歷時(shí)一個(gè)半月之后，證監(jiān)會(huì)對(duì)恒生網(wǎng)絡(luò)、上海銘創(chuàng)、同花順等三家公司的核查終于有了結(jié)果。監(jiān)管部門的案情通報(bào)顯示，三家公司均分別涉嫌非法經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)，也均違反了《證券法》第一百二十二條的規(guī)定，構(gòu)成《證券法》第一百九十七條所述非法經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)的行為。據(jù)此，證監(jiān)會(huì)除了擬沒收其非法所得外，還擬處以累計(jì)4.53億元的罰款，相關(guān)責(zé)任人員也同樣受到處罰。

　　自今年6月中旬開始A股市場(chǎng)出現(xiàn)劇烈震蕩，且至今也沒有完全停歇的跡象。其中，恒生網(wǎng)絡(luò)開發(fā)的Homs系統(tǒng)等成為千夫所指。客觀上，具有風(fēng)向標(biāo)之稱的上證指數(shù)從5178點(diǎn)下探至2850點(diǎn)，個(gè)中的因素?zé)o疑是多方面的。但毫無(wú)疑問，在這一過程中，Homs系統(tǒng)等卻扮演了極不光彩的角色，而這才是問題的關(guān)鍵所在。

　　因此，恒生網(wǎng)絡(luò)等三家公司遭到監(jiān)管部門的核查與處罰完全是咎由自取。不過，三家公司雖然被處以4.53億元的巨額罰款，但卻并非頂格處罰。如《證券法》第一百九十七條規(guī)定，未經(jīng)批準(zhǔn)，擅自設(shè)立證券公司或者非法經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)的，由證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)予以取締，沒收違法所得，并處以違法所得一倍以上五倍以下的罰款。值得注意的是，證監(jiān)會(huì)對(duì)三家公司采取了“中庸”式的處罰，三家的罰款既非違法所得的一倍，也非頂格的五倍，而是采取了三倍的“中位數(shù)”。從這個(gè)意義上講，三家公司罰款的金額雖然巨大，卻沒有受到最嚴(yán)厲的懲罰。而且，其所受到的處罰，也與整個(gè)市場(chǎng)付出的代價(jià)嚴(yán)重不成“比例”。事實(shí)上，這也是監(jiān)管部門對(duì)該事件處理的敗筆之處。

　　除了三家公司之外，近期監(jiān)管部門更是在市場(chǎng)上掀起一股監(jiān)管風(fēng)暴。如海通、廣發(fā)、華泰以及方正證券4家券商均因涉嫌未按規(guī)定審查、了解客戶身份等被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查；某雜志的財(cái)經(jīng)記者、證監(jiān)會(huì)工作人員違規(guī)被查；中信證券4名高管涉嫌內(nèi)幕交易被查；以及8月28日，證監(jiān)會(huì)通報(bào)向公安部移送的22起涉嫌犯罪案件，再加上前段時(shí)間數(shù)十家上市公司紛紛公告因相關(guān)股東違規(guī)減持被調(diào)查等，一方面凸顯出A股市場(chǎng)違規(guī)行為之多，另一方面也折射出我們的制度建設(shè)、市場(chǎng)監(jiān)管等存在的缺陷與漏洞。

　　監(jiān)管風(fēng)暴悄然來襲，重要的是要讓違規(guī)者付出代價(jià)，利益受損的無(wú)辜者能得到合理和補(bǔ)償。但在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下，像內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等違規(guī)行為被查處后，卻常常出現(xiàn)違規(guī)者被處罰國(guó)庫(kù)增收而股民仍然“流血”的現(xiàn)象，而這顯然是不正常的。

　　此次A 股從暴漲到最終的暴跌，既見證著市場(chǎng)的不成熟，也見證著A股市場(chǎng)投資者信心的缺失。這一切與我們的制度建設(shè)存在缺陷有關(guān)，與市場(chǎng)監(jiān)管不嚴(yán)厲也有關(guān)，更與市場(chǎng)上的違規(guī)行為得不到嚴(yán)懲有關(guān)，而嚴(yán)管重罰才是真正的治市之道。不僅成熟市場(chǎng)如此，處于“新興+轉(zhuǎn)軌”時(shí)期的A股市場(chǎng)更是如此。

　　其實(shí)，境外市場(chǎng)的許多經(jīng)驗(yàn)值得我們借鑒，關(guān)鍵在于我們是否愿意有所作為。當(dāng)年美國(guó)安然、世通公司的財(cái)務(wù)欺詐丑聞曝光后，美國(guó)政府及時(shí)出臺(tái)了《薩班斯法案》。該法案最大的亮點(diǎn)在于嚴(yán)懲違規(guī)行為與對(duì)投資者的保護(hù)，這部法案實(shí)際上也對(duì)美國(guó)資本市場(chǎng)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。相對(duì)于成熟市場(chǎng)，問題多多的A股市場(chǎng)更需要一部類似的法律法規(guī)來保駕護(hù)航。如果違規(guī)者都受到了嚴(yán)懲，如果投資者的利益都能得到有效保護(hù)，常常暴漲暴跌的A股必將像美國(guó)股市一樣迎來一輪真正的長(zhǎng)期牛市。