日前，國務(wù)院發(fā)布同意發(fā)改委《關(guān)于2015年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)工作的意見》的通知，《意見》提出“推動利率市場化改革，適時(shí)推出面向機(jī)構(gòu)及個人發(fā)行的大額存單，擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)負(fù)債產(chǎn)品市場化定價(jià)范圍，有序放松存款利率管制”。對銀行來講，大額存單將會提高銀行存款的穩(wěn)定性，不過隨之而來的資金成本的增加，也是銀行業(yè)必須面對的問題。

　　更為重要的是，大額存單的發(fā)行將會對保本型銀行理財(cái)產(chǎn)品產(chǎn)生替代效應(yīng)，其替代程度將取決于二者的相似度，而這必然也會改變現(xiàn)有銀行理財(cái)產(chǎn)品市場的格局。

　　從收益類型看，截至2014年末，保本浮動收益類銀行理財(cái)產(chǎn)品資金余額為3.26萬億元，占全市場的21.69%；保證收益類銀行理財(cái)產(chǎn)品資金余額為1.67萬億元，占全市場的11.14%，二者的市場份額合計(jì)是32.83%。大額存單的發(fā)行主要是對這部分市場產(chǎn)生巨大的擠出效應(yīng)，屆時(shí)保本型銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行將會受到嚴(yán)重的影響。由于這類產(chǎn)品占據(jù)了整個銀行理財(cái)產(chǎn)品市場三分之一的份額，發(fā)行規(guī)模的大幅萎縮會拉低整個銀行理財(cái)產(chǎn)品市場的增長速度，甚至還會引起減速，而這將會影響整個銀行理財(cái)產(chǎn)品市場的格局。

　　另一方面，從風(fēng)險(xiǎn)類型來看，大額存單基本上可以視為無風(fēng)險(xiǎn)收益產(chǎn)品。而銀行理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)分為五個等級，一級（低）、二級（中低）、三級（中）、四級（中高）、五級（高）。一級低風(fēng)險(xiǎn)型是指該類產(chǎn)品預(yù)期收益率不能實(shí)現(xiàn)的概率極低，類似于大額存單的風(fēng)險(xiǎn)性，去年該類銀行理財(cái)產(chǎn)品在整個銀行理財(cái)產(chǎn)品的市場份額為27.63%。

　　在初期，大額存單會吸引部分投資于低風(fēng)險(xiǎn)銀行理財(cái)產(chǎn)品的人群，而對于被大額存單門檻拒之門外的保本型銀行理財(cái)產(chǎn)品市場，大額存單暫時(shí)無能為力。但是在未來，隨著利率市場化的不斷推進(jìn)，大額存單的門檻不斷下調(diào)，大額存單將會占據(jù)低風(fēng)險(xiǎn)銀行理財(cái)產(chǎn)品的絕對市場份額，而銀行理財(cái)產(chǎn)品市場最終將會形成以非保本浮動型產(chǎn)品為主要產(chǎn)品的市場，從而形成以風(fēng)險(xiǎn)為標(biāo)的的市場劃分。（本文來源：經(jīng)濟(jì)日報(bào) 作者：普益財(cái)富 匡宸郗