昨日，首只離岸市場(chǎng)交易的內(nèi)地國(guó)債期貨在港交所正式亮相，此次推出的是財(cái)政部五年期國(guó)債期貨合約，這也是全球首只對(duì)離岸投資者開(kāi)放的在岸利率產(chǎn)品。筆者以為，此舉是資本市場(chǎng)配合人民幣國(guó)際化的具體舉措，也是中國(guó)資本市場(chǎng)進(jìn)一步融入國(guó)際金融市場(chǎng)的體現(xiàn)。

　　眾所周知，國(guó)債期貨對(duì)資本市場(chǎng)的基準(zhǔn)收益率曲線的確定有重要影響。筆者認(rèn)為，此次對(duì)離岸投資者開(kāi)放在岸利率產(chǎn)品，讓更廣泛的投資者參與基準(zhǔn)利率曲線的確定，對(duì)企業(yè)全球配置資源有重要意義，也讓中國(guó)金融系統(tǒng)與全球金融體系聯(lián)系更加緊密。

　　在此之前，中金所在內(nèi)地已經(jīng)推出了五年和十年期國(guó)債期貨品種，結(jié)合此次在港交所對(duì)離岸投資者開(kāi)放五年期國(guó)債期貨，筆者認(rèn)為，五年期國(guó)債屬于中長(zhǎng)期國(guó)債品種，而中長(zhǎng)期國(guó)債的利率水平反映了中國(guó)政府對(duì)幣值穩(wěn)定的預(yù)期，在岸與離岸市場(chǎng)期貨工具的推出，體現(xiàn)了政府對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)的信心。

　　從全球金融體系來(lái)看，對(duì)離岸投資者開(kāi)放五年期國(guó)債期貨，一方面將給離岸投資者提供對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)的工具，另一方面將擴(kuò)大債市的對(duì)外開(kāi)放程度，吸引海外資金進(jìn)入國(guó)內(nèi)債市。這也展示了中國(guó)政府堅(jiān)定不移地加大對(duì)外開(kāi)放的決心。

　　從國(guó)內(nèi)來(lái)看，港交所國(guó)債期貨或可能推動(dòng)內(nèi)地衍生品市場(chǎng)的發(fā)展。如目前內(nèi)地仍然缺少有效管理超長(zhǎng)期（30年）利率風(fēng)險(xiǎn)的交易工具。筆者以為，港交所國(guó)債期貨或可能間接推動(dòng)超長(zhǎng)期國(guó)債期貨產(chǎn)品的醞釀，增加超長(zhǎng)期利率風(fēng)險(xiǎn)管理工具，可以進(jìn)一步完善國(guó)債期貨產(chǎn)品體系，滿(mǎn)足市場(chǎng)多元化的避險(xiǎn)需求。