由全球57個國家共同籌建的亞投行日前在北京正式開業(yè)。眼下，世界的目光都在關(guān)注：這家由中國倡議發(fā)起，由中國出任第一大股東，由中國人出任首任理事會主席和首任行長，服務(wù)理念及經(jīng)營規(guī)帶有明顯中國印記的多邊國際金融服務(wù)機構(gòu)，將以怎樣的面貌和形象開展業(yè)務(wù)。

　　世行、IMF、歐開行、亞開行、泛美開發(fā)銀行、非開行等國際同行，都將睜大眼睛盯緊亞投行，觀察其項目評估、項目審核、放貸程序、風(fēng)險控制等銀行基本運作環(huán)節(jié)的制度設(shè)計與執(zhí)行，是否比同行更可行和更有效。

　　國際同行們還會觀察亞投行如何處置項目生態(tài)環(huán)境保護、項目社會認(rèn)同、文化、部落、宗教沖突、政治動蕩與政權(quán)更迭等棘手問題。

　　未來20年，亞投行的放貸對象國主要是“一帶一路”沿線國家。僅從今年算起到2020年的前5年內(nèi)，區(qū)域內(nèi)近60個放貸對象國，各類基礎(chǔ)設(shè)施投資的年度缺口就達7500億美元。而亞投行遠(yuǎn)期資本金才1000億美元，目前實到資金尚不足200億美元。最理想化的假定是，1000億美元的注冊資本金能在近期全部到位，可即便如此，資金需求與資金供給之間仍存巨大失衡。這無疑對亞投行“錢生錢”乃至“無中生有”的能力提出了實質(zhì)性挑戰(zhàn)。而若應(yīng)對得當(dāng)，挑戰(zhàn)必伴生出以下機遇：

　　其一，促成與現(xiàn)有多邊國際金融機構(gòu)的雙邊或多邊合作，尤其是與由美日主導(dǎo)的亞開行合作，以及與由英法德主導(dǎo)的歐開行合作，對方設(shè)定的合作門檻極高，但投融資產(chǎn)品及衍生品開發(fā)銷售經(jīng)驗卻十分老到。亞投行需要將單純的同行競爭轉(zhuǎn)化為同行合作，才有可能避免亞投行放貸對象國所面臨的“替代性選擇”尷尬，以便為亞投行運營創(chuàng)造較為寬松的市場環(huán)境。

　　其二，亞投行是否擁有自身設(shè)計開發(fā)跨國乃至多國參與的政府債券、公司債券、股權(quán)基金、資源質(zhì)押、經(jīng)營權(quán)抵押、金融租賃、資金信托、信貸保險和再保險等融資渠道與融資產(chǎn)品的能力。如果非貨幣類融資產(chǎn)品和衍生型產(chǎn)品的開發(fā)銷售能力能夠較快形成和提升，那么亞投行就不僅僅是一家傳統(tǒng)范疇的國際性多邊投資銀行，而是一家能夠撬動、吸納、整合全球金融資源，為“一帶一路”建設(shè)提供持續(xù)資金支持的超級投融資平臺。

　　亞投行57個創(chuàng)始成員國分為發(fā)達、發(fā)展中和欠發(fā)達三個大類。在欠發(fā)達國家中，民族、部落、文化與宗教差異尤其突出，資金需求皆處于饑渴狀態(tài)。亞投行有限的信貸資金優(yōu)先放給誰，具體項目風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)如何設(shè)定，不同風(fēng)險國家和不同風(fēng)險等級項目的放貸利率如何作出差別化設(shè)定，一旦成員國之間因放貸優(yōu)先權(quán)而引發(fā)“親疏矛盾”，如何按透明且統(tǒng)一的標(biāo)尺進行調(diào)處與仲裁，這些問題處置的好壞，都將直接影響亞投行的內(nèi)部融洽、服務(wù)聲譽和服務(wù)效率。

　　盡管兩年多來亞投行籌建聲勢搞得很大，但仍有相當(dāng)數(shù)量的國人對亞投行的性質(zhì)缺乏清晰了解。其實，受亞投行放貸對象國及項目性質(zhì)所限，亞投行既不是扶貧銀行、政策性銀行，亦不是純商業(yè)銀行，而是一家半市場、半商業(yè)、半政府、半公益的，甚至與世行、亞開行皆有重大區(qū)別的半盈利性國際金融機構(gòu)。倘若其唯利是圖，必滯脹無疑；假如其好善樂施，必難以為繼。故而，亞投行的定價智慧與定價機制，亦是決定其能否成功經(jīng)營與高效運營的關(guān)鍵因素。