核心觀點(diǎn)：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)-中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)專(zhuān)欄作者李寧認(rèn)為，通過(guò)房地產(chǎn)行業(yè)信貸資金收緊，讓資金流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，這對(duì)我國(guó)防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)來(lái)說(shuō)，是治本之舉。因?yàn)橹挥袑?shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展了，一些企業(yè)才能夠還貸，也有助于提高我國(guó)居民收入，提升國(guó)家財(cái)政收入。

　　近期廣州等一線(xiàn)城市的首套個(gè)人住房按揭貸款利率上浮，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。中國(guó)證券報(bào)記者調(diào)研廣州、深圳、北京、杭州、南昌等地獲悉，開(kāi)年以來(lái)個(gè)人房貸利率持續(xù)上漲，并且銀行對(duì)貸款投放較為審慎。

　　2017年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議確定了防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)、精準(zhǔn)脫貧、污染防治三大攻堅(jiān)戰(zhàn)，其中防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)排在首位，重點(diǎn)就是要防控金融風(fēng)險(xiǎn)，堅(jiān)決打擊違法違規(guī)金融活動(dòng)，加強(qiáng)薄弱環(huán)節(jié)監(jiān)管制度建設(shè)。目前，整個(gè)銀行業(yè)收緊房地產(chǎn)信貸，可以說(shuō)是防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)的第一步棋子，整體來(lái)看，是抓住了問(wèn)題的關(guān)鍵。

　　首先，房地產(chǎn)行業(yè)潛在風(fēng)險(xiǎn)較大，容易誘發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)。特別是房地產(chǎn)行業(yè)兩頭都靠信貸支持的情況下（開(kāi)發(fā)商靠貸款開(kāi)發(fā)，個(gè)人靠按揭貸款購(gòu)買(mǎi)房屋），房地產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)了金融化傾向，也吸引了一大批投資投機(jī)者。他們通過(guò)借款購(gòu)買(mǎi)多套房屋，炒房牟利，一旦房?jī)r(jià)下跌或者沒(méi)有“接盤(pán)俠”，而他們又沒(méi)有還貸能力時(shí)，就容易引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)。所以，防范化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)，首先需要對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的重大金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行治理。

　　其次，房地產(chǎn)行業(yè)也出現(xiàn)了金融衍生品，加劇了金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)前財(cái)政部部長(zhǎng)發(fā)表演講的透露，我國(guó)房地產(chǎn)金融化，和金融脫實(shí)向虛是最重要的宏觀風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。當(dāng)前，我國(guó)M2與GDP的比例超過(guò)200%，與日本的水平大體相當(dāng)，超過(guò)美國(guó)91%的兩倍。但從利率水平看，2017年我國(guó)1個(gè)月的SHIBOR拆借利率平均水平為4.09%，同期日本的可比利率水平為-0.01%，美國(guó)為1.1%。我國(guó)貨幣環(huán)境更為寬松，資金成本反而更高，表明金融體制存在嚴(yán)重的扭曲。所以，防止房地產(chǎn)金融化，特別是防止以房地產(chǎn)金融資產(chǎn)為依托，衍生一些讓人眼花繚亂的金融產(chǎn)品和金融亂象，對(duì)于防范化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)具有關(guān)鍵作用。

　　最后，在對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)信貸收緊的情況下，我國(guó)的信貸資金流向哪里呢？從目前的相關(guān)數(shù)據(jù)來(lái)看，信貸資金投向了我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。銀監(jiān)會(huì)此前披露的數(shù)據(jù)顯示，2017年前11個(gè)月，銀行業(yè)新增貸款13.3萬(wàn)億元，其中制造業(yè)貸款增速較2016年同期上升1.7個(gè)百分點(diǎn)，小微企業(yè)、保障性安居工程、基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)信貸增速高于貸款平均增速。通過(guò)房地產(chǎn)行業(yè)信貸資金收緊，讓資金流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，這對(duì)我國(guó)防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)來(lái)說(shuō)，是治本之舉。因?yàn)橹挥袑?shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展了，一些企業(yè)才能夠還貸，本來(lái)處于不良資產(chǎn)的貸款也會(huì)轉(zhuǎn)變?yōu)榻鹑跇I(yè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)；同時(shí)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展了，也有助于提高我國(guó)居民收入，提升國(guó)家財(cái)政收入，增加新的可持續(xù)信貸。實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)的間接化解金融風(fēng)險(xiǎn)的效應(yīng)，可以說(shuō)是多層次多方位的，對(duì)于國(guó)家防范化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)具有深遠(yuǎn)意義。（經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)-中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)專(zhuān)欄作者 李寧）


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