新股上市之后可謂賺足眼球，由于新股的市盈率較低，為二級(jí)市場(chǎng)留下了巨大的上升空間。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2015年以來(lái)發(fā)行的新股上市后，絕大部分一個(gè)月內(nèi)股價(jià)翻番，更有暴風(fēng)科技、艾斯頓等高達(dá)數(shù)倍的漲幅。

　　持續(xù)向好的A股市場(chǎng)及新股的火爆，吸引了眾多資金參與“打新”，公募基金也成為重要參與力量。綜合考慮上市表現(xiàn)，今年往后新股數(shù)量會(huì)有所增加，但是中簽率可能下降，因?yàn)槿ツ甏蠹覈L到了甜頭，很多低風(fēng)險(xiǎn)偏好的資金會(huì)通過(guò)這種形式參與市場(chǎng)收益的分配，從而導(dǎo)致申購(gòu)過(guò)程中的競(jìng)爭(zhēng)壓力變大。

　　不過(guò)，現(xiàn)有制度對(duì)于公募類(lèi)基金投資新股有一些傾向，IPO規(guī)則規(guī)定了四類(lèi)網(wǎng)下申購(gòu)的投資者，其中公募基金和社保基金為A類(lèi)投資者，網(wǎng)下申購(gòu)的份額中有40%優(yōu)先向A類(lèi)投資者配售。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，A類(lèi)投資者中簽率是平均中簽率的1.5倍到3倍，因此，公募基金享有制度紅利，參與新股申購(gòu)具備得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)。近一年來(lái)成立的眾多靈活配置型基金大都在積極參與新股申購(gòu)。

　　公募基金如果適當(dāng)參與新股申購(gòu)將有望為投資者帶來(lái)較為穩(wěn)健的回報(bào)。問(wèn)題是，新股市場(chǎng)是否足夠大，能否滿(mǎn)足眾多新股申購(gòu)?fù)顿Y者的需求。證監(jiān)會(huì)此前表示，“下一步，我會(huì)將在繼續(xù)保持按月均衡核準(zhǔn)首發(fā)企業(yè)的基礎(chǔ)上，適度加大新股供給，由每月核發(fā)一批次增加到核發(fā)兩批次�！边@也意味著每月核準(zhǔn)兩批新股將成為常態(tài)，公募基金將迎來(lái)更多機(jī)會(huì)。

　　目前，新股發(fā)行基本不會(huì)出現(xiàn)超高價(jià)發(fā)行或超募資金的情況，新股發(fā)行價(jià)格的市盈率有一個(gè)行業(yè)發(fā)行指引標(biāo)準(zhǔn)，不會(huì)高于二級(jí)市場(chǎng)平均的市盈率。因此，新股發(fā)行定價(jià)會(huì)比二級(jí)市場(chǎng)偏低，同時(shí)新股市場(chǎng)流動(dòng)性比二級(jí)市場(chǎng)小，這是獲得絕對(duì)收益的重要前提條件。

　　另外，對(duì)于A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，2015年我國(guó)經(jīng)濟(jì)處于改革和轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵之年，改革、轉(zhuǎn)型、創(chuàng)新政策驅(qū)動(dòng)的行情已被廣泛接受并強(qiáng)化，這也為新股市場(chǎng)創(chuàng)造了十分有利的大環(huán)境。

　　總體看，目前新股市場(chǎng)仍具備很強(qiáng)吸引力，未來(lái)需觀察市場(chǎng)的一些變化，比如，自律的規(guī)則。

　　目前，新上市公司不超募、不轉(zhuǎn)讓老股。但如果出現(xiàn)打破這個(gè)自律約束的行為，會(huì)對(duì)新股的發(fā)行和收益狀況造成負(fù)面影響，如果未來(lái)這一領(lǐng)域出現(xiàn)苗頭或擴(kuò)散的情況，比如出現(xiàn)新股破發(fā)或破發(fā)面積擴(kuò)大，造成新股市場(chǎng)弱化，參與新股投資時(shí)就需要謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì)。（本文來(lái)源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào) 作者：周 寧）