據(jù)媒體報(bào)道，在企業(yè)負(fù)債率居高不下與中小企業(yè)融資難并存的背景下，央行正在醞釀應(yīng)收賬款融資管理辦法，并已經(jīng)開始緊鑼密鼓地進(jìn)行調(diào)研，尋求動(dòng)產(chǎn)融資盤活企業(yè)應(yīng)收賬款資產(chǎn)，破解中小企業(yè)融資難題。

　　所謂應(yīng)收賬款融資，是指企業(yè)將賒銷而形成的應(yīng)收賬款有條件地轉(zhuǎn)讓給專門的融資機(jī)構(gòu)，使企業(yè)得到所需資金，加強(qiáng)資金的周轉(zhuǎn)。由于應(yīng)收賬款融資不同于一般融資，只要通過辦理相關(guān)的抵押、擔(dān)保手續(xù)，融資機(jī)構(gòu)就能把資金交到企業(yè)手中。應(yīng)收賬款融資，除了融資功能之外，還包括結(jié)算、財(cái)務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)、擔(dān)保等一系列管理內(nèi)容。任何一個(gè)環(huán)節(jié)工作不到位，都有可能出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)、出現(xiàn)問題。

　　眾所周知，隨著經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，特別是全球金融危機(jī)的沖擊和影響，市場(chǎng)供需環(huán)境也發(fā)生了很大的變化，原本處于相對(duì)穩(wěn)定和平衡狀態(tài)的市場(chǎng)供需結(jié)構(gòu)，也在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化之中，出現(xiàn)了變動(dòng)，需求的力量越來越弱，供應(yīng)的力量越來越強(qiáng)，導(dǎo)致供需結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡，需求對(duì)供應(yīng)的支撐力越來越小，供過于求的矛盾越來越尖銳，繼而在多數(shù)領(lǐng)域出現(xiàn)了產(chǎn)能過剩的問題。產(chǎn)能過剩的直接后果，就是資源的運(yùn)行效率下降，資金的周轉(zhuǎn)速度放慢，企業(yè)的負(fù)債率不斷上升。在這樣的情況下，企業(yè)的效益也會(huì)越滅越差。

　　也正是基于這樣的現(xiàn)狀，今年2月，央行、發(fā)改委、工信部等八部委聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于金融支持工業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)調(diào)結(jié)構(gòu)增效益的若干意見》，專門提到了“大力發(fā)展應(yīng)收賬款融資”的問題，從而為應(yīng)收賬款融資提供了政策依據(jù)，開辟了政策通道。

　　事實(shí)上，應(yīng)收賬款融資并不是什么新東西，早在上世紀(jì)九十年代，為了幫助企業(yè)融資，一些金融機(jī)構(gòu)就曾經(jīng)試行過用應(yīng)收賬款融資的做法，也取得了比較明顯的效果。不僅如此，還曾經(jīng)通過應(yīng)收賬款融資，幫助企業(yè)清理過“三角債”。只是因?yàn)椴僮麟y度太大，風(fēng)險(xiǎn)也較多，這項(xiàng)工作沒有能夠普及和延續(xù)。

　　近年來，隨著企業(yè)負(fù)債率的不斷攀升，應(yīng)收賬款的不斷增加，資金占用量的不斷增多。如果不鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)實(shí)行應(yīng)收賬款融資，整個(gè)社會(huì)的資金運(yùn)轉(zhuǎn)效率都會(huì)大大降低。不僅如此，還會(huì)引發(fā)許多新的風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)�，運(yùn)轉(zhuǎn)效率越低，資金積壓就越多，企業(yè)的負(fù)擔(dān)也就越重，風(fēng)險(xiǎn)也越大。特別是中小企業(yè)，會(huì)因?yàn)橘Y金鏈斷裂而出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，并最終傳導(dǎo)到金融機(jī)構(gòu)。與其等待風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)，不如通過應(yīng)收賬款融資等手段，幫助企業(yè)疏通資金鏈，使企業(yè)的資金運(yùn)行通暢。特別是企業(yè)間的相互拖欠問題，如果能在應(yīng)收賬款的貸款中得到化解，對(duì)提高整個(gè)社會(huì)的資金運(yùn)轉(zhuǎn)效率是有很大幫助的。

　　需要注意的是，由于應(yīng)收賬款數(shù)額巨大，而且分布狀態(tài)差別很大，特別是近年來形成的應(yīng)收賬款，很多都滯留于產(chǎn)能嚴(yán)重過剩行業(yè)和僵尸企業(yè)，如何進(jìn)行應(yīng)收賬款融資，是一個(gè)值得好好研究的問題。對(duì)應(yīng)收賬款融資問題，既不能畏縮不前，也不能操之過急，既需要積極推進(jìn)，也需要穩(wěn)步操作，從而有效化解企業(yè)、特別是中小企業(yè)的融資矛盾，降低企業(yè)的融資負(fù)擔(dān)，降低企業(yè)的負(fù)債率。

　　首先，要對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行分類。按照國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)，7月末，我國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)負(fù)債合計(jì)542169.8億元，增長(zhǎng)5.7%。規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款108136.1億元，同比增長(zhǎng)7.6%。而在2011年末，我國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款規(guī)模只有7.03萬億元，四年間平均每年增加1.1萬億元，總計(jì)上升了63%。這也從一個(gè)側(cè)面說明，新增的貸款中，相當(dāng)一部分是處于“僵尸”狀態(tài)的，或者說是流動(dòng)不暢狀態(tài)的。所以，必須先對(duì)這些應(yīng)收賬款進(jìn)行分類，在此基礎(chǔ)上，再提出具體的操作辦法。其中，沒有回收可能的應(yīng)收賬款，不能用于融資。

　　其二，實(shí)行閉環(huán)運(yùn)行。總結(jié)過去應(yīng)收賬款融資的經(jīng)驗(yàn)，對(duì)應(yīng)收賬款融資實(shí)行閉環(huán)運(yùn)行，是相對(duì)有效的一種手段。所謂閉環(huán)運(yùn)行，主要在兩個(gè)方面：一是對(duì)融資貸款實(shí)行閉環(huán)運(yùn)行，亦即通過應(yīng)收賬款獲得的資金，必須按照銀行的要求進(jìn)行，而不是企業(yè)想怎么花就怎么花，且回收的資金，必須優(yōu)先用于償還融資貸款；二是在應(yīng)收與應(yīng)付企業(yè)間閉環(huán)運(yùn)行，即通過應(yīng)收賬款獲得的資金，只能滿足給有應(yīng)收賬款、且回收沒有難度的企業(yè)提供產(chǎn)品原材料采購等，其他企業(yè)則需要經(jīng)過銀行的同意才能使用。如果這樣，融資的風(fēng)險(xiǎn)就能大大降低。

　　再者，要引入更多市場(chǎng)化元素。對(duì)應(yīng)收賬款融資來說，既可以是金融機(jī)構(gòu)，也可以是保理公司等其他融資機(jī)構(gòu)。在目前的大環(huán)境下，更多的將應(yīng)收賬款融資交給保理公司，可能比金融機(jī)構(gòu)更好。因?yàn)�，保理公司的市�?chǎng)化水平更高，對(duì)應(yīng)收賬款的分析、回收預(yù)測(cè)、回收能力等，要強(qiáng)于金融機(jī)構(gòu)。自然，市場(chǎng)化水平也更高。所以，在應(yīng)收賬款融資中引入更多市場(chǎng)化元素，讓更多的保理公司參與到這一融資方式中來，還是非常重要的。

　　總之，應(yīng)收賬款融資是有空間的，也是有利于企業(yè)、特別是中小企業(yè)化解融資矛盾的。關(guān)鍵就看制度如何設(shè)計(jì)、方案如何制定、辦法如何確定。做好了，對(duì)幫助中小企業(yè)擺脫困境是有好處的。