劉士余釋放何種監(jiān)管信號，就顯得格外重要。從“珍珠項鏈論”“堰塞湖是好事”“監(jiān)管需要中國元素”等論述來看，建立和壯大中國式的監(jiān)管法則，已成為有關(guān)方面的共識。

　　中國股市建立25年來，究竟是監(jiān)管重要還是發(fā)展重要，一直是市場人士爭論的話題。有人試圖把監(jiān)管嚴(yán)或松當(dāng)做調(diào)節(jié)指數(shù)的手段，造成市場過度依賴政策。有人甚至倒逼政策，利用政策窗口從事投機活動。也有人認(rèn)為，證監(jiān)會只應(yīng)該考慮監(jiān)管，不應(yīng)該管市場的發(fā)展。在實際工作中，這兩種認(rèn)識都帶來過危害。而“珍珠項鏈論”把高質(zhì)量的上市公司比作“珍珠”;把改革的方向和運行的制度比作“穿珍珠的線”，強調(diào)“線”要牢固，不能忽粗忽細(xì);把監(jiān)管比作“穿珍珠得一顆一顆地穿，穿起來以后得有個鎖頭”。這就把市場主體、基礎(chǔ)制度、改革方向、監(jiān)管舉措的關(guān)系說得明明白白，較好地回答了監(jiān)管哲學(xué)問題。

　　關(guān)于在上市公司中完善黨組織職能，是外界極為關(guān)注的一個話題。筆者認(rèn)為，在一些金融機構(gòu)和上市公司掌門人的頭腦中，國家意識極為淡漠和模糊，他們認(rèn)為資本市場就是“有規(guī)則的金錢游戲場所”，沒有從國家利益角度看待資本市場發(fā)展。在具體行動上，就會簡單地與歐美市場對比和“看齊”，忽略自身競爭力的提高，忽略本國主權(quán)利益。為此，有必要在資本市場治理中融入中國元素，這也是完善治理的必由之路。

　　劉士余表示要對資本市場亂象及時亮劍、堅決亮劍，該盯住的線索盯住不放，該立案的及時立案，該徹查的及時徹查。筆者認(rèn)為，如此表態(tài)的落腳點，不是為查案而查案，而是保護(hù)投資者，維護(hù)市場公平，不斷提升市場質(zhì)量，不斷提升資本市場發(fā)展的信心。他講從嚴(yán)監(jiān)管，是與“保證上市公司質(zhì)量，從源頭上防止病從口入”緊密結(jié)合、相互呼應(yīng)的。

　　發(fā)展資本市場，必須堅定維護(hù)國家發(fā)展利益，以更加成熟的心態(tài)、更加協(xié)調(diào)的機制、更加有力的監(jiān)管推動資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展。運用好辯證施治的監(jiān)管哲學(xué)，念好“監(jiān)管經(jīng)”和“發(fā)展經(jīng)”。

　　切實增強證券期貨行業(yè)服務(wù)能力和國際競爭力，是中國資本市場強大起來的最終表現(xiàn)。必須采取立體措施，全力打造一支政治強、專業(yè)也強，包括投行、會計、律師等在內(nèi)的聯(lián)合編隊。這支隊伍既為國內(nèi)市場主體提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)，也為國際市場主體提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)，是統(tǒng)籌國內(nèi)國際因素、統(tǒng)籌國內(nèi)國際市場的生力軍。(作者是證券時報副總編輯)