債轉(zhuǎn)股被寄予厚望，但有關(guān)債轉(zhuǎn)股的規(guī)章制度還在研究制定中。對于債轉(zhuǎn)股的使用對象和目的，央行行長周小川曾做過解釋。他認(rèn)為，債轉(zhuǎn)股主要是針對杠桿率比較高的公司，并不是針對特定規(guī)�；虍a(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的某一類企業(yè)。由于大型企業(yè)借貸比較多，杠桿率自然也比較高，因此這個(gè)政策適用于大型企業(yè)。另外，存在產(chǎn)能過剩的企業(yè)，杠桿率也比較高。因此，降低存在過剩產(chǎn)能部門的杠桿率，也是制定債轉(zhuǎn)股政策的一個(gè)目的。

　　推出債轉(zhuǎn)股政策的目的是降低企業(yè)的杠桿率，但其表現(xiàn)形式則為消化商業(yè)銀行的不良貸款。這與1999年四大資產(chǎn)管理公司陸續(xù)成立，揭開商業(yè)銀行不良資產(chǎn)處置的進(jìn)程是一致的。

　　銀監(jiān)會(huì)發(fā)布的2016年一季度主要監(jiān)管指標(biāo)數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，商業(yè)銀行不良貸款余額13921億元，較上季末增加1177億元；商業(yè)銀行不良貸款率1.75%，較上季末上升0.07個(gè)百分點(diǎn)。

　　現(xiàn)在的銀行資產(chǎn)規(guī)模和質(zhì)量較之十多年前要好很多。2001年9月末，四家國有獨(dú)資商業(yè)銀行本外幣貸款為6.8萬億元人民幣，不良貸款為1.8萬億元，占全部貸款的26.62%。就在當(dāng)年的11月份，四家金融資產(chǎn)管理公司已收購了1.4萬億元不良資產(chǎn)，并將一部分不良資產(chǎn)盤活變現(xiàn)。同時(shí)，完成了涉及金額4000多億元、近600戶國有重點(diǎn)企業(yè)的債轉(zhuǎn)股工作。通過剝離不良資產(chǎn)，國有商業(yè)銀行不良貸款比率下降了近10個(gè)百分點(diǎn)，信貸資產(chǎn)質(zhì)量顯著改善。債轉(zhuǎn)股企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率由平均73%降到50%以下，80%的債轉(zhuǎn)股企業(yè)當(dāng)年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

　　由此可見，債轉(zhuǎn)股對于降低企業(yè)杠桿率（資產(chǎn)負(fù)債率）、處置商業(yè)銀行不良貸款的作用是非常明顯的。本輪債轉(zhuǎn)股除了要實(shí)現(xiàn)這兩個(gè)目標(biāo)之外，還肩負(fù)著調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的重任。

　　盡管債轉(zhuǎn)股的實(shí)施細(xì)則還未出臺(tái)，但有的公司已經(jīng)采取了類似債轉(zhuǎn)股的方式來降低企業(yè)杠桿率。3月8日，熔盛重工發(fā)布公告稱，將向中國銀行發(fā)行27.5億股股票以抵消27.5億元債務(wù)，此后中行將成為該公司最大的股東之一。這種做法一舉雙得，企業(yè)解決了負(fù)債壓力，可以輕身進(jìn)行運(yùn)營發(fā)展，銀行則將債權(quán)化為了股權(quán)，降低了貸款成為呆壞賬的可能性。

　　由此看出，債轉(zhuǎn)股除了可以讓不良貸款變好外，也是進(jìn)行供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要手段。