并購重組正在逐漸趨于正本清源，這是A股制度建設(shè)不斷完善帶來的值得肯定的進(jìn)步。同時，并購重組在服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)方面取得的明顯成效，也是有目共睹的。

　　用一組數(shù)據(jù)，這樣更有說服力：按全市場口徑統(tǒng)計，2013年上市公司并購重組交易金額為8892億元，到2016年已增至2.39萬億元，年均增長率41.14%，居全球第二，并購重組已成為資本市場支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要方式。

　　資本市場并購重組在我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級中發(fā)揮著日益重要的作用。上市公司可以通過并購重組實現(xiàn)行業(yè)整合，改善基本面，提高持續(xù)經(jīng)營能力�？v觀境外成熟的資本市場，并購重組所占的比例相當(dāng)大，而成熟也正是中國資本市場未來的方向。然而，隨著2016年9月份“史上最嚴(yán)”重組新規(guī)正式落地，以及一系列監(jiān)管條例出臺和實施，并購重組市場遇冷。不過，進(jìn)入今年6月份以后，并購重組市場明顯感受到了陣陣暖風(fēng)，一個最為直觀的體現(xiàn)，就是包括證監(jiān)會主席劉士余、副主席姜洋、主席助理宣昌能等在內(nèi)的多位證監(jiān)會高層，都在不同的場合就并購重組表態(tài)。

　　那么，并購重組在服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)方面的表現(xiàn)如何？主要體現(xiàn)在以下六個方面：一是并購重組市場化程度不斷提升，博弈充分、約束力強(qiáng)的第三方發(fā)行成為主流。二是并購重組服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，助力去產(chǎn)能、去庫存，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。三是并購重組促進(jìn)技術(shù)升級，推動戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。四是并購重組助推國有企業(yè)改革，支持國有企業(yè)做優(yōu)做強(qiáng)。五是并購重組服務(wù)國家扶貧攻堅戰(zhàn)略。六是并購重組服務(wù)“一帶一路”建設(shè)，支持上市公司提升國際競爭力。

　　如果我們把上述六個方面再進(jìn)一步加以細(xì)化，更能深刻地體會到其在服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)方面的作用。比如，2016年鋼鐵、水泥、船舶、電解鋁、煤化工、汽車、紡織、電力等8大產(chǎn)能過剩行業(yè)共有118家上市公司實施并購重組，合計交易金額2336.78億元。其中，有的通過減少惡性競爭，提高行業(yè)集中度化解過剩產(chǎn)能。有的通過置出過剩產(chǎn)能，置入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，重新“盤活再生”。

　　目前，我國正處于結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)型升級、尋找增長新動能、推動戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新時代，同時，國家在推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的過程中，也是將發(fā)展實體經(jīng)濟(jì)擺在重要位置。可以預(yù)期的是，伴隨著政策暖風(fēng)頻吹，接下去A股上市公司并購重組的力度將進(jìn)一步加大，并且會更好地發(fā)揮作用，為實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展增添動力。

　　但是，我們也要意識到，雖然監(jiān)管層對上市公司的并購重組予以支持，但并不意味著審核標(biāo)準(zhǔn)的放松，也不意味著上市公司可以隨意地進(jìn)行并購重組。這一點，上市公司必須要有清醒地認(rèn)識。

　　為何這么說？因為證監(jiān)會已經(jīng)明確表態(tài)：在并購重組審核中對業(yè)績承諾嚴(yán)把質(zhì)量關(guān)，重點關(guān)注其是否明確可行，是否嚴(yán)格遵守《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》及相關(guān)規(guī)則。同時，對一些并購重組實施后承諾完成比例低、媒體質(zhì)疑較大的上市公司，證監(jiān)會開展專項檢查，及時查處違法違規(guī)行為。

　　同時，證監(jiān)會也明確表示，將按照“依法、全面、從嚴(yán)”監(jiān)管的要求，持續(xù)強(qiáng)化并購重組業(yè)績承諾監(jiān)管，保持監(jiān)管威懾力，對違法違規(guī)事項發(fā)現(xiàn)一起、查處一起，切實維護(hù)市場秩序，保障投資者合法權(quán)益。