法國經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴斯夏說過一段耐人尋味的話：在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，一個行動、一種習(xí)慣、一項制度或一部法律，可能會產(chǎn)生不止一種效果，而是會帶來一系列后果，有些是當(dāng)時能看到的，而有些則得過一段時間才能表現(xiàn)出來。強(qiáng)刺激政策就是一種會帶來一系列后果的政策。人們通常只看到強(qiáng)刺激政策的積極作用，對其消極作用則缺少充分認(rèn)識，以至于面對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力，還有人認(rèn)為應(yīng)該實行強(qiáng)刺激政策。其實，就我國當(dāng)前的情況來說，實行強(qiáng)刺激政策明顯弊大于利。

　　強(qiáng)刺激政策不僅不利于結(jié)構(gòu)調(diào)整，而且會妨礙市場機(jī)制正常發(fā)揮作用。經(jīng)濟(jì)發(fā)展效應(yīng)可以分為水平效應(yīng)和結(jié)構(gòu)效應(yīng)。水平效應(yīng)就是平面擴(kuò)展已有的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)總量擴(kuò)張和做大；結(jié)構(gòu)效應(yīng)則是通過提升產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，尋找和創(chuàng)造新的經(jīng)濟(jì)增長點，在結(jié)構(gòu)調(diào)整和提高經(jīng)濟(jì)質(zhì)量效益中把規(guī)模做大。我國經(jīng)濟(jì)當(dāng)前面臨的問題顯然不是總量問題，而是結(jié)構(gòu)問題，是轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)和尋找新的經(jīng)濟(jì)增長點的問題。在市場經(jīng)濟(jì)條件下，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整主要靠市場機(jī)制，而不是政府號召。經(jīng)濟(jì)下行正是調(diào)整和提升結(jié)構(gòu)的機(jī)制性杠桿。應(yīng)認(rèn)識到，通常并不是經(jīng)濟(jì)下行破壞了經(jīng)濟(jì)秩序和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，而是快速發(fā)展中的盲目投資形成了產(chǎn)能過剩和泡沫，破壞了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。經(jīng)濟(jì)下行正是市場的自我調(diào)整和修復(fù)，是強(qiáng)制性地擠出泡沫、淘汰落后產(chǎn)能、刺激創(chuàng)新。我國正處于新常態(tài)下加快調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)從中低端邁向中高端的關(guān)鍵時刻，而且此前為抵御國際金融危機(jī)沖擊已經(jīng)采取了力度較大的刺激政策，現(xiàn)在還處在前期刺激政策消化期，若再實行逆經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢而動的強(qiáng)刺激政策，政策的邊際效果明顯遞減不說，還會導(dǎo)致結(jié)構(gòu)問題更加嚴(yán)重，并扭曲市場機(jī)制。這顯然對宏觀經(jīng)濟(jì)和微觀主體都沒有好處。

　　強(qiáng)刺激的寬松貨幣政策不僅會侵蝕普通百姓利益，而且會鼓勵投機(jī)。強(qiáng)刺激的寬松貨幣政策是向市場注入更多貨幣，會造成通貨膨脹、貨幣貶值，直接侵蝕的是百姓利益，不僅會引起當(dāng)期消費能力下降，而且會造成儲蓄存款貶值，降低未來生活保障。強(qiáng)刺激的寬松貨幣政策也意味著降息。利息是資本的價格，資本的價格是非常重要的要素市場價格，不應(yīng)隨意干預(yù)。大量注入貨幣會使資本的價格即利息迅速下降，也就是資本變得便宜。便宜的資本會誤導(dǎo)投資、加劇投機(jī)，干擾正常經(jīng)濟(jì)秩序。

　　若長期實行強(qiáng)刺激政策，成本會越來越大，代價會越來越高。強(qiáng)刺激政策確實能在短期內(nèi)提高經(jīng)濟(jì)增速，但代價是巨大的。強(qiáng)刺激意味著增加政府投入。投入的錢從哪里來？無非是收稅和多發(fā)貨幣。收稅會減少企業(yè)基于市場需求的各種投入，會降低一般消費。多發(fā)貨幣，前面已經(jīng)提到，會引起貨幣貶值，損害百姓利益。而且，情急之下的刺激政策所支持的項目相當(dāng)部分是不能使當(dāng)下受益的，有的甚至從長遠(yuǎn)看也未必會有高收益。須知，如果寬闊的高速公路僅有少量汽車行駛，同樣是產(chǎn)能過剩；如果把100年之后的事情放在現(xiàn)在來辦，同樣是資源浪費。強(qiáng)刺激政策會助長本不該上的項目上馬，這些不該上的項目雖然短期內(nèi)會提高經(jīng)濟(jì)增速、增加就業(yè)，但由于經(jīng)濟(jì)下行期本來要解決的結(jié)構(gòu)問題沒得到解決，會造成更嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩，緊接著是再一輪減速和失業(yè)。這個時候如果再用強(qiáng)刺激政策解決問題，就會像濫用抗生素一樣，需要更大的劑量、付出更大的代價。

　　面對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力，正確的做法是保持穩(wěn)增長和調(diào)結(jié)構(gòu)之間的平衡，繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，營造良好的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境。同時，加快推進(jìn)經(jīng)濟(jì)體制改革，使市場在資源配置中起決定性作用和更好發(fā)揮政府作用，向改革和創(chuàng)新要動力，讓市場去發(fā)現(xiàn)和培育新的增長點，把轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)放到更加重要的位置，使經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持在合理區(qū)間。

　　（作者為中國人民大學(xué)教授）