國家統(tǒng)計局4月11日發(fā)布的2016年3月份全國居民消費(fèi)價格指數(shù)（CPI）和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）數(shù)據(jù)顯示，CPI環(huán)比下降0.4%，同比上漲2.3%；PPI環(huán)比上漲0.5%，同比下降4.3%。

　　很顯然，CPI與預(yù)期是存在一定差距的。此前各方預(yù)測的是，3月份的CPI有可能要破“3”。結(jié)果，卻比上月還回落了0.4個百分點(diǎn)。相反，PPI則基本符合預(yù)期，不僅繼續(xù)維持上月降幅縮小的格局，環(huán)比也出現(xiàn)了由降轉(zhuǎn)升的現(xiàn)象。與此前PMI出現(xiàn)回升、工業(yè)企業(yè)利潤增速由負(fù)轉(zhuǎn)正以及固定資產(chǎn)投資增長速度出現(xiàn)反彈，增幅已達(dá)到10%左右，顯示出經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)向好的跡象。

　　眾所周知，PPI已經(jīng)連續(xù)49個月運(yùn)行在負(fù)通道，且近兩年來降幅不斷擴(kuò)大，揭示出經(jīng)濟(jì)下行的壓力相當(dāng)巨大。事實(shí)也證明，經(jīng)濟(jì)增長速度在PPI等數(shù)據(jù)的綜合反映下，確實(shí)出現(xiàn)了持續(xù)下降的現(xiàn)象，跌破了很多人難以接受的7%的心理線。也正是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)的持續(xù)下行，股市也出現(xiàn)了極不穩(wěn)定的狀態(tài)。雖然在不規(guī)范因素的影響下，前年下半年到去年下半年曾出現(xiàn)過一波被稱作牛市起點(diǎn)的“瘋漲”。但是，很快地就在一輪接一輪的暴跌中，把“漲”出來的錢加倍“賠”了回去。

　　也正因?yàn)槿绱�，近一段時間以來各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的頻繁向好，對股市也起到了非常重要的支撐作用。不僅讓決策層、管理層釋放的各項(xiàng)利好變成了現(xiàn)實(shí)，變成了股市在小幅震蕩中穩(wěn)定向上的力量，也讓投資者的信心有了明顯的提振。而隨著3月份及一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的陸續(xù)發(fā)布，其對股市的正面作用與影響也將不斷放大，推動股市溫和向上。

　　需要注意的是，由于經(jīng)濟(jì)仍處于探底過程中，相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的向好，并不意味著經(jīng)濟(jì)向好的基礎(chǔ)已經(jīng)非常牢固。特別是國際經(jīng)濟(jì)形勢的整體不佳，仍會對中國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不同程度的影響。也就是說，經(jīng)濟(jì)能否呈現(xiàn)持續(xù)向好的格局，還存在不確定性。那么，對股市的影響也可能存在不確定性。即便有養(yǎng)老基金、社�；�金入市、深港通開通在即等利好因素的影響，如果沒有經(jīng)濟(jì)打底，這些利好因素的作用也會打折。

　　這也意味著，判斷股市能否保持溫和向上格局的關(guān)鍵因素，還在于經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀態(tài)。從總體上講，支撐經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的基礎(chǔ)設(shè)施投資、房地產(chǎn)投資等已經(jīng)達(dá)到預(yù)期目的，今年以來投資保持較好的增長態(tài)勢，也主要依靠這兩大方面。關(guān)鍵要看制造業(yè)投資何時也能步入穩(wěn)定狀態(tài)，能夠?qū)��?jīng)濟(jì)穩(wěn)定產(chǎn)生關(guān)鍵的支撐作用。至于消費(fèi)和出口“兩駕馬車”，前者不會有明顯變化，而要等待供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的效率。后者則已經(jīng)跌到谷底，不會再出現(xiàn)更深的下跌。同時，也不要指望出口會在短時間內(nèi)對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生明顯作用。

　　從總體上講，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢對股市是有利的，是有利于股市溫和向上的。特別是11日的股市，沒有因?yàn)榻?jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的向好而出現(xiàn)大幅上漲的現(xiàn)象，反而讓投資者感到，這是慢牛的節(jié)奏，是牛市啟動的表現(xiàn)。在接下來的時間里，只要經(jīng)濟(jì)不出現(xiàn)大的波動，股市的整體格局是向上的。對4月份的股市，應(yīng)該可以有所期待和想象。如果沒有明顯的利空因素出現(xiàn)，突破3300點(diǎn)的概率很大，并有可能沖3500點(diǎn)。風(fēng)險比較大的，是房地產(chǎn)和鋼鐵、水泥板塊，投資者必須謹(jǐn)慎選擇。因?yàn)�，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革對這些行業(yè)帶來的既可能是風(fēng)險，也可能是機(jī)會。對普通投資者、特別是新進(jìn)入股市的投資者來說，還是遠(yuǎn)離這些板塊。

　　當(dāng)然，也有一種可能，那就是經(jīng)濟(jì)到了下半年，由于房地產(chǎn)投資的減緩，經(jīng)濟(jì)再度出現(xiàn)小幅下行，但是，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的效果卻很好。那么，對股市來說，仍然是利好大于利空，仍然會保持溫和向上的狀態(tài)。恰恰是股市的溫和向上，反而能夠推動經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定企穩(wěn)、積極向上，形成經(jīng)濟(jì)和股市的良性互動。