日前監(jiān)管層的表態(tài)，讓市場看到了中概股回歸的積極信號(hào)。事實(shí)上，中概股回歸只是A股并購重組市場中的一部分，隨著市場健康穩(wěn)定發(fā)展，監(jiān)管部門對(duì)上市公司并購重組的態(tài)度始終保持開放、積極。

　　并購重組是A股市場發(fā)展的源頭活水，而優(yōu)質(zhì)并購重組更是A股市場持續(xù)健康穩(wěn)定發(fā)展的重要?jiǎng)恿�。�?shù)據(jù)顯示，2016年實(shí)施完成并購重組的84家創(chuàng)業(yè)板公司，當(dāng)年度營業(yè)收入、歸屬于上市公司股東凈利潤同比增幅分別為63%和135%，2017年上半年分別為86%和137%。可以看出，重組公司業(yè)績增長迅猛，實(shí)施效果較好，外延并購對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司發(fā)展壯大發(fā)揮明顯的正面作用；重組公司凈利潤增長率遠(yuǎn)大于收入增長率，說明重組交易有效提升上市公司盈利能力。而在主板上，2016年以來，滬市上市公司共完成并購重組150單，交易金額近5800億元，其中上市公司并購重組與經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)、供給側(cè)改革等緊密相連。并購重組主動(dòng)服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革大局，鋼鐵、煤炭、水泥、化工等行業(yè)的產(chǎn)能出清邁出實(shí)質(zhì)性步伐。

　　觀察滬深兩市上市公司并購重組情況可以發(fā)現(xiàn)，國有控股上市公司改革需要合法合規(guī)進(jìn)行并購重組，民營上市公司轉(zhuǎn)型升級(jí)、把握經(jīng)濟(jì)發(fā)展和行業(yè)革新機(jī)會(huì)、實(shí)現(xiàn)主業(yè)升級(jí)換代和為全體投資者謀求更大利益等等，都離不開并購重組這一有力市場“武器”。

　　當(dāng)然，在前期市場發(fā)展過程中，上市公司并購重組曾出現(xiàn)過不少問題。忽悠式重組、內(nèi)幕交易、違規(guī)資產(chǎn)對(duì)倒、重組資產(chǎn)頻頻變臉、業(yè)績承諾無從落實(shí)的情況屢見不鮮。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，過去三年，上市公司因定增重組、并購重組而涉及的業(yè)績承諾未完成量，呈現(xiàn)逐步攀升態(tài)勢，但這樣的情況正在發(fā)生根本性的變化。隨著各級(jí)監(jiān)管部門不斷健全現(xiàn)有并購重組制度，在支持上市公司通過并購重組出清落后產(chǎn)能，培育和注入新技術(shù)和新業(yè)態(tài)的同時(shí)，監(jiān)管更是強(qiáng)化對(duì)“忽悠式”、“類借殼”、“雙高類”重組的監(jiān)管問詢，加強(qiáng)對(duì)并購重組的信息披露和事中事后監(jiān)管。

　　當(dāng)前，正本清源中的上市公司并購重組，正在為市場貢獻(xiàn)越來越多的積極力量。華泰證券研究報(bào)告表示，2017年下半年開始，并購重組出現(xiàn)重要特征：并購重組加速但跨界并購限制趨嚴(yán)，在產(chǎn)業(yè)鏈并購大趨勢下，預(yù)計(jì)龍頭企業(yè)合縱連橫的優(yōu)勢凸顯，并購重組新時(shí)代將繼續(xù)“以龍為首”。

　　上述轉(zhuǎn)變對(duì)于上市公司主體而言，其理解更為深刻。誠如一家上市公司董秘所言，監(jiān)管部門對(duì)上市公司并購重組的態(tài)度一直積極、開放，但是在嚴(yán)監(jiān)管的背景下，上市公司在并購重組上需要更加合法合規(guī)、慎之又慎。讓忽悠式的并購重組現(xiàn)出原形，鼓勵(lì)切實(shí)提升公司盈利的并購重組；讓風(fēng)險(xiǎn)失控的盲目跨界并購止步，進(jìn)而推進(jìn)行業(yè)內(nèi)公司并購優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目以及互相之間的兼并重組；讓暗藏各類違規(guī)操作、內(nèi)幕交易的“有害”并購重組無處躲藏，而讓合法合規(guī)、優(yōu)質(zhì)可靠的并購重組走得更遠(yuǎn)、更好，如此等等。

　　其實(shí)，可以發(fā)現(xiàn)，近年來，上市公司并購重組就是沿著上述路徑不斷發(fā)展。因此，我們完全有理由期待規(guī)范發(fā)展的上市公司并購重組，為A股市場的穩(wěn)定與繁榮提供更強(qiáng)大、更積極的動(dòng)力。