核心觀點：中國經濟網專欄作者喬瑞慶認為，從5月份數(shù)據看，CPI和PPI都改變了今年2月份之前的上漲勢頭，通脹壓力已經大大減少。無論從貨幣政策，還是從整體來看，所謂中國經濟會出現(xiàn)“滯脹”純屬個別人的臆想。

　　國家統(tǒng)計局日前發(fā)布的2017年5月份全國居民消費價格指數(shù)（CPI）和工業(yè)生產者出廠價格指數(shù)（PPI）數(shù)據顯示，CPI環(huán)比下降0.1%，同比上漲1.5%；PPI環(huán)比下降0.3%，同比上漲5.5%。

　　從數(shù)據看，5月份的CPI同比雖然繼續(xù)上揚，但僅比4月份的1.2%增加了0.3個百分點，同時環(huán)比下降了0.1%，顯示出上漲勢頭弱化的跡象。再看PPI，環(huán)比降幅雖有所收窄，但下降趨勢沒變，而同比增幅仍然繼續(xù)回落。無論是CPI還是PPI都改變了今年2月份之前的上漲勢頭，通脹壓力已經大大減少。

　　5月份的CPI和PPI數(shù)據之所以有如此表現(xiàn)，主要基于兩個方面的原因。一是受季節(jié)影響，蔬菜、瓜果、肉蛋等生活必需消費品供應充足。食品類價格下降導致CPI漲幅不大。二是穩(wěn)健中性貨幣政策的影響。所謂“中性”，實質上是流動性的投放基于經濟內生需求，而非基于刺激需求。這就意味著流動性收縮從可能變成了必然。隨著流動性的收縮，價格漲幅也會逐漸變小。

　　今年2月份之前，CPI同比增長連續(xù)4個月大于2%，PPI同比也一路飆升，通脹壓力一時大增。這是2014年底到2016年初一年多的時間里貨幣政策略微偏向寬松的必然結果。彼時，由于通脹壓力大和經濟增速下行壓力大，有人據此認為中國經濟會出現(xiàn)“滯脹”。

　　這種說法有混淆視聽的嫌疑。要知道，央行從2016年初就開始發(fā)出“流動性陷阱”已經出現(xiàn)的警告。這意味著，最晚在2016年初，央行已經意識到貨幣政策不能再偏向寬松，流動性收縮只是時間問題。從2016年第二季度起，央行的貨幣投放表現(xiàn)得積極穩(wěn)健。央行不會讓“通脹”真的出現(xiàn)。至于“經濟停滯”則更不會出現(xiàn)。從整體上看，中國經濟依然屬于追趕型經濟體，其經濟增長的內在潛力、動力和外在拉力都存在，并且大規(guī)模的基建投入為經濟增長提供了堅實支撐。無論從哪個方面看，所謂中國經濟會出現(xiàn)“滯脹”純屬個別人的臆想。

　　事實也確實如此�？纯�今年3月份到5月份的CPI和PPI數(shù)據，尤其是5月份的數(shù)據，不僅延續(xù)了3月和4月的走勢，而且預示著6月還將保持這個趨勢。今年一季度GDP的增長率是6.9%，相對于不超過2%的CPI，已經算是“高增長、低通脹”，哪里還看得到“通脹”的影子？也就更談不上“滯脹”了！（中國經濟網專欄作者 喬瑞慶）

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