日前閉幕的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)，今后3年要重點(diǎn)抓好決勝全面建成小康社會(huì)的三大攻堅(jiān)戰(zhàn)，即防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)、精準(zhǔn)脫貧、污染防治。其中，打好防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)的重點(diǎn)是防控金融風(fēng)險(xiǎn)。

　　近年來，黨中央、國(guó)務(wù)院高度重視防控金融風(fēng)險(xiǎn)工作，將防范和化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)作為底線。2017年，中國(guó)人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)等先后制定和實(shí)施了一系列監(jiān)管政策和監(jiān)管措施：1月，央行對(duì)支付機(jī)構(gòu)客戶備付金實(shí)施集中存管，出臺(tái)措施進(jìn)一步打擊無證從事支付業(yè)務(wù)行為、規(guī)范條碼支付業(yè)務(wù)等，支付清算領(lǐng)域的違規(guī)違法行為整治工作持續(xù)開展；4月，銀監(jiān)會(huì)開展“四不當(dāng)”專項(xiàng)治理，強(qiáng)調(diào)要穿透監(jiān)測(cè)資金流向，全面掌握底層基礎(chǔ)資產(chǎn)信息，真實(shí)投向符合國(guó)家政策的實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域；5月，保監(jiān)會(huì)開展保險(xiǎn)資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)排查專項(xiàng)整治工作，要求對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用實(shí)施穿透式檢查；11月，央行牽頭起草的《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見（征求意見稿）》公布，進(jìn)一步強(qiáng)化監(jiān)管的專業(yè)性、統(tǒng)一性和穿透性；同月，證監(jiān)會(huì)擬對(duì)演員趙薇、黃有龍等進(jìn)行處罰，打出整治資本市場(chǎng)亂象的重拳。針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的違法違規(guī)行為，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治活動(dòng)也在持續(xù)深入開展。與此同時(shí)，監(jiān)管部門還開出巨額罰單，加大了對(duì)違規(guī)違法行為的處罰力度。這一系列“嚴(yán)監(jiān)管”“強(qiáng)監(jiān)管”措施，不斷加強(qiáng)金融監(jiān)管，大力整治金融亂象，在防范和化解我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)合規(guī)經(jīng)營(yíng)等方面取得了明顯成效。

　　但我國(guó)金融業(yè)經(jīng)過過去一段時(shí)期的高速發(fā)展，產(chǎn)生和積累了一定的金融風(fēng)險(xiǎn)，主要體現(xiàn)在：從宏觀層面看，存在金融高杠桿率和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。高杠桿是宏觀金融脆弱性的總根源，在實(shí)體部門體現(xiàn)為過度負(fù)債，在金融領(lǐng)域體現(xiàn)為信用過快擴(kuò)張；從微觀層面看，主要是金融機(jī)構(gòu)信用風(fēng)險(xiǎn)。近年來，我國(guó)銀行業(yè)不良貸款有所上升，侵蝕銀行業(yè)資本金和風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。債券市場(chǎng)信用違約事件明顯增加，債券發(fā)行量有所下降。此外，還存在影子銀行和違法犯罪風(fēng)險(xiǎn)。一些金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)利用監(jiān)管空白或缺陷“打擦邊球”，套利行為嚴(yán)重。部分互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)還以普惠金融為名，行龐氏騙局之實(shí)，擾亂金融秩序�！痘蚁��！�—如何應(yīng)對(duì)大概率危機(jī)》作者米歇爾·渥克也曾指出，中國(guó)正處應(yīng)對(duì)“灰犀�！憋L(fēng)險(xiǎn)五個(gè)階段中的風(fēng)險(xiǎn)診斷階段。中國(guó)金融領(lǐng)域的“灰犀�！彪[患主要有房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫、企業(yè)債務(wù)、資本市場(chǎng)異動(dòng)、影子銀行和新金融產(chǎn)品。而且，隨著金融機(jī)構(gòu)綜合化經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)的加劇、金融產(chǎn)品創(chuàng)新的豐富和金融科技手段的運(yùn)用，金融風(fēng)險(xiǎn)更趨隱蔽性、復(fù)雜性和傳染性。在全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟的大背景下，國(guó)際市場(chǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的外溢性也在增強(qiáng)。因此，今后一段時(shí)期，我國(guó)防控金融風(fēng)險(xiǎn)的壓力仍然較大，任務(wù)仍然較重。2018年，我國(guó)應(yīng)繼續(xù)把防控金融風(fēng)險(xiǎn)作為金融工作重點(diǎn)，把主動(dòng)防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)放在更加重要的位置。

　　那么，該如何有效防控金融風(fēng)險(xiǎn)呢？中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出了“三個(gè)良性循環(huán)”要求。這既抓住了防控金融風(fēng)險(xiǎn)的“牛鼻子”，又具有極強(qiáng)的針對(duì)性，對(duì)做好2018年防控金融風(fēng)險(xiǎn)工作具有很好的指導(dǎo)意義。首先，實(shí)現(xiàn)金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)，是防控金融風(fēng)險(xiǎn)的根本舉措。實(shí)體經(jīng)濟(jì)是金融業(yè)發(fā)展的根本，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)是金融業(yè)的第一要?jiǎng)?wù)，2018年金融業(yè)還要采取更多措施加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持和服務(wù)力度，推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)不斷趨穩(wěn)回升。其次，實(shí)現(xiàn)金融與房地產(chǎn)良性循環(huán)，是防控金融風(fēng)險(xiǎn)的重要內(nèi)容。在實(shí)施房地產(chǎn)調(diào)控的同時(shí)，要注意防控房?jī)r(jià)下跌和債務(wù)違約的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，住房信貸方面要?jiǎng)?chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)，更好地滿足居民合理的租房和購房需求。再次，實(shí)現(xiàn)金融體系內(nèi)部的良性循環(huán)，是防控金融風(fēng)險(xiǎn)的必由之路。2017年以來，金融業(yè)“脫實(shí)向虛”勢(shì)頭得到一定程度的遏制。2018年金融業(yè)要繼續(xù)采取措施，減少資金空轉(zhuǎn)、層層嵌套和監(jiān)管套利，減少由此產(chǎn)生的跨市場(chǎng)、跨行業(yè)、跨領(lǐng)域的金融風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)“脫實(shí)向虛”的資金進(jìn)一步歸位，更多投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。未來，“三個(gè)良性循環(huán)”將重塑金融與經(jīng)濟(jì)的關(guān)系。

　　隨著監(jiān)管部門對(duì)銀行業(yè)、證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)“強(qiáng)監(jiān)管”活動(dòng)的持續(xù)深入，目前違法違規(guī)金融活動(dòng)更多集中在互聯(lián)網(wǎng)金融和民間金融領(lǐng)域。下一步，應(yīng)繼續(xù)抓好互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治活動(dòng)不放松，鞏固前期取得的階段性成果，進(jìn)一步彌補(bǔ)在監(jiān)管協(xié)調(diào)和制度建設(shè)等方面的短板，并從源頭把控、過程嚴(yán)管、事后追責(zé)等方面采取更有力措施，構(gòu)建針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融和民間金融的監(jiān)管閉環(huán)，加大對(duì)違法違規(guī)行為的打擊力度，切實(shí)防范和化解突出風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)好金融消費(fèi)者合法權(quán)益，維護(hù)好金融秩序和社會(huì)穩(wěn)定。

　　防控金融風(fēng)險(xiǎn)，還應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)和改進(jìn)金融監(jiān)管，尤其是要強(qiáng)化監(jiān)管統(tǒng)籌協(xié)調(diào)、實(shí)施穿透式監(jiān)管。為加強(qiáng)金融監(jiān)管部門的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，更充分地發(fā)揮穿透式監(jiān)管的有效性，下一步一方面要加快統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，嘗試建立統(tǒng)一的金融產(chǎn)品信息登記系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)資金鏈全流程的監(jiān)測(cè)統(tǒng)計(jì)；另一方面要繼續(xù)突破機(jī)構(gòu)分業(yè)監(jiān)管的傳統(tǒng)框架，轉(zhuǎn)變監(jiān)管理念，實(shí)施功能監(jiān)管和行為監(jiān)管。同時(shí)，在國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)下，不斷建立健全監(jiān)管制度，提高監(jiān)管的針對(duì)性和有效性。

　　十九大報(bào)告提出要“健全金融監(jiān)管體系”；中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議進(jìn)一步明確要“堅(jiān)決打擊違法違規(guī)金融活動(dòng)，加強(qiáng)薄弱環(huán)節(jié)監(jiān)管制度建設(shè)”。可以預(yù)見的是，要打贏“防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)”這一攻堅(jiān)戰(zhàn)，金融監(jiān)管將永遠(yuǎn)在路上，而以穿透式監(jiān)管為特征的綜合監(jiān)管將扮演重要角色。只有不斷強(qiáng)化監(jiān)管統(tǒng)籌協(xié)調(diào)、實(shí)施穿透式監(jiān)管，才能實(shí)行“三個(gè)良性循環(huán)”，重塑金融與經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。（中國(guó)人民大學(xué)重陽金融研究院高級(jí)研究員）