突擊交易在資本市場(chǎng)多年存在，一些公司多年來(lái)反復(fù)使用年末突擊交易手段，市場(chǎng)對(duì)此也存在比較大的質(zhì)疑。日前，滬深交易所就強(qiáng)化對(duì)上市公司年末突擊交易監(jiān)管表態(tài)，并表示將考慮從多個(gè)方面繼續(xù)強(qiáng)化對(duì)這一行為的監(jiān)管。

　　突擊交易主要是指上市公司在經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不理想，甚至可能出現(xiàn)虧損的情況下，通過(guò)在年末臨時(shí)性構(gòu)造缺乏交易背景和商業(yè)實(shí)質(zhì)的交易，實(shí)現(xiàn)賬面利潤(rùn)的扭虧為盈或大幅增長(zhǎng)。突擊交易主要集中于高溢價(jià)出售資產(chǎn)、債務(wù)重組、減值準(zhǔn)備計(jì)提轉(zhuǎn)回、變更會(huì)計(jì)估計(jì)、不當(dāng)實(shí)施會(huì)計(jì)科目重分類(lèi)等行為，涉及會(huì)計(jì)處理、評(píng)估作價(jià)、關(guān)聯(lián)關(guān)系認(rèn)定等多個(gè)方面。

　　這一行為，粉飾了上市公司真實(shí)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，掩蓋了上市公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)，規(guī)避了風(fēng)險(xiǎn)警示等資本市場(chǎng)向投資者揭示風(fēng)險(xiǎn)的制度安排，扭曲了市場(chǎng)正常的估值體系，妨礙了喪失經(jīng)營(yíng)能力上市公司的及時(shí)市場(chǎng)出清。因此，需要高度重視年末突擊交易的負(fù)面影響和市場(chǎng)危害。

　　對(duì)于這些問(wèn)題，滬深交易所主動(dòng)出擊，加大“刨根問(wèn)底”式監(jiān)管力度。比如，深交所對(duì)存在2017年年底突擊通過(guò)資產(chǎn)處置、突擊性債務(wù)重組等交易調(diào)節(jié)利潤(rùn)的公司進(jìn)行重點(diǎn)關(guān)注，對(duì)缺乏商業(yè)實(shí)質(zhì)的資產(chǎn)出售、突擊性債務(wù)重組、會(huì)計(jì)估計(jì)以及會(huì)計(jì)政策變更、資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提及轉(zhuǎn)回等行為嚴(yán)格監(jiān)管。

　　上交所通過(guò)“刨根問(wèn)底”式監(jiān)管問(wèn)詢(xún)，揭示上市公司實(shí)施突擊交易的真實(shí)意圖，還原上市公司真實(shí)的業(yè)績(jī)情況，矯正違反會(huì)計(jì)準(zhǔn)則及隱瞞關(guān)聯(lián)交易等違規(guī)行為，提示投資者關(guān)注交易風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，并以此引導(dǎo)上市公司做好主業(yè)、提升質(zhì)量，推動(dòng)形成優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)格局，切實(shí)維護(hù)資本市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行和良性發(fā)展。

　　同時(shí)，結(jié)合以往的監(jiān)管實(shí)踐，堅(jiān)持實(shí)質(zhì)性和聯(lián)動(dòng)式監(jiān)管，敢于透過(guò)交易問(wèn)本質(zhì)，注重發(fā)揮會(huì)計(jì)師和評(píng)估師等中介機(jī)構(gòu)作用，努力發(fā)揮一線監(jiān)管規(guī)范、遏制、警示和矯正作用。經(jīng)過(guò)努力，數(shù)家明顯不具備交易實(shí)質(zhì)、故意隱瞞關(guān)聯(lián)關(guān)系的公司，終止交易或不再確認(rèn)利潤(rùn)。大部分實(shí)施突擊交易的公司股價(jià)走勢(shì)平穩(wěn)，一些業(yè)績(jī)不佳的公司股價(jià)出現(xiàn)下跌，未形成類(lèi)型化、題材化的概念股炒作。

　　筆者認(rèn)為，滬深交易所通過(guò)主動(dòng)監(jiān)管，持續(xù)向市場(chǎng)傳遞監(jiān)管要求，明確監(jiān)管態(tài)度，維護(hù)了市場(chǎng)秩序，凈化了資本市場(chǎng)環(huán)境，對(duì)于維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展將會(huì)起到良好作用。同時(shí)，滬深交易所持續(xù)強(qiáng)化上市公司年末突擊進(jìn)行利潤(rùn)調(diào)節(jié)行為的監(jiān)管，對(duì)提升上市公司財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量，保護(hù)投資者尤其是中小投資者的合法權(quán)益，具有重要作用。