13日，央行發(fā)布的金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至7月末廣義貨幣（M2）同比增長8.5%，增速為今年3月以來的最高值。與此同時，7月新增貸款1.45萬億元，同比多增6278億元，其中企業(yè)中長期貸款所占比重明顯較上月上升。

　　央行發(fā)布的這份金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，盡管一些數(shù)據(jù)仍不及預(yù)期，但依然令人振興，尤其讓實(shí)體經(jīng)濟(jì)看到了新希望——融資難、融資貴困局有望得到有效緩解。

　　7月銀行機(jī)構(gòu)新增信貸規(guī)模超預(yù)期到底釋放了哪些積極信號？

　　第一，顯示出近期疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的種種舉措正在逐步發(fā)揮作用，貨幣政策方向是對的。過去幾年，央行通過多次降準(zhǔn)釋放了大量流動性，且監(jiān)管當(dāng)局也相當(dāng)發(fā)力，給予銀行金融機(jī)構(gòu)較為寬松的監(jiān)管環(huán)境，鼓勵銀行機(jī)構(gòu)加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投入，但由于貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制沒有徹底疏通，使央行釋放的流動性被跑冒滴漏等手段截留到了其他監(jiān)管套利領(lǐng)域或泡沫產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，實(shí)體經(jīng)濟(jì)并沒有從中得到較大的收益。

　　為此，中央政府、央行和銀行監(jiān)管當(dāng)局看到了這個問題的癥結(jié)，6月份央行、銀保監(jiān)會等五部委聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步深化小微企業(yè)金融服務(wù)的意見》，提出貨幣政策、監(jiān)管考核、內(nèi)部管理、財(cái)稅激勵、優(yōu)化環(huán)境等23條具體措施，督促和引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對小微企業(yè)的金融支持力度，緩解小微企業(yè)融資難融資貴，切實(shí)降低企業(yè)成本，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級和新舊動能轉(zhuǎn)換。

　　最近中央政治局會議召開后，央行和銀保監(jiān)會等金融決策與監(jiān)管部門圍繞會議精神，就如何落實(shí)“把好貨幣供給總閘門，保持流動性合理充�！钡幕�調(diào)做出了部署，為銀行機(jī)構(gòu)擴(kuò)大信貸投放指明了方向。

　　銀保監(jiān)會近日發(fā)文指出，要加大信貸投放力度，保障實(shí)體有效需求，“落實(shí)無還本續(xù)貸、盡職免責(zé)等監(jiān)管政策、提高小微企業(yè)貸款不良容忍度”。成了緩解小微企業(yè)資金壓力、降低其持有貸款成本的定向政策舉措。這些政策措施的推行，有效疏通了貨幣政策機(jī)制，使財(cái)政政策與貨幣政策共同發(fā)力，為解決實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資之困消除了一切障礙。

　　第二，傳遞出貨幣政策、信貸政策以及其他監(jiān)管政策的微調(diào)、完全傳導(dǎo)至實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍需要一段時間的信號。從央行發(fā)布的金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，7月份M1增速僅5.1%，和M2的趨勢之間出現(xiàn)背離，這反映出了狹義貨幣（M1）增速、社會融資規(guī)模增速等數(shù)據(jù)偏低或不及預(yù)期；未來若想讓實(shí)體經(jīng)濟(jì)有效融資需求得到充分保障，還需相關(guān)政策持續(xù)發(fā)力，尤其不能將一些扶持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的優(yōu)惠金融及財(cái)稅政策打折扣，使一些政策仍懸在半空中無法落到實(shí)處，使實(shí)體經(jīng)濟(jì)難以徹底擺脫融資困局的干擾。

　　從當(dāng)前看，各級政府及職能部門應(yīng)加大對支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)各項(xiàng)優(yōu)惠政策的督促落實(shí)，中央政府可對銀行機(jī)構(gòu)落實(shí)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)信貸投放的業(yè)績進(jìn)行定期考核，實(shí)行獎優(yōu)罰劣。

　　央行建立降準(zhǔn)資金流向動態(tài)監(jiān)測考核體系，通過一定的貨幣政策措施比如提高或降低存款準(zhǔn)備金率對商業(yè)銀行進(jìn)行獎懲，將降準(zhǔn)釋放的資金全部投放到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的銀行機(jī)構(gòu)給予降低存款準(zhǔn)備率的獎勵，反之亦然。

　　銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)指導(dǎo)銀行機(jī)構(gòu)正確理解監(jiān)管政策意圖，充分利用當(dāng)前“寬信用”帶來的流動性充裕、融資成本穩(wěn)中有降的有利條件，支持銀行機(jī)構(gòu)加大對小微、基建等特定領(lǐng)域的信貸投放力度，擴(kuò)大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資支持。