中國(guó)銀監(jiān)會(huì)近日調(diào)整了地方資產(chǎn)管理公司（AMC）有關(guān)政策，不僅放寬每省一家的名額限制，而且摘除了“不良資產(chǎn)不得對(duì)外轉(zhuǎn)讓”的緊箍咒。這意味著，這種以處理不良資產(chǎn)為主業(yè)的地方“壞賬銀行”迎來(lái)發(fā)展的春天。

　　從2014年8月首次發(fā)放地方AMC試點(diǎn)牌照起，銀監(jiān)會(huì)目前已經(jīng)批復(fù)了26家地方省級(jí)持牌地方AMC。與此同時(shí)，部分地級(jí)城市也在積極申請(qǐng)省內(nèi)的第二張牌照，溫州、青島、廈門(mén)和蘇州等城市AMC相繼獲批成立。

　　在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，隨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，特別是在“去產(chǎn)能”“去杠桿”背景下，我國(guó)新一輪不良資產(chǎn)高峰已經(jīng)來(lái)臨。截至2015年底，我國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)不良貸款余額達(dá)1.96萬(wàn)億元，不良貸款率1.94%，全行業(yè)化解不良資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)任務(wù)加重。因此，國(guó)務(wù)院及相關(guān)部門(mén)做好頂層設(shè)計(jì)，批準(zhǔn)設(shè)立地方AMC，推動(dòng)地方政府加入不良資產(chǎn)處置，這有利于增加不良資產(chǎn)處置市場(chǎng)的供給主體，提高不良資產(chǎn)處理的能力和效率，進(jìn)而有利于降低企業(yè)杠桿率，降低銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

　　除了傳統(tǒng)不良貸款收購(gòu)機(jī)會(huì)穩(wěn)步增加之外，近年來(lái)非銀行金融領(lǐng)域的兌付風(fēng)險(xiǎn)也帶來(lái)了不良債權(quán)資產(chǎn)業(yè)務(wù)新機(jī)遇，實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的需求也在逐步增加，這些都為收購(gòu)、救助問(wèn)題企業(yè)提供更大的業(yè)務(wù)空間。所以，在四大金融AMC處置能力近乎飽和的情況下，地方AMC應(yīng)運(yùn)而生，并逐步擴(kuò)容，既是形勢(shì)所迫，更是市場(chǎng)需求。

　　地方資產(chǎn)管理公司作為地方金融業(yè)的延伸，具有“人緣”“地緣”等特點(diǎn)，一方面能發(fā)揮本地化溝通協(xié)調(diào)優(yōu)勢(shì)，提高有效消化和處置金融不良資產(chǎn)的效率；另一方面，可以在一定程度上打破四大金融AMC的價(jià)格壟斷，銀行在出售不良資產(chǎn)方面將獲得更多的議價(jià)權(quán)，進(jìn)而可以為優(yōu)化銀行信貸結(jié)構(gòu)，以及為服務(wù)地方經(jīng)濟(jì)留出更多空間。就不良資產(chǎn)管理行業(yè)來(lái)說(shuō)，通過(guò)地方AMC的設(shè)立，培育更多的市場(chǎng)參與主體，長(zhǎng)期而言有利于促進(jìn)整個(gè)行業(yè)的良性發(fā)展。

　　不過(guò)，地方AMC由省級(jí)政府設(shè)立或授權(quán)，與地方政府有著密切關(guān)系，如何處理這類(lèi)機(jī)構(gòu)與生俱來(lái)的政策性考量與后期賴以立足的市場(chǎng)化機(jī)制之間的關(guān)系，顯得尤為重要。因此，地方AMC要防止兩個(gè)傾向：一是防止“新瓶裝舊酒”，切勿重新回到政策性處理不良資產(chǎn)的老路，進(jìn)而淪為部分企業(yè)尤其是國(guó)有企業(yè)、政府融資平臺(tái)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)、逃廢債務(wù)的工具；二是防止“左手倒右手”，切勿不按市場(chǎng)規(guī)則辦事，突破一定標(biāo)準(zhǔn)和價(jià)格隨意受讓不良資產(chǎn)，進(jìn)而淪為地方政府和銀行美化報(bào)表、騰挪不良的通道。

　　總的來(lái)說(shuō)，地方AMC應(yīng)始終堅(jiān)持市場(chǎng)化原則：發(fā)起設(shè)立及運(yùn)營(yíng)，堅(jiān)決按照市場(chǎng)化辦法實(shí)施；處置不良資產(chǎn)，運(yùn)用市場(chǎng)化手段進(jìn)行。具體而言，可采取三條措施：第一，適當(dāng)降低地方AMC準(zhǔn)入門(mén)檻，吸引多種所有制形式的資本入股，在股權(quán)結(jié)構(gòu)上形成有效的相互制衡，同時(shí)構(gòu)建科學(xué)的內(nèi)部治理體系；第二，堅(jiān)持對(duì)不良資產(chǎn)實(shí)行市場(chǎng)化收購(gòu)和轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑢?duì)收購(gòu)資金按市場(chǎng)利率計(jì)息，對(duì)轉(zhuǎn)讓價(jià)格進(jìn)行市場(chǎng)評(píng)估，發(fā)揮市場(chǎng)化機(jī)制對(duì)日常經(jīng)營(yíng)的有效約束，從源頭上降低地方AMC的道德風(fēng)險(xiǎn)；第三，加快對(duì)地方AMC的政策支持和制度創(chuàng)新，嘗試將本區(qū)域不良資產(chǎn)處置的損失納入地方財(cái)政預(yù)算進(jìn)行核銷(xiāo)，提升地方政府處置不良資產(chǎn)的積極性，減少地方AMC政策性負(fù)擔(dān)。