A股市場潮起潮涌。在監(jiān)管層減持新規(guī)的約束下，減持向左，退潮；董事長們振臂一呼，增持向右，潮起。市場習慣性的認為，減持是負能量，增持是正能量�，F(xiàn)在，正能量壓過了負能量，A股好像就只剩向上一途了。

　　董事長們的兜底式增持倡議是不是合規(guī)，沒有人質疑。但在“喊買”背后，確有一些公司存在高比例股權質押現(xiàn)象。對這一現(xiàn)象，新華社在稿件中進行了風險提示。

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，當前已宣布兜底式增持的公司有一個共性，即股價較前期高點下跌不少，重要股東也存在股權質押的情況。

　　這個現(xiàn)象說明，董事長們振臂高呼增持是有目的的。首先是維護公司股價穩(wěn)定，其次是不讓股權質押陷入難堪境地。

　　董事長們的目的其實也暴露了他們的苦衷：融資難，融資貴。盡管目前融資難、融資貴的問題已經(jīng)有所緩解，但民營企業(yè)要想從商業(yè)銀行獲得貸款仍不是那么容易的事。

　　減持新規(guī)雖然對上市公司減持約束趨嚴，但仍留了口子，它們出于補充流動資金、企業(yè)再發(fā)展的資金需求是可以獲得滿足的。但那種惡意減持、清倉式減持的路是沒有了。

　　正像監(jiān)管層所強調的那樣，減持新規(guī)的根本目的在于促進上市公司專注主業(yè)，完善上市公司治理，提高上市公司質量，引導長期、價值投資，更好地促進資本形成，服務實體經(jīng)濟，防止“脫實向虛”，保護廣大中小投資者合法權益。

　　監(jiān)管層推出減持新規(guī)的良苦用心估計絕大多數(shù)上市公司和投資者是可以理解的。

　　筆者曾在春節(jié)后撰文稱：減持、增持都是市場和公司行為，只要在相關規(guī)則框架內運行，就不應受到褒貶。但A股市場本質上的單邊市特征以及存在的其他問題，使得只有上漲大家才會實現(xiàn)財富的增值，下跌則只能是極少數(shù)機構和個人的“盛宴”。所以，增持占據(jù)了道德制高點，減持則被投資者所唾棄。

　　現(xiàn)在，隨著減持新規(guī)的推出，以及市場對增持行為的透視，無論是增持還是減持都應該回到市場的軌道上來，不要再用道德對它們加以綁架。

　　最后，A股市場減持、增持的拉鋸戰(zhàn)仍會在相當長的時間內持續(xù)。它們雖然也會影響到市場的運行，但A股市場終究會回到價值的軌道上來。隨著中國經(jīng)濟轉型升級的深入推進，隨著市場環(huán)境的進一步改善，隨著境內外增量資金的漸次入市，A股市場的整體估值也將逐漸上移。