核心觀點：經(jīng)濟日報-中國經(jīng)濟網(wǎng)專欄作者譚浩俊認為，要想使上市公司真正成為經(jīng)濟發(fā)展、經(jīng)濟穩(wěn)定、經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的主力軍，必須加快資本市場的發(fā)展步伐，健全資本市場的監(jiān)管體系，進一步規(guī)范上市公司行為，并通過注冊制給企業(yè)公平競爭的機會。
在日前舉辦的第十七屆中國上市公司百強高峰論壇上，國家發(fā)展改革委副秘書長范恒山表示，中國資本市場正在出現(xiàn)可喜變化，涌現(xiàn)一批優(yōu)秀的上市公司。這些公司的股票越來越反映它們的業(yè)績，也成為反映中國經(jīng)濟品質(zhì)優(yōu)化的重要指標。參加論壇的多位專家表示，中國經(jīng)濟穩(wěn)中向好，上市公司正成為推動其發(fā)展的重要力量。
盡管資本市場還存在這樣或那樣的問題，如業(yè)績造假、信息披露不及時、不準確、對垃圾公司沒有形成有效的退出機制等，但在絕大多數(shù)人眼里，上市公司仍然是優(yōu)秀企業(yè)的代表，質(zhì)量好、效益優(yōu)、管理規(guī)范、市場競爭力強。也正因此，很多企業(yè)都希望通過上市來提升市場形象、擴大市場影響力、增強市場競爭力。
眾所周知，中國的資本市場起步較晚，到現(xiàn)在為止，也就二十多年，但其發(fā)展非常迅速，已經(jīng)有數(shù)千家企業(yè)成為了上市公司，如果加上新三板，中國的上市企業(yè)數(shù)量已經(jīng)具備一定規(guī)模。而上市，除了使企業(yè)獲得發(fā)展所需要的資金之外，在規(guī)范經(jīng)營行為、增強自我約束能力等方面也起到了十分重要的作用。因為，如果不按上市公司的要求去做，不自覺地接受監(jiān)督，不規(guī)范各項行為，就有可能受到監(jiān)管部門的處罰。同樣的，投資者也會對企業(yè)的行為做出有效的監(jiān)督與評判，一旦被投資者拋棄，企業(yè)將很難在市場立足。
從這些年來資本市場的運行情況來看，凡是進入資本市場的企業(yè)，大多取得了比較好的回報，特別是企業(yè)的市場形象和影響力，都會因為成為上市公司而得到較大提升。很多企業(yè)表示，上市前和上市后的市場占有率會出現(xiàn)比較大的變化。上市公司業(yè)績的改善和效益的提升，也為經(jīng)濟發(fā)展提供了更多能量，為經(jīng)濟的持續(xù)向好發(fā)揮了積極作用。尤其是全球金融危機爆發(fā)以后，上市公司的作用更為明顯，已經(jīng)成為推動經(jīng)濟發(fā)展、邁向復蘇通道的重要力量。
需要注意的是，盡管上市公司對經(jīng)濟企穩(wěn)向好發(fā)揮了十分重要的作用，但從總體上講，中國的資本市場與經(jīng)濟社會發(fā)展的互動性還不是很強，上市公司還沒有成為經(jīng)濟發(fā)展的最重要力量。一方面，與發(fā)達國家相比，中國資本市場的數(shù)量和規(guī)模還較小，企業(yè)直接融資的比重還很低，資本市場對企業(yè)的上市要求還不能最大限度地滿足，上市擁堵現(xiàn)象還十分嚴重，從而影響了資本市場促進經(jīng)濟社會發(fā)展作用的發(fā)揮，也影響了企業(yè)通過資本市場規(guī)范行為的熱情。另一方面，上市公司的質(zhì)量還不是很高，監(jiān)管對上市公司質(zhì)量提升的作用沒有充分發(fā)揮，導致市場問題很大、矛盾很多，質(zhì)量不高的企業(yè)數(shù)量比重較大，影響了市場的健康發(fā)展。特別在審核制下，受人為因素干擾較大，導致很多具備條件的企業(yè)未能及時進入市場，影響了資本市場生態(tài)，也使資本市場與經(jīng)濟發(fā)展之間沒有完全形成良性循環(huán)。
也正因為如此，要想使上市公司真正成為經(jīng)濟發(fā)展、經(jīng)濟穩(wěn)定、經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的主力軍，首先必須加快資本市場的發(fā)展步伐。沒有資本市場的發(fā)展，就沒有上市公司發(fā)揮作用的平臺，資本市場越發(fā)達，上市公司發(fā)揮作用的平臺就越大。所以，必須加快資本市場的發(fā)展，為更多企業(yè)成為上市公司構(gòu)筑更大更好的平臺，從而把上市公司打造成推動中國經(jīng)濟發(fā)展和轉(zhuǎn)型的最重要力量之一。
其二，要健全資本市場的監(jiān)管體系。要加快資本市場發(fā)展步伐，就必須健全資本市場監(jiān)管體系，改善資本市場生態(tài)，讓企業(yè)進入市場以后能夠越來越健康，越來越規(guī)范，而不是沒有變化或者變差。要做到這一點，就必須加大資本市場優(yōu)勝劣汰力度，通過嚴格的監(jiān)管，讓良幣驅(qū)逐劣幣，把更多的優(yōu)質(zhì)公司留在場內(nèi)，并吸納更多的優(yōu)質(zhì)公司進入。自然，建立良好的退市機制，就成了十分重要的工作。
再者，要進一步規(guī)范上市公司行為。上市公司行為是否規(guī)范，直接決定資本市場生態(tài)，決定資本市場作用的發(fā)揮。而從這些年來的情況看，上市公司行為不規(guī)范的問題還是比較多的，對投資者的傷害也很大。最嚴重的后果，就是損害資本市場對經(jīng)濟的推動力，損害企業(yè)對資本市場的熱情。在貨幣超發(fā)、市場資金很多的情況下，資本市場的活力卻不夠，這與上市公司的行為不規(guī)范是有密切關系的。如果上市公司行為規(guī)范、運行良好，投資者的熱情就會很高，市場的活力就會很強，對經(jīng)濟的促進作用自然也會更大。所以，必須把規(guī)范上市公司行為當作一項重要工作來抓。
最后，要盡快推出注冊制，給企業(yè)公平競爭的機會。眼下，排隊上市的矛盾比較突出，而資本市場又處于比較低迷的狀態(tài)，面對這種狀況，管理層又不能貿(mào)然加快審批步伐。如何改變這種狀況？斷臂求生，推出注冊制，或許是比較有效的一種手段。雖然可能會給股市帶來一定沖擊，但比起目前的持續(xù)低迷還是更有希望一些。
從總體上講，上市公司對經(jīng)濟發(fā)展的作用是在不斷增強的，但與經(jīng)濟發(fā)展的要求相比還有較大的差距。所以，必須加快資本市場發(fā)展步伐，讓更多的優(yōu)質(zhì)企業(yè)進入資本市場，擴大資本市場的規(guī)模與數(shù)量，提升上市公司的質(zhì)量與水平，使上市公司真正成為經(jīng)濟發(fā)展、經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的重要力量。（中國民營經(jīng)濟研究會理事、經(jīng)濟日報-中國經(jīng)濟網(wǎng)專欄作者 譚浩俊）
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