聽內(nèi)地朋友說，前一段時間內(nèi)地股票市場有一句很火的話：港股為什么那么火！雖然進入3月以來這一周時間里，恒生指數(shù)一改上沖勢頭，在24000點下方持續(xù)盤整，但據(jù)筆者觀察，短期行情遮蓋不了中期趨勢，港股市場仍是內(nèi)地投資者財富配置的一個好去處，港股依然會火。實際上，“到香港炒股去”也仍是許多內(nèi)地投資者義無反顧的選擇。

　　俗話說，水往低處流，財去生錢處。港股那么火自然是有許多原因，而內(nèi)地資金的大規(guī)模加入是其中最主要的因素。

　　內(nèi)地資金勞師遠行去港島炒股的一般原因在業(yè)界已成幾點共識：一是隨著內(nèi)地高凈值人群的增長，全球化資產(chǎn)配置成為需要，甚至成為全球資本市場的一大景觀，北美、澳洲和香港的樓市火爆，其中不乏內(nèi)地投資者身影；二是人民幣貶值壓力尚未解除，內(nèi)地資金有保值增值的沖動；三是內(nèi)地資金赴香港股市投資的制度條件已經(jīng)形成。以前內(nèi)地資金出境炒股只有QDII一個通道，而且還有899.93億美元的投資額度限制。去年以來，在人民幣匯率走弱情況下，大部分QDII基金都發(fā)生過額度用完不得不暫停申購的情況。而滬港通和深港通沒有總額度限制，只有每日額度限制。因此，在QDII額度被用完的情況下，目前港股通是內(nèi)地資金全球化配置的唯一通道。至于到香港買保險，已經(jīng)為內(nèi)地監(jiān)管當局所不容；四是香港股市早已被內(nèi)地投資者認定為估值洼地，值得挖掘。

　　從內(nèi)地資金南下香江的資金量來看，可以說是充分顯示了內(nèi)地不缺錢的現(xiàn)狀。經(jīng)筆者粗略統(tǒng)計，僅從2017年頭兩個月來看，港股通（滬）流入香港股票市場 465.84億元(人民幣，下同），港股通（深）流入香港股票市場239.33億元。兩月內(nèi)地資金流入香港股票市場共700多億元。對此，香港資本市場和財媒看客一片叫好，每日翻看香港媒體，關(guān)于股市的評論文章中，可說是“無評不說內(nèi)資，內(nèi)資無處不在”。在一片叫好聲中，香港股票市場日成交額最高突破1000億元，港股恒生指數(shù)一度破24000點大關(guān)。

　　但進入3月份之后，在多重因素影響下，香港股市在24000點止步不前。3月1日，連續(xù)兩個半月共800億元內(nèi)地資金入港的記錄突然減速，港股通當日凈流出7.2億元，港股龍頭騰訊更是被提走10億元。分析其原因，除了獲利回吐，股指需要在高處歇腳之外，更重要的原因在于，一是港股連升兩個月后，面對3月多個不明朗因素，預(yù)期有所分化，導(dǎo)致投資行為的猶豫和觀望。當時特朗普的國會演說和耶倫在周末的關(guān)于經(jīng)濟前景的演說時間尚未來臨；二是港股進入業(yè)績發(fā)布期，中資金融股以及重磅藍籌股也將陸續(xù)公布業(yè)績；三是今年的重頭戲兩會將召開，期待很多政策的落地；四是內(nèi)地經(jīng)濟運行出現(xiàn)企穩(wěn)回暖的勢頭；五是美聯(lián)儲3月份加息的可能性在上升，香港市場愈發(fā)擔憂海外資金回流美國。

　　分析這些原因可以看出，短期因素較多，而且其中一些是模棱兩可的因素。這都難以改變香港股票市場成為內(nèi)地投資者資產(chǎn)配置的一個重要的選項，也難以改變中國內(nèi)地和香港資本市場不斷融合的大趨勢。

　　對于內(nèi)地和香港投資者來說，最近有幾個令人期待的消息。上周一，港交所行政總裁李小加在港交所業(yè)績發(fā)布會上透露，今年將啟動一系列制度創(chuàng)新工作，其中設(shè)立新板以及引入雙重股權(quán)架構(gòu)被視為最迫切的任務(wù)，希望借此吸引優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)來港上市。港交所今年重點工作還包括進一步擴充互聯(lián)互通范圍，包括大家關(guān)注的ETF通和商品通，另外，債券通也正在研究和推動中。

　　顯然，港交所的這些工作都是在為兩地資金的互聯(lián)互通開溝挖渠。渠道寬，水流歡。到香港炒股，僅僅是開始，來吧。