證監(jiān)會市場部副主任王嫻關(guān)于“推出T+0的法律障礙消除了”的一番表態(tài)，讓投資者感覺這一在A股市場蟄伏了18年的交易制度“重出江湖”的日子漸行漸近。（3月16日《信息時(shí)報(bào)》）

　　T+0并不是什么新鮮事，在1995年以前的一段時(shí)期，A股實(shí)行的就是T+0。在這一段實(shí)行T+0的時(shí)期，可以說是股指震蕩相當(dāng)劇烈的時(shí)期，上證指數(shù)波幅為378%，T+0交易制度對股指波動推波助瀾。前幾年的權(quán)證實(shí)行的也是T+0，看看權(quán)證的走勢就知道，在T+0交易制度下，大資金翻手為云覆手為雨，更為慘烈的是權(quán)證的末日輪，那是怎樣的一種瘋狂，多少財(cái)富飛灰煙滅，這是散戶能夠玩得起嗎？2008年至今，A股市場一片慘淡，投資者損失慘重，如果再推出T+0，中小投資者將面臨更惡劣的交易環(huán)境。

　　當(dāng)初T+0改為T+1正是因?yàn)橥稒C(jī)氣氛過重。遺憾的是，經(jīng)過二十多年的發(fā)展，A股市場的投機(jī)氣氛依然濃厚。在這個(gè)重融資不重分紅的市場，絕大多數(shù)投資者只能依靠差價(jià)來搏取收益。如果T+0推出，投機(jī)的氣氛將更加濃厚，股價(jià)的波動更加劇烈，習(xí)慣于追漲殺跌的散戶將被機(jī)構(gòu)和游資玩弄于股掌之間，損失慘重。

　　當(dāng)然，A股推出T+0可以吸引更多的境外投資者，實(shí)現(xiàn)國際接軌。但是，A股市場可以說極具中國特色，在T+1交易制度下，A股仍然保持著相當(dāng)高的換手率。據(jù)《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》2010年10月8日的一篇報(bào)道，“中國股市很不成熟，目前A股市場的換手率是8倍，美國股市換手率是0.97，日本是1.4，韓國是1.05，中國香港地區(qū)是0.97，中國臺灣地區(qū)是1.27倍，國內(nèi)A股比國際公認(rèn)的投機(jī)市場美國還要高出許多。”在這么高的換手率下，如果推出T+0，那么換手率將增加多少？這難道是鼓勵(lì)長期投資和價(jià)值投資嗎？顯然，T+0推出的時(shí)機(jī)沒有成熟。

　　T+0、T+1、T+365其實(shí)對于所有的交易者都是公平的，但是對于券商來說有著天壤之別。券商需要交易量，買賣都可以掙錢，T+0對于券商來說是絕對的利好，對于散戶卻可能是災(zāi)難。以T+0對于散戶不公平為由來鼓吹T+0好處，不知道到底是在為誰說話？

（責(zé)任編輯：年巍）