11月29日，保監(jiān)會(huì)副主席陳文輝在由21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道主辦的第十一屆21世紀(jì)亞洲保險(xiǎn)年會(huì)上表示，針對(duì)個(gè)別機(jī)構(gòu)罔顧市場(chǎng)接受程度、罔顧行業(yè)負(fù)面影響而采取的激進(jìn)股權(quán)投資行為，監(jiān)管絕不會(huì)缺位，將及時(shí)進(jìn)行必要的干預(yù)，表明監(jiān)管態(tài)度、重申監(jiān)管立場(chǎng)，促進(jìn)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)審慎穩(wěn)健投資。

　　同日晚，中國(guó)恒大在港交所發(fā)布公告稱，從2016年11月18日至2016年11月29日，公司透過(guò)其附屬公司在市場(chǎng)上及透過(guò)大宗交易共收購(gòu)約5.1股萬(wàn)科A股，占萬(wàn)科于本公布日期的已發(fā)行股本總額約4.62%，涉及金額140.1億元。連同此前的收購(gòu)，恒大目前共持有萬(wàn)科已發(fā)行股本總額約14.07%，收購(gòu)總價(jià)為362.7億元。緊接著，格力電器公告，前海人壽在11月17日~28日期間，共耗資47.74億元左右合計(jì)買入了1.889億股格力股份，占格力總股本的4.13%-0.99%。

　　這也意味著，恒大掌握的萬(wàn)科股權(quán)，已無(wú)限接近此前的第二大股東——華潤(rùn)，再有一次收購(gòu)，就有可能超過(guò)華潤(rùn)成為萬(wàn)科第二大股東。那么，恒大此前的所說(shuō)的財(cái)務(wù)投資，在這樣的收購(gòu)方式下，還有可信度嗎？沒有可信度，恒大控制萬(wàn)科的“野心”也就越來(lái)越明顯了。而寶能也成為了格力的第三大股東，到底會(huì)以何種面目出現(xiàn)，目前也難以看出。

　　雖然說(shuō)證券市場(chǎng)出現(xiàn)股權(quán)收購(gòu)是很正常的事，但是，也需要有個(gè)規(guī)矩，不是想怎么收購(gòu)就怎么收購(gòu)。象恒大、寶能這樣以保險(xiǎn)資金瘋狂收購(gòu)其他企業(yè)股權(quán)的方式，顯然是會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生不利影響的。尤其對(duì)實(shí)體企業(yè)，是一種新的擠壓，對(duì)從事實(shí)體企業(yè)的投資者，是一種嚴(yán)重傷害。

　　眾所周知，進(jìn)入二十一世紀(jì)以來(lái)，隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)的放開，房地產(chǎn)投資象脫了韁的野馬，迅速進(jìn)入到各個(gè)城市，成為地方政府拉動(dòng)GDP、創(chuàng)造政績(jī)的重要工具，也使得各種資源、特別是資金紛紛流向房地產(chǎn)領(lǐng)域。這其中，資金撤離實(shí)體產(chǎn)業(yè)，是房地產(chǎn)沖擊實(shí)體經(jīng)濟(jì)最主要的表現(xiàn)，也是最突出的問(wèn)題。正是因?yàn)橘Y金資源過(guò)度流向房地產(chǎn)領(lǐng)域，不僅使實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨極大的困難，特別是面對(duì)金融危機(jī)的沖擊，幾乎失去了應(yīng)對(duì)能力，導(dǎo)致中國(guó)經(jīng)濟(jì)到現(xiàn)在也沒有能夠走出下行通道，仍面臨較大的下行壓力，而且，房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫泛濫留下的風(fēng)險(xiǎn)，也成為當(dāng)前及以后一段時(shí)間非�？膳碌膯�(wèn)題。很多城市，因?yàn)榉康禺a(chǎn)市場(chǎng)過(guò)度投資，出現(xiàn)了嚴(yán)重風(fēng)險(xiǎn)，泡沫隨時(shí)有破裂的可能。

　　很顯然，房地產(chǎn)市場(chǎng)過(guò)度投資留下的問(wèn)題是十分嚴(yán)重的，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的不利影響也是相當(dāng)大的，目前所采取的很多措施，包括供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、五大任務(wù)、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整等，都是在給房地產(chǎn)投資過(guò)度化留下的問(wèn)題買單，為出現(xiàn)的決策失誤糾偏。這也意味著，房地產(chǎn)投資帶來(lái)的利益和政績(jī)，可能需要有向往倍的代價(jià)去償還，用無(wú)數(shù)企業(yè)和居民的利益去買單。毫無(wú)疑問(wèn)，這樣的問(wèn)題不應(yīng)當(dāng)再出現(xiàn)。尤其是對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的傷害，對(duì)投資實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投資者的傷害，不能再出現(xiàn)。

　　問(wèn)題在于，眼下的保險(xiǎn)投資，似乎又正在走房地產(chǎn)投資的老路。雖然說(shuō)保險(xiǎn)投資沒有房地產(chǎn)投資那樣影響大，不會(huì)象房地產(chǎn)投資那樣全方位地影響經(jīng)濟(jì)、影響企業(yè)和居民。但是，從去年以來(lái)保險(xiǎn)企業(yè)在證券市場(chǎng)的股權(quán)收購(gòu)來(lái)看，其對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的沖擊和影響已經(jīng)相當(dāng)大，對(duì)長(zhǎng)期從事實(shí)體經(jīng)濟(jì)、實(shí)體產(chǎn)業(yè)培育、實(shí)體企業(yè)經(jīng)營(yíng)的投資者與企業(yè)家來(lái)說(shuō)，已經(jīng)形成了極大的威脅。格力電器日前宣布，給員工每人每月加1000員工資，說(shuō)到底，就是用這種近乎自殘的方式，維護(hù)自身利益，避免辛辛苦苦創(chuàng)造出來(lái)的成果給保險(xiǎn)資金奪走。因?yàn)椋�萬(wàn)科已經(jīng)給了很多企業(yè)血的教訓(xùn)，其他一些效益較好的企業(yè)，也已經(jīng)被保險(xiǎn)資金收購(gòu)得心灰意冷。如果再不對(duì)保險(xiǎn)資金的收購(gòu)行為進(jìn)行約束，將會(huì)有更多的企業(yè)采用自殘方式“維權(quán)”。而“維權(quán)”的結(jié)果，將會(huì)使很多優(yōu)質(zhì)企業(yè)出現(xiàn)走下坡路的現(xiàn)象。有的企業(yè)，可能從此一蹶不振。

　　殊不知，一家具有一定規(guī)模、效益較好、有核心競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)，從起步到高峰，需要經(jīng)過(guò)十?dāng)?shù)年、數(shù)十年的苦心經(jīng)營(yíng)和艱苦培育，要花費(fèi)企業(yè)家多少心血和汗水，要讓多少代勞動(dòng)者付出辛勤勞動(dòng)和艱苦淚水。特別象格力這樣的實(shí)體企業(yè)，更是一步一步艱難地走過(guò)來(lái)的。如果任憑保險(xiǎn)資金瘋狂收購(gòu)，還有幾個(gè)人愿意去投資實(shí)體產(chǎn)業(yè)、培育實(shí)體企業(yè)，去創(chuàng)新創(chuàng)造和提升企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。為什么任正非不愿上市，說(shuō)到底，就是擔(dān)心自己花費(fèi)了一輩子的心血，被資本一口吃掉。

　　很顯然，目前保險(xiǎn)資金的收購(gòu)行為，已經(jīng)象房地產(chǎn)投資一樣，正在吞食實(shí)體企業(yè)、擠壓實(shí)體經(jīng)濟(jì)，使實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步空心化。如果保險(xiǎn)資金的股權(quán)收購(gòu)行為繼續(xù)發(fā)展下去，且不受到任何約束，我們擔(dān)心，會(huì)讓多數(shù)企業(yè)家產(chǎn)生退出實(shí)體經(jīng)濟(jì)，甚至將實(shí)體企業(yè)出售后將資金轉(zhuǎn)移的想法。更重要的，多數(shù)險(xiǎn)資收購(gòu)行為，是依靠高杠桿。如此，也會(huì)使保險(xiǎn)市場(chǎng)的泡沫泛濫，風(fēng)險(xiǎn)快速集聚。一旦企業(yè)出現(xiàn)問(wèn)題，保險(xiǎn)投資血本無(wú)歸，就有可能引起保險(xiǎn)市場(chǎng)的泡沫泛濫，風(fēng)險(xiǎn)立即爆發(fā)。

　　所以，對(duì)保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，應(yīng)當(dāng)也必須對(duì)保險(xiǎn)資金的股權(quán)收購(gòu)行為引起高度重視，切莫讓保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)瘋狂收購(gòu)、激進(jìn)收購(gòu)、惡意收購(gòu)，大屏幕在于利用萬(wàn)能險(xiǎn)等高杠桿的行為，必須堅(jiān)決制止。同時(shí)，證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)也要從保護(hù)上市企業(yè)、尤其是實(shí)體企業(yè)的實(shí)際出發(fā)，對(duì)保險(xiǎn)資金收購(gòu)上市公司股權(quán)的行為，提出限制要求，如一家企業(yè)利用保險(xiǎn)資金收購(gòu)的股權(quán)，不能超過(guò)被收購(gòu)企業(yè)全部股權(quán)的15%。與其他資金的組合收購(gòu)，總比重也不能超過(guò)30%等，以切實(shí)維護(hù)實(shí)體企業(yè)的利益，維護(hù)實(shí)體企業(yè)投資者的利益，從而讓更多的人能夠去投資和從事實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而不是都把眼睛盯住別人的成果。

　　在寶能與萬(wàn)科的股權(quán)大戰(zhàn)中，筆者曾經(jīng)堅(jiān)定地站在寶能一邊，認(rèn)為寶能是通過(guò)資本市場(chǎng)的正常行為，獲得了萬(wàn)科的股權(quán)，王石等內(nèi)部控制人沒有必要裝出那付神態(tài)。但是，隨著恒大的對(duì)萬(wàn)科的野蠻入侵以及寶能對(duì)格力的再度野蠻收購(gòu)，資本的沒有規(guī)矩，開始越來(lái)越明顯了。特別是利用保險(xiǎn)資金展開的瘋狂收購(gòu)，已經(jīng)不是簡(jiǎn)單的資本行為，而是掠奪加“三光”行為，是采用的原子彈式轟炸行為。顯然，與中央要求重視實(shí)體經(jīng)濟(jì)的要求是不相符的，是會(huì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生嚴(yán)重傷害的。嬌嫩的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，是經(jīng)不住保險(xiǎn)資金野蠻的撕咬的。如此下去，會(huì)讓本已陷入困境的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，帶來(lái)更大的災(zāi)難。

　　決策層，必須對(duì)以保險(xiǎn)資金為主體的資本對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的野蠻沖擊進(jìn)行狙擊，不能讓資本的野蠻沖垮實(shí)體經(jīng)濟(jì)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)，已經(jīng)經(jīng)不起這樣的傷害了。