中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議12月14日至16日在北京舉行。根據(jù)會(huì)議內(nèi)容，2017年經(jīng)濟(jì)工作任務(wù)可歸納為“調(diào)結(jié)構(gòu)，防風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)增長(zhǎng)”。

　　2017年防范金融風(fēng)險(xiǎn)將更加重要，涉及的風(fēng)險(xiǎn)有房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等，其中重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)了防范房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　2016年房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的根本原因是，地方政府對(duì)土地財(cái)政的依賴以及限制土地供應(yīng)，直接原因是房地產(chǎn)去庫(kù)存。信貸起到了配合作用，1至11月居民中長(zhǎng)期貸款占全部貸款的45%，遠(yuǎn)高于2015年的25%。雖然近期多地對(duì)房地產(chǎn)進(jìn)行了限購(gòu)，但是不解決土地財(cái)政問(wèn)題，熱點(diǎn)城市不加大土地供應(yīng)，房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)就不會(huì)消除。

　　防范房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，一方面，要通過(guò)收縮信貸，限制投資投機(jī)；另一方面，要進(jìn)行稅制改革，消除地方政府對(duì)土地財(cái)政的依賴，加大土地供應(yīng)。當(dāng)然，房地產(chǎn)是支柱產(chǎn)業(yè)，要防止房地產(chǎn)調(diào)控政策用力過(guò)猛，避免房?jī)r(jià)“大起大落”，引發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

　　2015年“8·11匯改”以來(lái)，受我國(guó)經(jīng)濟(jì)下行以及美聯(lián)儲(chǔ)加息的影響，人民幣匯率貶值壓力一直很大，人民幣兌美元匯率不斷創(chuàng)下2008年6月以來(lái)新低。2017年匯率風(fēng)險(xiǎn)依然很大，原因有四方面：其一，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭良好，特別是特朗普政府可能通過(guò)增加基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、減稅、放松金融管制等方式進(jìn)一步刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)測(cè)2017年可能有三次加息。其二，2017年英國(guó)將正式“退歐”，法國(guó)、德國(guó)等多個(gè)歐洲國(guó)家將舉行大選，右派有可能上臺(tái)，美元作為避險(xiǎn)貨幣將走強(qiáng)。其三，國(guó)內(nèi)方面，房地產(chǎn)市場(chǎng)將受到嚴(yán)格控制，企業(yè)和個(gè)人將增加國(guó)外資產(chǎn)配置，這會(huì)導(dǎo)致資本外流。當(dāng)然，不排除特朗普政府認(rèn)為人民幣匯率嚴(yán)重低估，強(qiáng)迫人民幣升值。防范匯率風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)議強(qiáng)調(diào)，一方面要保持貨幣政策穩(wěn)��；另一方面要擴(kuò)大人民幣匯率波動(dòng)幅度。這意味著央行將減弱對(duì)匯率的干預(yù)。原因有兩方面：其一，匯率干預(yù)的成本很大。從2015年8月至2016年11月，我國(guó)外匯儲(chǔ)備已下降6000億美元；其二，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)下行、美聯(lián)儲(chǔ)加息背景下，匯率貶值預(yù)期很難消除，匯率干預(yù)的效果不大。

　　2011年以來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速不斷下滑，投資回報(bào)率下降，企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加。財(cái)政部已明確表示，2015年1月1日以后，地方國(guó)有企業(yè)、融資平臺(tái)公司所借債務(wù)不屬于政府債務(wù)，地方政府不承擔(dān)償還責(zé)任，這意味著2017年企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可能加劇。企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和銀行不良貸款風(fēng)險(xiǎn)緊密相關(guān)，容易誘發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)。銀行不良貸款率從2013年一季度末的0.96%，逐漸上升到2016年三季度末的1.76%，另外，企業(yè)債務(wù)增加，也會(huì)限制投資能力，不利于穩(wěn)增長(zhǎng)。受制于防范房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)，貨幣政策難以寬松。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，將通過(guò)減稅、降費(fèi)、降低要素成本以及各類交易成本等方式減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)。另外，還將通過(guò)推行債轉(zhuǎn)股、加大股權(quán)融資等方式化解企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。