今天是滬深300股指期貨掛牌交易五周年的日子。同時，在這一天，滬深300股指期貨還將迎來兩位小伙伴：上證50和中證500股指期貨。

　　股指期貨從推出至今，我們看到市場總體運行平穩(wěn)，交易秩序良好，對證券市場的積極功能逐步發(fā)揮。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2015年3月底，市場安全平穩(wěn)運行1201個交易日，順利交割59個合約，累計開戶23萬戶，累計成交6.93億手，累計成交額達552.79萬億元，2014年在全球股指期貨中成交量排名第四位。

　　這只是一個方面。我們看到，經(jīng)過五年時間的運行，我國股指期貨市場的成熟度不斷提高。上市至今，滬深300股指期貨與現(xiàn)貨高度擬合，價格相關(guān)性高達99.9%，收益率相關(guān)性達到了94.5%，基差率處于1%以內(nèi)的交易日占96.1%。

　　同時，持倉規(guī)模放大，成交持倉比持續(xù)下降，從2010年上市初期的26.68下降到2014年12月的7.08左右，逐步向境外成熟市場水平靠攏。特別值得一提的是，2014年日均持倉量16.42萬手，而12月15日更是創(chuàng)出24.9萬手的歷史新高。交割日合約價格始終圍繞交割結(jié)算價微幅波動，走勢平穩(wěn)，交割順利，沒有出現(xiàn)對到期交割合約的炒作。

　　最為重要的是，五年間，股指期貨市場功能逐步深化，其對股票市場的良性作用日益顯現(xiàn)。

　　首先，提高了股市的內(nèi)在穩(wěn)定性，股市波動率明顯降低。這一點，可以從股指期貨上市前后的情況對比中可見一斑：市場漲跌超過2%的天數(shù)分別下降了52%和59%。如果將股指期貨上市前與滬深300成份股波動率、盈利能力、所屬行業(yè)等相似的非滬深300成份股上市公司構(gòu)成一個參照系，然后對比股指期貨上市后其波動率與滬深300成份股的波動率，發(fā)現(xiàn)股市波動率下降了11%，股市系統(tǒng)風(fēng)險明顯下降，單邊市特征顯著改善。

　　其次，吸引和推動了各類長期資金入市。截至2014年12月31日，掛鉤滬深300的指數(shù)產(chǎn)品目前有40多只，基金規(guī)模近1500億元；投資股指期貨的理財產(chǎn)品近800只，資產(chǎn)規(guī)模1150多億元。證券、基金、信托、保險、QFII、私募基金和期貨公司資管七大類特殊法人機構(gòu)已獲準(zhǔn)參與股指期貨交易。

　　第三，弘揚了價值投資的理念。滬深300指數(shù)換手率由股指期貨上市前一年的609.2%下降到最近一年的93.5%，降幅達到84.7%。同時，加快了機構(gòu)產(chǎn)品創(chuàng)新和業(yè)務(wù)創(chuàng)新。證券公司、期貨公司、部分私募基金利用股指期貨對沖手段，設(shè)計基于保本、套利、流動性管理和絕對收益策略的理財產(chǎn)品，廣大中小投資者通過機構(gòu)間接參與并分享股指期貨帶來的制度創(chuàng)新紅利。

　　第四，增強了投資者持股信心。股指期貨上市以來，雖然股市持續(xù)震蕩下跌，但證券公司權(quán)益類證券投資規(guī)模始終穩(wěn)定在1300億元左右。

　　今天，滬深300股指期貨將迎來上證50和中證500兩位小伙伴�？梢灶A(yù)期的是，股指期貨品種的擴容將為機構(gòu)增添新的投資利器，豐富投資策略，形成多元化的市場投資風(fēng)格，提高風(fēng)險管理質(zhì)量。同時，通過不斷推出新產(chǎn)品、擴展產(chǎn)品的深度和深度，能更好地發(fā)展我們的金融期貨市場，更好地參與國際競爭，進而提升我國股指期貨產(chǎn)品的價格影響力。