滬港通離我們?cè)絹?lái)越近了。隨著滬港通配套政策文件和業(yè)務(wù)規(guī)則相繼發(fā)布，以及兩地測(cè)試的進(jìn)行，滬港兩地互聯(lián)互通將步入實(shí)施階段。

　　受滬港通的影響，7月以來(lái)滬深兩市走出一波反彈行情。這波反彈最突出的特點(diǎn)是，遭遇了多年郁悶的大盤(pán)藍(lán)籌股出現(xiàn)集體躁動(dòng)。大盤(pán)藍(lán)籌股的“異動(dòng)”與上漲，被市場(chǎng)解讀為“牛來(lái)了”的先兆。于是乎，“七年熊市已結(jié)束，牛市腳步近了”、“大牛市啟動(dòng)”等鼓舞人心的觀點(diǎn)紛紛出現(xiàn)。A股到底是不是“熊去牛來(lái)”，沒(méi)有誰(shuí)能夠準(zhǔn)確預(yù)測(cè)，只有時(shí)間才能給予我們最忠實(shí)的答案。

　　滬港通實(shí)施帶來(lái)的多方面積極影響是不容忽視的。由于滬股通標(biāo)的500只股票包括A +H類公司、上證180與上證380指數(shù)成分股，意味著境外資金通過(guò)滬股通投資滬市只能購(gòu)買(mǎi)上述股票，由于上述股票中包含眾多大型藍(lán)籌股，境外資金又奉行價(jià)值投資的理念，因此這些個(gè)股可能會(huì)受到追捧，不僅會(huì)活躍滬市的交投，在穩(wěn)定滬市指數(shù)，甚至帶動(dòng)滬市大盤(pán)方面都有積極意義。

　　事實(shí)上，滬港通在為滬市吸引境外資金的同時(shí)，作為中介的滬港兩地券商同樣是受益者。根據(jù)監(jiān)管部門(mén)披露的數(shù)據(jù)，截至7月18日，內(nèi)地與香港分別有90家、215家券商申請(qǐng)參與滬港通試點(diǎn)，分別占各自市場(chǎng)擁有經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)資格會(huì)員總數(shù)的91%和43%。這么多券商欲參與滬港通的試點(diǎn)，無(wú)疑是為了分食滬港通的蛋糕。只要滬港通實(shí)施，兩地券商將從中獲利，這也為內(nèi)地券商提供了新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。除了券商以外，嗅覺(jué)異常靈敏的基金同樣能從滬港通中分一杯羹。滬港通試點(diǎn)消息公布后，某些基金已經(jīng)意識(shí)到其中的商機(jī)。針對(duì)滬港通本身的特點(diǎn)，諸多基金公司開(kāi)始著手研究發(fā)行滬港通的相關(guān)產(chǎn)品。

　　當(dāng)年“港股直通車(chē)”受到市場(chǎng)的關(guān)注，其實(shí)是源于內(nèi)地資金投資港股存在極大的需求，而港股通則成為這股投資需求的釋放通道。滬港通的實(shí)施，境內(nèi)外投資者、兩地券商、國(guó)內(nèi)基金公司等都有可能從中獲取利益。

　　來(lái)自中國(guó)證監(jiān)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，截至5月底Q FII及RQ FII持股市值為3149億元。而滬股通的額度就高達(dá)3000億元，如果這些資金都投入A股，相當(dāng)于境外資金持股市值將近增加了一倍。但在滬港通實(shí)施初期，到底會(huì)有多少境外資金買(mǎi)入標(biāo)的股票，顯然還是未知數(shù)。

　　就像當(dāng)年把Q FII“請(qǐng)進(jìn)來(lái)”與把Q D II“送出去”一樣，滬股通在為滬市迎來(lái)增量資金的同時(shí)，港股通也會(huì)吸引境內(nèi)資金走出去，而這有可能導(dǎo)致A股出現(xiàn)“失血”。對(duì)于A股市場(chǎng)而言，滬股通額度比港股通額度多500億元只是表面現(xiàn)象，關(guān)鍵在于資金的投資意愿。如果滬市因此吸引了更多資金的加盟，那明顯是“利多”，反之則是“利空”。

　　另一方面，香港市場(chǎng)雖然比A股市場(chǎng)成熟，但由于其再融資門(mén)檻比A股低，而且大股東玩法多，香港市場(chǎng)亦是充滿了“地雷”。比如其合股+供股多如牛毛(供股是一種再融資行為)，像中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品曾于2003年10月、2010年9月及2011年6月先后三次進(jìn)行股份10合1，2011年在合股后又來(lái)了個(gè)1供30。如果投資者在2003年10月前持股4萬(wàn)股又沒(méi)有參與供股的話，那么現(xiàn)在的持股數(shù)僅剩余1股，香港市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)由此可見(jiàn)一斑。此外，由于兩地市場(chǎng)的定位不同，投資理念存在差異，如果把A股市場(chǎng)那一套搬到香港市場(chǎng)根本行不通。因此，對(duì)于內(nèi)地投資者來(lái)講，香港市場(chǎng)并非“天堂”，而是隱藏著不少“地雷”，熟悉其游戲規(guī)則，防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)顯然是不可或缺的。