上海自貿(mào)區(qū)將于29日正式掛牌，這引起了國(guó)內(nèi)外的巨大關(guān)注。在經(jīng)濟(jì)增速放緩的背景下，自貿(mào)區(qū)作為重要的改革措施，旨在促進(jìn)金融和服務(wù)業(yè)的發(fā)展，探索更深化的改革策略，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變。國(guó)外經(jīng)濟(jì)評(píng)論認(rèn)為，自貿(mào)區(qū)的掛牌是全球第二大經(jīng)濟(jì)體進(jìn)一步開放，更深入改革邁出的重要一步，是中國(guó)深化改革的試金石。雖然說(shuō)自貿(mào)區(qū)資本項(xiàng)目的開放將主要以產(chǎn)品的形式來(lái)體現(xiàn)，也就是說(shuō)過(guò)各個(gè)不同的產(chǎn)品設(shè)計(jì)和運(yùn)用來(lái)體現(xiàn)匯率、利率的市場(chǎng)化和自由化，但是，自貿(mào)區(qū)對(duì)于深化金融改革的重要意義，一直人們關(guān)注的一個(gè)十分重要的方面。大家都期待著即將在11月召開的三中全會(huì)，將推出深化金融改革的新舉措，而上海自貿(mào)區(qū)的建立將是深化金融改革的試驗(yàn)場(chǎng)。

　　從總體上看，上海自貿(mào)區(qū)肩負(fù)著改革進(jìn)入攻堅(jiān)階段積極推進(jìn)體制機(jī)制創(chuàng)新、加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式、全面提高開放型經(jīng)濟(jì)水平的重要使命，自貿(mào)區(qū)是新的改革戰(zhàn)略的實(shí)驗(yàn)基地。從其出臺(tái)的的政策指導(dǎo)方針看，是在擴(kuò)大服務(wù)業(yè)開放的同時(shí)，進(jìn)一步深化金融領(lǐng)域的開放創(chuàng)新。從運(yùn)作方式來(lái)看，有別于之前很多人所期待的那樣先提供自由化的環(huán)境，再讓企業(yè)在實(shí)驗(yàn)區(qū)中競(jìng)爭(zhēng)發(fā)展，而是通過(guò)各個(gè)不同產(chǎn)品的試點(diǎn)、運(yùn)作來(lái)進(jìn)行探索發(fā)展途徑，實(shí)驗(yàn)區(qū)內(nèi)的企業(yè)是在參與創(chuàng)造紅利中的過(guò)程中享受紅利的，而不是靠給予的自由化環(huán)境來(lái)謀求短期利益尋租。也就是說(shuō)，只有積極參與改革的實(shí)際行動(dòng)才能真正取得效益，而僅僅想靠鉆政策的空擋來(lái)投機(jī)謀利，看來(lái)是沒(méi)門的。進(jìn)入自貿(mào)區(qū)并非享受給定的優(yōu)惠政策，而是通過(guò)參與探索改革，參與經(jīng)營(yíng)實(shí)踐來(lái)創(chuàng)造效益。

　　從深化金融改革政策和措施來(lái)看，上海自貿(mào)區(qū)主要是在探索更完善化的自由貿(mào)易功能的同時(shí)，對(duì)投資和金融的自由化做試點(diǎn)，推進(jìn)貿(mào)易、投資和金融的自由化發(fā)展。在自貿(mào)區(qū)內(nèi)將首次放開人民幣匯率，將首次試驗(yàn)由市場(chǎng)確定利率，并簡(jiǎn)化外企投資的有關(guān)規(guī)定。自貿(mào)區(qū)將充分利用投資、金融的實(shí)例實(shí)驗(yàn)來(lái)總結(jié)改革經(jīng)驗(yàn)，驗(yàn)證政策措施，探索管理方式，使改革措施具體化，這對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)更成功地進(jìn)入提質(zhì)增效的“第二季”，其意義十分重大，如果上海自貿(mào)區(qū)取得成功，或許將在全國(guó)推行其成功新模式。

　　雖然說(shuō)根據(jù)總體方案，自貿(mào)區(qū)主要任務(wù)和措施包括加快政府職能轉(zhuǎn)變、擴(kuò)大投資領(lǐng)域開放、推動(dòng)貿(mào)易發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，推進(jìn)金融領(lǐng)域開放創(chuàng)新、完善法律領(lǐng)域制度保障五個(gè)方面，但是，有專家認(rèn)為，其影響力最大的或許就是金融開放，自由貿(mào)易所引發(fā)的商貿(mào)物流只是表象上的，更深層次的政策突破將落在金融自由化上面。

　　從自貿(mào)區(qū)當(dāng)前推出的金融領(lǐng)域的開放措施看，在銀行服務(wù)方面：一是允許符合條件的外資金融機(jī)構(gòu)設(shè)立外資銀行，符合條件的民營(yíng)資本與外資金融機(jī)構(gòu)共同設(shè)立中外合資銀行。在條件具備時(shí)，適時(shí)在試驗(yàn)區(qū)內(nèi)試點(diǎn)設(shè)立有限牌照銀行；二是在完善相關(guān)管理辦法，加強(qiáng)有效監(jiān)管的前提下，允許試驗(yàn)區(qū)內(nèi)符合條件的中資銀行開辦離岸業(yè)務(wù)。在專業(yè)健康醫(yī)療保險(xiǎn)方面：是試點(diǎn)設(shè)立外資專業(yè)健康醫(yī)療保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)。在融資租賃方面：一是融資租賃公司在試驗(yàn)區(qū)內(nèi)設(shè)立的單機(jī)、單船子公司不設(shè)最低注冊(cè)資本限制；二是允許融資租賃公司兼營(yíng)與主營(yíng)業(yè)務(wù)有關(guān)的商業(yè)保理業(yè)務(wù)。

　　有媒體議論，隨著上海自貿(mào)區(qū)改革的推進(jìn)，還將在多個(gè)方面探索對(duì)金融的深化改革：比如，金融市場(chǎng)利率市場(chǎng)化改革，將在包括存款利率市場(chǎng)化方面邁出新的步伐；再如，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，推行人民幣資本項(xiàng)目可兌換先行先試；又如，允許部分中資銀行從事離岸業(yè)務(wù)，以便調(diào)整和改善離岸銀行業(yè)務(wù)的管理辦法；還有，允許設(shè)立外資銀行以及民資與外資合辦中外合資銀行，推進(jìn)銀行業(yè)公平競(jìng)爭(zhēng)；另外，還可能允許設(shè)立有限牌照銀行，允許設(shè)立外商投資資信調(diào)查公司；同時(shí)，鼓勵(lì)融資租賃業(yè)務(wù)，給予稅收支持。最后，期貨方面，逐步允許境外企業(yè)參與商品期貨交易，擴(kuò)大期貨市場(chǎng)，推進(jìn)期貨市場(chǎng)的更完善化管理等。

　　目前自貿(mào)區(qū)總體方案中尚不涉及資本項(xiàng)目開放的實(shí)施細(xì)則，資本項(xiàng)目開放是一個(gè)循序漸進(jìn)的改革過(guò)程，要一步到位難度大，影響大。相信在自貿(mào)區(qū)總體方案出臺(tái)后，其他配套管理方案和指導(dǎo)細(xì)則也將陸續(xù)發(fā)布。估計(jì)三年內(nèi)，自貿(mào)區(qū)內(nèi)將由各個(gè)金融主管單位出臺(tái)指導(dǎo)辦法，探索新的管理方式，隨著改革步伐的推進(jìn)，不斷優(yōu)化管理，提高資本項(xiàng)目的自由化程度，逐步推進(jìn)金融業(yè)和金融服務(wù)貿(mào)易對(duì)外開放，為中國(guó)整體推進(jìn)金融業(yè)和金融服務(wù)貿(mào)易對(duì)外開放提供可以借鑒和推廣的經(jīng)驗(yàn)，強(qiáng)化上海作為國(guó)際化大都市的金融控制力。

　　根據(jù)摩根大通首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家和大中華區(qū)經(jīng)濟(jì)研究主管朱海斌先生的分析，中國(guó)自今年7月份以來(lái)，已推進(jìn)了金融改革的一些重要措施，如中國(guó)人民銀行取消貸款利率限制，允許合格境外機(jī)構(gòu)投資者（“QFII”）整體配額從800億美元提高至1500億美元等，現(xiàn)在又批準(zhǔn)設(shè)立上海自貿(mào)區(qū)，下一步將遵循“先長(zhǎng)期后短期，先大額后小額”的原則，推行存款利率放開措施，預(yù)計(jì)這一過(guò)程將在未來(lái)2-3年內(nèi)完成。具體說(shuō)，預(yù)計(jì)將在未來(lái)6-9個(gè)月內(nèi)出臺(tái)政策，引入存款保險(xiǎn)制度；今年4季度人民幣單日交易浮動(dòng)區(qū)間可能進(jìn)一步擴(kuò)大。而人民幣自由兌換以及資本賬戶開放將穩(wěn)步推進(jìn)，預(yù)計(jì)可于2020年前后完成；未來(lái)幾年的首要任務(wù)是建立多層次金融市場(chǎng)，包括債券市場(chǎng)（市場(chǎng)化利率和收益曲線的形成），開放國(guó)際版，批準(zhǔn)設(shè)立民營(yíng)銀行等。金融改革的總體目標(biāo)是消除金融市場(chǎng)上的價(jià)格扭曲（利率和匯率），提高境內(nèi)外資金配置效率。這極有可能就是11月份召開三中全會(huì)關(guān)于金融改革的基本布目標(biāo)。

　　顯然，從以上所述關(guān)于上海自貿(mào)區(qū)推出的金融改革措施來(lái)看，是在對(duì)下一步的金融改革作試驗(yàn)，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，在試驗(yàn)區(qū)內(nèi)對(duì)人民幣資本項(xiàng)目可兌換，金融市場(chǎng)利率市場(chǎng)化、人民幣跨境使用等方面創(chuàng)造條件先行先試。同時(shí)，自貿(mào)區(qū)的金融改革措施，與近期推出的

　　利率市場(chǎng)化三項(xiàng)任務(wù)是協(xié)調(diào)統(tǒng)一的，即建立市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制、開展貸款基礎(chǔ)利率報(bào)價(jià)工作和推進(jìn)同業(yè)存單發(fā)行與交易。

　　而且，自貿(mào)區(qū)對(duì)金融自由化的探索將為自貿(mào)區(qū)成為離岸金融中心進(jìn)行制度方面的準(zhǔn)備。如果能讓上海自貿(mào)區(qū)成為離岸金融中心，將允許非居民和綜保區(qū)內(nèi)的居民開設(shè)離岸賬戶；將為人民幣回流提供緩沖地帶，允許同時(shí)開展人民幣和外匯業(yè)務(wù)；將允許離岸賬戶與跨國(guó)公司地區(qū)總部國(guó)際主賬戶、國(guó)內(nèi)主賬戶之間實(shí)現(xiàn)有限互聯(lián)互通，走“內(nèi)外隔離、適度滲透”的離岸金融模式；將允許開展離岸存貸款、離岸債券發(fā)行和投資、離岸保險(xiǎn)、離岸金融外包等業(yè)務(wù)。走到了這一步，無(wú)疑將為上海成為國(guó)際化的金融中心邁開了一大步。外媒議論，上海自貿(mào)區(qū)如果取得成功，中國(guó)將在金融領(lǐng)域方面再造一個(gè)香港，甚至創(chuàng)造一個(gè)比香港更大的世界金融中心。

　　有人把上海自貿(mào)區(qū)與深圳特區(qū)作比較，認(rèn)為，如果說(shuō)深圳特區(qū)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的一塊試驗(yàn)田，那么，上海自貿(mào)區(qū)則很可能是金融自由化的一塊試驗(yàn)場(chǎng)。因?yàn)�，與貿(mào)易自由化相配套的金融自由化是一種必然結(jié)果。自貿(mào)區(qū)試驗(yàn)場(chǎng)的成功，將積極倒逼國(guó)內(nèi)金融的市場(chǎng)化改革，推動(dòng)中國(guó)與新一輪全球規(guī)則體系接軌。當(dāng)然，自貿(mào)區(qū)的改革是大動(dòng)作，是貿(mào)易、投資和金融方面“傷筋動(dòng)骨”的改革，將觸動(dòng)各方面的利益，特別是傷及一些壟斷機(jī)構(gòu)或企業(yè)的利益，能否取得成功，需要依賴高層的決心和支持力度，需要依靠各部委的積極具體的支持，所以，上海自貿(mào)區(qū)的金融改革，既是試驗(yàn)場(chǎng)，也是試金石。