新年以來，A股市場迎來了久違的小陽春行情,不過有兩只股票卻逆市走出了連跌行情。ST保千里連續(xù)20個跌停板刷新連續(xù)跌停歷史紀錄；樂視網復牌后連續(xù)3個跌停，截至1月26日，仍有超7.5億股賣單封死在跌停板上，持有兩家公司股份的眾多機構和中小股東深度套牢。

　　二級市場股價暴跌是公司經營惡化的集中反映。上述兩家上市公司經營中的問題不少，大股東掏空上市公司則是最致命的問題。樂視網公告顯示，其大股東賈躍亭及關聯(lián)方欠款達75.31億元。ST保千里公告則顯示，原大股東莊敏涉嫌侵占上市公司資金超過67億元，金額是保千里凈資產的1.4倍，總資產的63%。

　　大股東掏空上市公司的行為是A股市場一大痼疾。A股市場創(chuàng)立近30年來，屢見不鮮。從當年“猴王案”“三九案”以及“輕騎案”“華澤鈷鎳案”，到如今的樂視網、ST保千里，可謂“年年歲歲招相似，歲歲年年人不同”。掏空上市公司的手法主要有四：一是通過關聯(lián)交易輸送利益，如樂視網公告的賈躍亭及關聯(lián)方欠款超75億元；二是通過巨額對外投資、預付款等轉移資金，如保千里自查公告顯示，原大股東莊敏涉嫌以對外投資收購資產的方式侵占上市公司利益，其主導的對外投資金額達32.75億元；三是直接占用和使用上市公司資金；四是違規(guī)讓上市公司為大股東借款提供擔保，使上市公司背上巨額債務。

　　有些大股東光掏空上市公司還不夠，甚至把自己手中的限售股都盡數質押融資套現，“吃干榨盡”后金蟬脫殼，一走了之。賈躍亭賴在美國不返，莊敏則玩起了失蹤，至今杳無音訊。

　　大股東掏空上市公司危害甚巨，需要引起高度重視。被掏空的上市公司不僅“缺血”維持和發(fā)展業(yè)務，往往還背上巨額債務，增加了接盤者拯救公司的難度，其他中小股東則無不損失慘重。被掏空的上市公司往往資不抵債，也會給涉及其中的金融機構帶來巨大風險。

　　造成大股東能任性掏空公司的原因很多。從公司治理看，我國股份公司缺乏中小股東對大股東和公司管理層的有效監(jiān)督機制。原保千里借殼中達股份后，即著手修改公司章程。公司章程修改后，一方面，上市公司董事會權限被縮��；另一方面，相關責任人員的權限則明顯擴大。中小股東對修改公司章程后造成的危害卻缺少認識，客觀上縱容了大股東為所欲為。從制度設計看，防范公司經營風險的監(jiān)督機制形同虛設，雖然上市公司都設有董監(jiān)高，董事會里還有獨立董事，確保公司合法合規(guī)經營，但這些人往往受制于大股東，基本上淪為擺設。從市場建設看，A股市場缺少專業(yè)做空機構，對于大股東的違規(guī)行為很難在第一時間發(fā)現，從而及時預警。從政府監(jiān)管看，目前證監(jiān)部門還無法實時有效監(jiān)管上市公司資金賬戶，打擊資金非法轉移的法律法規(guī)尚不完善，缺乏對保薦、審計等中介機構的問責機制。

　　防范和化解風險是今年金融業(yè)頭號任務。要避免上市公司淪為大股東的“提款機”，要打的“補丁”不少。一是要進一步強化一線監(jiān)管，對于修改公司章程等涉及公司重大經營風險的行為要通過問詢函等手段及時提醒中小股東。二是要有效監(jiān)管上市公司資金賬戶，對于重大資金出入及抵押、擔保行為應要求上市公司及時披露相關信息。三是進一步強化對上市公司董監(jiān)高等的管理，尤其要明確獨立董事的資格和責任。四是要進一步強化中介機構的問責機制，重罰那些不作為的中介機構。五是要強化投資者保護，改變中小股東利益受到大股東不法侵害時，中小股東難以通過訴訟等手段維權的現狀。（本文來源：經濟日報 作者：梁睿）