近日，新三板創(chuàng)新層中的協(xié)議轉(zhuǎn)讓股票寧波水表發(fā)生2筆1970元/股的極端價格成交，較前收盤價21.91元/股大幅上漲。后據(jù)調(diào)查，此次異常價格成交系投資者誤操作所致。近年來，新三板市場“烏龍指”事件頻出，部分協(xié)議轉(zhuǎn)讓股票股價短期波動巨大，給市場行情造成干擾，這也警示了新三板協(xié)議交易方式亟待優(yōu)化。

　　從本次“烏龍指”事件來看，新三板一投資者誤將買入價格19.70元操作為1970元，并以此定價申報買入2000股“寧波水表”，隨后其他兩個投資者先后通過點擊方式申報賣出，各成交1000股，成交價格均為1970元/股，成交金額合計394萬元，造成該股價格瞬間大幅上漲。而根據(jù)《證券法》相關(guān)規(guī)定，“按照依法制定的交易規(guī)則進行的交易，不得改變其交易結(jié)果”。因此，此次異常交易的成交結(jié)果有效。

　　此次“烏龍指”事件，一方面提醒新三板市場投資者應(yīng)仔細了解相關(guān)業(yè)務(wù)制度，審慎投資，謹慎操作；另一方面，也凸顯出從制度和技術(shù)層面來優(yōu)化協(xié)議交易方式的必要性和緊迫性。目前新三板絕大部分公司采用的是協(xié)議轉(zhuǎn)讓，它主要包括兩種方式，一種是“一對多”的定價委托模式，賣方將所賣股票的價格、數(shù)量等信息錄入系統(tǒng)，任何投資者想買都可以下單；另一種是“一對一”的成交確認委托，即買賣雙方私下達成協(xié)議，敲定買賣股票的數(shù)量、價格信息，錄入成交約定號，實現(xiàn)交易。

　　相比于尾盤撮合成交和集合競價，協(xié)議轉(zhuǎn)讓交易更具連續(xù)性，特別是在行情較好、股票交易活躍時協(xié)議轉(zhuǎn)讓也可以達到類似于連續(xù)競價交易的功能。但協(xié)議轉(zhuǎn)讓也有諸多弊端。一方面，它包含的交易方式較多、交易步驟比較復(fù)雜，且股票沒有漲跌幅限制，交易新手容易出現(xiàn)“烏龍指”而虧錢，引發(fā)了不少爭議；另一方面，“一對一”的成交確認委托是線下協(xié)商線上交易，股票價格容易被操控且價格波動過大。典型案例就是2015年發(fā)生的“中山幫事件”，通過關(guān)聯(lián)賬戶對敲，短時間將多只股票股價拉升幾十倍，然后折價誘惑他人“上鉤”接盤。

　　因此，盡快改革和優(yōu)化協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式是必然路徑。首先，應(yīng)推出新三板市場的盤后大宗交易制度，并取消盤中協(xié)議轉(zhuǎn)讓的“一對一”成交確認委托模式，以有效制約操控股票價格的行為，降低價格波動幅度，提高新三板個股日K線的真實性。

　　其次，還可考慮將當(dāng)前協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式中股票在下午收盤時的一次撮合成交模式延伸為上午和下午收盤時各一次撮合成交，以相對提高協(xié)議轉(zhuǎn)讓股票的市場流動性和股票價格的公允性，讓投資者能更好地通過交易價格來發(fā)現(xiàn)股票的真實價值。

　　最后，規(guī)范和優(yōu)化中介機構(gòu)提供的新三板交易軟件。比如，明確規(guī)定交易軟件在投資者交易掛單時必須引入警醒功能，即當(dāng)投資者掛單價格明顯大幅偏離正常市價時，交易軟件會自動提醒警示，盡量讓交易者避免“價格小數(shù)點輸入失誤”的操作和“上鉤”接盤價格嚴重偏離真實價值的股票。(本文來源：經(jīng)濟日報 作者：何 川)