作為本輪中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟對話的焦點問題之一，人民幣匯率再度成為美國試圖掐住中國經(jīng)濟七寸的敏感地帶。
美國財長雅各布?盧在抵達北京前不忘就人民幣匯率問題向中國施壓。直言人民幣仍被低估。根本無視人民幣匯率今年以來已經(jīng)升值2.4%，自2010年以來已升值17%的事實。在此背景下，人民幣兌美元匯率中間價也于7月8日終結(jié)了連續(xù)4個交易日的貶值，迎來了7月份的第一次升值，當(dāng)日報收6.1626，較上一個交易日上漲了32個基點。抵達北京之后，雅各布?盧一方面敦促中國要以符合國際規(guī)范之道追求增長與繁榮，另一方面敦促中國的人民幣匯率要朝著由市場決定方向發(fā)展，認(rèn)為這至關(guān)重要。
其實，從國家之間的利益競爭角度觀察，雅各布?盧關(guān)于人民幣匯率問題的觀點非常符合美國的外交邏輯。美國財經(jīng)領(lǐng)袖與金融資本家不是不知道，人民幣自2005年匯改啟動以來，兌美元匯率已經(jīng)累計升值逾30%。今年以來，中國已經(jīng)擴大了人民幣交易價浮動幅度并上調(diào)了目標(biāo)匯率，受到市場人士肯定。而自2014年3月17日起，銀行間即期外匯市場美元兌人民幣交易價浮動幅度由1%擴大至2%，人民幣匯率走勢逐步回歸市場化；此外，今年7月1日起，銀行可基于市場需求和定價能力對客戶自主掛牌人民幣對各種貨幣匯價，現(xiàn)匯、現(xiàn)鈔掛牌買賣價沒有限制，根據(jù)市場供求自主定價，表明人民幣匯率市場化定價的屬性進一步加強。所有這些改革措施，說明中國正在加快人民幣匯率制度改革步伐。而與中國一衣帶水的日本，過去一年多來，日元兌美元卻大幅貶值了26%。但華盛頓并未因此對東京的上述做法橫加指責(zé)，而是充耳不聞。折射出美國視中國為主要戰(zhàn)略競爭對手的趨勢正在不以我們意志為轉(zhuǎn)移的到來。
美國緊抓人民幣匯率問題不放，在目前的國際金融分工框架下是收益遠(yuǎn)大于成本的一種“占優(yōu)策略”，但其邊際影響力則呈不斷下滑之勢。作為全球首席經(jīng)濟強國的美國，其對世界經(jīng)濟的統(tǒng)治力，與1990年代相比，確實大不如前。美國當(dāng)然也很清楚：在享受了太多機制化霸權(quán)紅利之后，其在全球經(jīng)濟與金融體系中的邊際影響力正處于極為敏感的時間當(dāng)口。作為機制化霸權(quán)的重要符號的美元，在統(tǒng)治國際貨幣體系長達70年之后，基于內(nèi)生性衰退因素和全球經(jīng)濟競爭的外部擠壓，正不可避免地步入衰退軌道。越來越多的美國人開始擔(dān)心美元的儲備貨幣會否有一天被其他貨幣取代。連布熱津斯基都在擔(dān)心美國的霸權(quán)時代會否即將終結(jié)。因為從貨幣主義角度來看，國際儲備貨幣長期而言是中性的，無休止的流動性釋放除了引發(fā)滯脹以外，還會使美國之外的美元持有者對美國的信譽和美國經(jīng)濟失去信心。早已力量使用過度的美國既無實力也無意愿對美元的發(fā)行承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。美國也許還能憑借暫時的競爭優(yōu)勢維持一段時期的美元本位，但基于國際貨幣均衡的角度，全球貨幣金融領(lǐng)域的公共產(chǎn)品由目前的單極霸權(quán)向均勢結(jié)構(gòu)變革是大勢所趨。美國可以推遲這一天的到來，但無法改變趨勢。
美國最擔(dān)心的是美國之外的主要經(jīng)濟體聯(lián)手“去美元化”。尤其擔(dān)心歐洲與中國在此問題上進行戰(zhàn)略合作。事實上，德國總理默克爾剛剛結(jié)束的訪華之行，已經(jīng)令美國擔(dān)心兩國的戰(zhàn)略合作可能會對美國的金融霸權(quán)形成緊逼之勢。而中國近年來積極擴充人民幣行為空間的努力，正在取得顯著進展。從人民幣國際化的進展來看，貿(mào)易項目下的人民幣結(jié)算由于得到政策的大力扶植而發(fā)展迅速。作為人民幣國際化最基礎(chǔ)的工作之一，人民幣在跨境貿(mào)易中的結(jié)算比例發(fā)展迅速，目前中國與周邊以及其他國家簽署了2萬多億元人民幣的貨幣互換協(xié)議，人民幣經(jīng)由中國龐大的貿(mào)易體系與增長潛力日漸嵌入到全球貿(mào)易結(jié)算體系中。2013年全年跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)累計為4.63萬億元，較上年的2.94萬億元同比大增57%，反映出人民幣國際化持續(xù)推進下，貨幣使用度快速增長。人民幣在中國外貿(mào)結(jié)算中所占比例已經(jīng)升至12%，預(yù)計到2020年這一比例將達到28%，人民幣屆時有可能成為美元和歐元之后的全球第三大貿(mào)易貨幣。而資本項目下的管制正在穩(wěn)步放松，離岸人民幣市場基本上形成了香港—新加坡—倫敦的歐亞重量級據(jù)點。至于離岸人民幣的回流渠道，主要看上海自貿(mào)區(qū)的相關(guān)試驗?zāi)芊袢〉贸晒Α?/p>
眾所周知，人民幣完全國際化是個極其復(fù)雜的過程，從現(xiàn)行國家的經(jīng)驗來看，也只有英鎊和美元真正實現(xiàn)國際化。日元國際化并不成功。對業(yè)已成為全球第二大經(jīng)濟體的中國來說，人民幣國際化不僅是中國由貿(mào)易與制造大國向產(chǎn)業(yè)與金融強國邁進過程的戰(zhàn)略步驟，更是中國“金融資本力”內(nèi)生性發(fā)育的結(jié)果。換句話說，人民幣國際化是中國經(jīng)濟實力、金融市場發(fā)育以及國際貨幣體系需求“有機結(jié)合”的產(chǎn)物。一旦中國建立了強大的資本市場、世界級的銀行與保險體系，以及具有國際競爭力的新興產(chǎn)業(yè)群，各國使用人民幣的偏好自然提升。屆時人民幣將成為中國構(gòu)筑“金融高邊疆”的核心要素。
當(dāng)然，從全球金融競爭與格局變遷史的視角觀察，國際主導(dǎo)性儲備貨幣的新舊更替周期可能需要20年才能最終定格。國際貨幣格局變遷、主導(dǎo)貨幣的慣性尤其是歷史機遇能否到來是制約一國貨幣國際化的重要因素。美聯(lián)儲在1913年成立后旋即成為全球最強中央銀行。兩次世界大戰(zhàn)摧毀了金本位制，美國之外的資本主義經(jīng)濟全面崩潰，美國借此登上全球首席經(jīng)濟強國寶座。全球75%的黃金儲備流入美國；1944年召開的布雷頓森林體系宣告美元加冕全球貨幣王位。美元成為全球最重要或幾乎唯一的儲備貨幣、國際清算貨幣、價值儲藏手段、金融交易貨幣和財富計價單位。不過，從1913年到1944年，美國還是花了30年左右的時間才從英國人手里接過了金融權(quán)杖。
金融權(quán)杖，美國人可以等，中國人一樣可以積極地等。
（作者系上海外國語大學(xué)國際金融貿(mào)易學(xué)院院長）
