日前，中國證監(jiān)會(huì)公布了《資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)開展公募證券投資基金管理業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》，表示允許券商、保險(xiǎn)、陽光私募開展公募基金業(yè)務(wù)。但是隨著門檻的逐漸放開，國內(nèi)的私募基金距離開展公募業(yè)務(wù)究竟還有多遠(yuǎn)呢？

　　從規(guī)定中可以看出，私募基金公司開展公募基金業(yè)務(wù)，主要滿足的條件是：3年以上證券資產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)；治理內(nèi)控完善；經(jīng)營狀況良好、連續(xù)3年盈利；沒有違法違規(guī)行為；成為基金業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)員；實(shí)繳資本不低于1000萬元；最近3年資產(chǎn)管理規(guī)模均不低于30億元。

　　對(duì)于私募基金公司來說，開展公募基金業(yè)務(wù)帶來了機(jī)遇：一是可以降低投資門檻，擴(kuò)大資管規(guī)模。目前，信托類的私募基金門檻大部分還是100萬元。這樣一種目標(biāo)門檻，表明私募基金主要還是面對(duì)高凈值客戶。而公募基金的門檻是1000元，相對(duì)來說目標(biāo)人群就廣多了，中小投資者都可以參與。二是可以擴(kuò)大私募基金公司的知名度。三是增加業(yè)務(wù)收入。目前私募基金公司的主要收入來源是私募基金的管理費(fèi)和業(yè)績報(bào)酬的按成提取。對(duì)于發(fā)行公募產(chǎn)品，雖然沒有業(yè)績報(bào)酬的提取，但是可以帶來一定的管理費(fèi)收入。

　　不過，當(dāng)前私募基金公司發(fā)行公募產(chǎn)品也存在一定的困難：

　　首先，需要有一些硬件上的要求，這對(duì)于一般的私募基金公司來說比較難以承擔(dān)。私募基金目前的估值、凈值發(fā)布等程序都是由信托協(xié)助完成。私募本身在系統(tǒng)建設(shè)上的實(shí)力相對(duì)較弱，同時(shí)公司也沒有相應(yīng)的資金實(shí)力來進(jìn)行系統(tǒng)建設(shè)。

　　其次，需要建立較為完善的營銷團(tuán)隊(duì)。目前，不少私募基金的營銷團(tuán)隊(duì)人數(shù)相對(duì)還是較少，一般只有1、2個(gè)人負(fù)責(zé)營銷及與渠道溝通。而發(fā)行公募產(chǎn)品需要相對(duì)較大的營銷團(tuán)隊(duì)，這對(duì)于不少的私募公司來說較難承受。

　　再次，需要相對(duì)規(guī)模較大的投研團(tuán)隊(duì)。目前，私募基金公司的投研團(tuán)隊(duì)規(guī)模相對(duì)較小，一般只有幾位研究員，覆蓋一些重點(diǎn)行業(yè)，主要集中在消費(fèi)、醫(yī)藥、TMT等。而公募基金研究團(tuán)隊(duì)需要有較大的覆蓋面，基本上行業(yè)研究是全覆蓋，這是私募基金中很難達(dá)到的配置。

　　最后，資管規(guī)模對(duì)于大部分私募來說還是一個(gè)“門檻”�！稌盒幸�(guī)定》基本條件中最近3年資管規(guī)模均不低于30億元對(duì)于大部分私募基金公司來說都是比較困難的。一般來說，私募基金公司的管理資產(chǎn)規(guī)模在10億元以內(nèi)。即使有的私募在一段時(shí)間內(nèi)達(dá)到過30億元以上的規(guī)模，由于前兩年行情相對(duì)較差，一些私募公司的業(yè)績表現(xiàn)不佳，資管規(guī)模有所萎縮。也就是說，真正能夠3年規(guī)模都不低于30億元的私募寥寥無幾。

　　整體來看，公募基金業(yè)務(wù)的開放有利于券商和保險(xiǎn)資管進(jìn)一步拓寬業(yè)務(wù)范圍。但私募基金公司在未來幾年中面臨的局面或許與目前沒有太大區(qū)別。

　　（作者為好買基金研究中心研究員）

（責(zé)任編輯：武曉娟）