昨天，受到中信證券等違規(guī)受罰消息的影響，券商股全部跌停，其他金融股、石油股、鋼鐵股等權(quán)重板塊集體殺跌，兩市共158只股票跌停，上證綜指至收盤(pán)大跌逾260點(diǎn)，跌幅達(dá)到了7.7%。這一6年半以來(lái)的最大單日跌幅，令人驚詫，也令人不安。

　　在筆者看來(lái)，昨天爆發(fā)的全局性的劇烈下跌，理由并不充分。如果一定要找出原因，則是監(jiān)管信號(hào)被誤讀，并且這種誤讀很深。畢竟，中信證券、海通證券和國(guó)泰君安是我國(guó)資產(chǎn)規(guī)模居前三位的券商，同時(shí)處理這三家券商的違規(guī)行為，被誤讀為集中打壓券商。于是，昨日開(kāi)盤(pán)后，部分融資買(mǎi)入券商股的投資者急于拋售，大量跟風(fēng)盤(pán)盲目跟進(jìn)，導(dǎo)致了不應(yīng)有的“踩踏行情”。

　　其實(shí)，證監(jiān)會(huì)并沒(méi)有集中打壓券商股的意圖，甚至連打壓?jiǎn)蝹�(gè)券商股的意圖也沒(méi)有，而只是根據(jù)前期市場(chǎng)的呼聲，依法對(duì)融資融券業(yè)務(wù)進(jìn)行檢查，依法查處違規(guī)行為。證監(jiān)會(huì)發(fā)言人16日在通報(bào)這次檢查情況時(shí)也明確表態(tài)了，“從檢查結(jié)果看，目前，證券公司融資融券等融資類業(yè)務(wù)總體運(yùn)行平穩(wěn)，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控，未發(fā)現(xiàn)重大違法違規(guī)行為�！边@表明，管理層對(duì)證券公司兩融業(yè)務(wù)的主體是肯定的；在此基礎(chǔ)上，也對(duì)部分公司存在的違規(guī)行為進(jìn)行處罰和告誡。這才是事情的本來(lái)面目。

　　令人遺憾的是，市場(chǎng)當(dāng)中對(duì)中信證券被罰的解讀不但無(wú)限延伸，而且把中信證券的大股東中信有限也給妖魔化了。幾乎在上周五中信證券被處罰的同時(shí)，中信證券公告稱第一大股東中信有限1月13日至16日減持公司股份合計(jì)3.48億股，經(jīng)測(cè)算套現(xiàn)金額超百億元。此外，上周五中信期貨席位凈持倉(cāng)從954手凈多單轉(zhuǎn)為1597手凈空單。有分析把這三件事“綁”在一起，指責(zé)中信證券及其大股東利用內(nèi)幕消息做空，愚弄公眾。這種妖魔化的分析加劇了市場(chǎng)對(duì)證監(jiān)會(huì)罰單的誤讀。

　　筆者認(rèn)為，即使是中信有限對(duì)減持中信證券有事先謀劃，也完全沒(méi)有必要專門(mén)和證監(jiān)會(huì)公布處罰結(jié)果的日期“對(duì)表”。此外，中信有限也沒(méi)有必要因中信證券被罰而增持股票，或者因中信證券被罰而什么也不做。只要沒(méi)有私下合謀，沒(méi)有違反現(xiàn)有規(guī)則，中信有限的增持、減持行為就應(yīng)當(dāng)受到尊重。中信期貨的操作行為也同此理。所謂內(nèi)幕交易之說(shuō)，是牽強(qiáng)附會(huì)，不構(gòu)成證據(jù)鏈。

　　面對(duì)市場(chǎng)的這種誤讀，證監(jiān)會(huì)應(yīng)該公開(kāi)表態(tài)，說(shuō)明依法查處市場(chǎng)違法違規(guī)行為不是要“把牛頭硬按下去”。依法監(jiān)管是常規(guī)、常態(tài)、常理，現(xiàn)在沒(méi)有、今后也不會(huì)去搞運(yùn)動(dòng)式的監(jiān)管。這個(gè)表態(tài)至關(guān)重要。只有把監(jiān)管信號(hào)明確地傳遞給市場(chǎng)，監(jiān)管工作才能夠做得更好，市場(chǎng)運(yùn)作也才能夠更健康。

　　昨天晚上，證監(jiān)會(huì)發(fā)言人明確回應(yīng)了市場(chǎng)的疑問(wèn)，表示市場(chǎng)對(duì)金融監(jiān)管部門(mén)聯(lián)合打壓股市的擔(dān)憂與事實(shí)不符，“市場(chǎng)不宜做過(guò)度解讀”；對(duì)證券公司開(kāi)立融資融券信用賬戶時(shí)證券資產(chǎn)低于50萬(wàn)元的客戶，繼續(xù)按證監(jiān)會(huì)原有政策和規(guī)定執(zhí)行，不因?yàn)檫@一資產(chǎn)門(mén)檻而強(qiáng)行平倉(cāng)。我們希望，證監(jiān)會(huì)的澄清和回應(yīng)能夠化解不該有的誤讀，促使市場(chǎng)回歸到正常狀態(tài)。

　　筆者認(rèn)為，股市能不能持續(xù)地走牛，歸根結(jié)底要看經(jīng)濟(jì)的基本面和改革的基本面。目前正在進(jìn)行的一系列改革，堅(jiān)持簡(jiǎn)政放權(quán)和釋放市場(chǎng)主體活力，無(wú)論混合所有制改革，大幅度降低民資進(jìn)入壟斷行業(yè)的門(mén)檻，還是戶籍改革、土地改革、高考改革等，都是真刀真槍的干。如此，就可以讓各種要素更加自由地去組合，讓腐敗無(wú)處藏身，讓人民分享到更多實(shí)惠。肇始于2014年7月下旬的此輪行情是強(qiáng)勁改革的產(chǎn)物，是“改革�！�。

　　我們應(yīng)當(dāng)呵護(hù)好來(lái)之不易的“改革�！�；而依法查處違法違規(guī)行為，正是對(duì)“改革�！钡淖o(hù)佑。