韓文秀，1984年畢業(yè)于北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)系，獲經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士學(xué)位；1989年獲經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士學(xué)位；2010年畢業(yè)于中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院(在職學(xué)習(xí))，獲金融博士學(xué)位。1992年至1993年在英國牛津大學(xué)Wolfson學(xué)院學(xué)習(xí)。
1984年至1986年，在北京大學(xué)學(xué)報編輯部任編輯。1989年至1997年在國家計委經(jīng)濟(jì)研究中心(現(xiàn)國家發(fā)展改革宏觀經(jīng)濟(jì)研究院)工 作 ， 歷 任 助 理 研 究 員 、 副 研 究員 、 副 處 長 、 處 長 。1 9 9 7年 至2005年在國家計委(國家發(fā)展改革委)財政金融司、綜合司工作，歷任調(diào)研員、處長、副司長。2005年至2011年，任中央財經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室宏觀組組長(局長)。其中，2010年至2011年，掛職任中共廣東省委副秘書長。2011年起任國務(wù)院研究室副主任。
主要研究領(lǐng)域為宏觀經(jīng)濟(jì)管理和 國 民 收 入 分 配 。 曾 出 版 《 中 國G N P的分配和使用》(郭樹清、韓文 秀 著 ， 中 國 人 民 大 學(xué) 出 版 社 ，1991年)、《積極財政政策的潛力和可持續(xù)性》(韓文秀、劉成等著，經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2000年)、《人民幣邁向國際貨幣》(經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2011年)、《回頭看：經(jīng)濟(jì)分析的前瞻性和可靠性》(經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2013年)等著作，發(fā)表論文百余篇。
中國經(jīng)濟(jì)50人論壇、新浪財經(jīng)和清華經(jīng)管學(xué)院聯(lián)合舉辦的新浪·長安講壇第249期日前召開。50人論壇成員、國務(wù)院研究室副主任韓文秀發(fā)表了題為“中國經(jīng)濟(jì)中的存量與流量”的主題演講。韓文秀認(rèn)為，隨著改革開放持續(xù)推進(jìn)，中國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，中國正在進(jìn)入財富時代。但在“存量趕超”的過程中，資產(chǎn)負(fù)債、國民財富等存量管理問題逐步凸顯。為此，中國應(yīng)提高發(fā)展的質(zhì)量，高效累積國民財富。
經(jīng)濟(jì)存量問題至關(guān)重要
●存量有積極的存量和消極的存量。各種資產(chǎn)、財富都可以看作是積極的存量，相對的，如負(fù)債、污染等就可以看作是一種消極的存量。
韓文秀首先解讀了什么是存量，什么是流量，并對兩者關(guān)系做了簡單分析。
他說，在經(jīng)濟(jì)指標(biāo)當(dāng)中，如產(chǎn)值的需求、供給等都是流量，而像資產(chǎn)和負(fù)債、人口數(shù)等是存量指標(biāo)。具體來說，G D P就是一個流量，而國民財富就是一個存量；每個人的收入是流量，有家庭財產(chǎn)就是存量。
同時，存量和流量之間是可以相互轉(zhuǎn)化的。一方面，存量它來自于流量的積累。資產(chǎn)、負(fù)債等等都是如此，每年借款在不斷增加，在某一個時點就會形成債務(wù)的余額。另外一方面，存量也可以衍生出流量來。如某人欠了銀行一筆債，每一年都需要向銀行償還利息，這個就是個流量，是從存量當(dāng)中衍生出來的。如果一個人持有股票、基金這些金融資產(chǎn)的話，也可以給你帶來紅利，這個紅利又是一個年度的流量。
在韓文秀看來，存量問題至關(guān)重要，可以從以下幾個不同角度觀察。
首先，存量有物質(zhì)形態(tài)和價值形態(tài)。
所謂物質(zhì)形態(tài)，全國城市住房有兩百三十億平方米，這些都是物質(zhì)形態(tài)的。那么地方性政府債務(wù)有多少？如審計署公布的17.9萬億，這個就是價值形態(tài)的存量。
其次，存量有積極的存量和消極的存量。
各種資產(chǎn)、財富都可以看作是積極的存量，相對的，如負(fù)債、污染等就可以看作是一種消極的存量。在存量質(zhì)量這一方面，韓文秀說，存量就像房子一樣，房與房之間也會有差別，有些可能是高樓大廈，有些可能是土坯房，甚至有些可能是貧民窟。汽車也是一樣，中國現(xiàn)在每年生產(chǎn)兩千多萬輛汽車，累計汽車的存量也很大的，但如果跟美國的汽車比較，即使數(shù)量相同但質(zhì)量還是有不一樣的地方。
而流量結(jié)構(gòu)這一方面，韓文秀表示，收入分配結(jié)構(gòu)是流量問題，財產(chǎn)的分布就是一個存量的結(jié)構(gòu)的問題。常規(guī)看來，如果是存量結(jié)構(gòu)不合理的話，那么調(diào)整的難度將難于流量結(jié)構(gòu)的調(diào)整。
再者，存量有升值和貶值的問題。
如有人十年前花一筆錢買了紅木家具，現(xiàn)在價值上升了很多，甚至翻了好幾番了。同樣一筆錢，另外一個人買了家用電器，甚至進(jìn)口的家用電器，可是到了現(xiàn)在卻發(fā)現(xiàn)一文不值了，放到家里頭還占地方。所以存量有升值和貶值的問題。
最后是存量有臨界點和警戒線的問題。
韓文秀說，如某人可能擁有一定的金融資產(chǎn)，按照一定的收益率，金融資產(chǎn)達(dá)到一定規(guī)模以后，每一年所得的收益，就有可能會跟其他的人單靠自己的勞動的平均收入差不多。如果他擁有資產(chǎn)更多，很可能憑借紅利就能夠比別人得到的收入水平還高。同時，債務(wù)達(dá)到一定程度之后，每年所需要支付的利息和當(dāng)年你可能有的這個收入相比，就會達(dá)到一個臨界點。如果債務(wù)太大的話，或者是利率變化上升太多的話，可能會因為支付不起而面臨破產(chǎn)的風(fēng)險。韓文秀表示，這就是為什么歐元區(qū)有一個條約，規(guī)定歐元區(qū)國家政府的債務(wù)余額相當(dāng)于G D P的比例應(yīng)該在60%以下，赤字率應(yīng)該在3%以下，這就是所謂警戒線的問題。60%實際上是一個存量的警戒線，3%赤字率相當(dāng)于一個流量的警戒線。
中國G D P的財富轉(zhuǎn)化效果較差
●年度經(jīng)濟(jì)活動并不見得就能夠帶來財富的同步的增加。我們建大橋是G DP，大橋拆了又是G DP，我們再建一次大橋還是G DP，但是真正形成財富的也就是那一筆。
韓文秀從G D P和財富積累的關(guān)系分析，認(rèn)為中國有許多獨特的有利的因素，也有一些不利的方面。
這個有利的方面，我們知道如果G D P是積累財富的重要的源泉的話，那么我們中國經(jīng)濟(jì)增長速度快。過去三十年平均是接近10%的增長速度。再一個是中國的投資率、儲蓄率比較高，都在40%以上。
不利之處主要體現(xiàn)在中國的G D P質(zhì)量比較低。
韓文秀表示，國務(wù)院副總理汪洋過去在廣東擔(dān)任省委書記的時候曾經(jīng)說過一句話：我們建大橋是G D P，讓大橋塌了拆了又是G D P，我們再建一次大橋還是G D P。蓋了三次，浪費了大量的成本，但是真正形成財富的也就是那一筆。這句話形象地說明了財富的損失。但遺憾的是，這種情況在我們國家并不少見。1998年，云南修了一條公路，叫昆祿公路，正式通車18天就出現(xiàn)路基塌陷，路面開裂。重慶有條有名的彩虹橋，1999年的時候剛建三年就塌了，造成40多人死亡。
韓文秀說，現(xiàn)在每一年中國新建的建筑量是世界第一，每年有20億平方米以上建筑量，使用的水泥、鋼材在全世界也占較大比例。但是據(jù)一些專家分析，我們平均的建筑的壽命只有25到30年。與之形成鮮明對比的是一些發(fā)達(dá)國家，像英國、法國、美國等等，建筑的平均使用壽命都較長，英國是130多年、法國是80多年、美國是80年，遠(yuǎn)超過中國。所以說，年度經(jīng)濟(jì)活動并不見得就能夠帶來財富的同步的增加。G D P增長活動在積累財富的過程當(dāng)中，很可能就會有很明顯的跑、冒、滴、漏的情況。
世界銀行曾經(jīng)算過一些國家財富變化的情況。從2000年到2005年，中國人均的G D P是增長了54%，而人均國民財富增長了34%，中間差了二十個百分點左右。但是發(fā)達(dá)國家情況跟中國不一樣，如美國人均G D P增長了8.1%，而人均國民財富卻增長了10%。日本的經(jīng)濟(jì)增長速度是非常低的，有時候甚至是零增長，但它的財富卻還有所增長。2000年到2005年日本人均G D P增長5.6%，但人均國民財富增長了7.8%。
為此，韓文秀專門針對中國和美國兩大經(jīng)濟(jì)體之間的財富問題做了一個比較。
第一，中國財富的存量和美國相比的話，還有較大差距。
道理很簡單，財富主要是生產(chǎn)活動、經(jīng)濟(jì)活動積累的結(jié)果，美國在很早的時候經(jīng)濟(jì)規(guī)模是世界第一，比中國每年經(jīng)濟(jì)規(guī)模要大很多。2005年，美國的國內(nèi)生產(chǎn)總值是13萬億美元，當(dāng)時中國只有2 .3萬億美元。G D P的差距是5.8倍。在財富差距方面，根據(jù)世界銀行的計算，2005年的時候，美國的全部國民財富是217萬億美元，而中國只有25萬億美元，差距是8.7倍。要是從人均財富的角度來講的話，因為中國有13億人口，所以人均的國民財富比美國更少。
第二，兩個國家財富的總量相似，但質(zhì)量存在一定的差距。
以航母為例，航母既是財富的一個具體的表現(xiàn)形式，也是經(jīng)濟(jì)實力重要的一個標(biāo)志�，F(xiàn)在世界上總共有20艘航母，其中美國有10艘，其它的國家加起來是10艘。但是美國的航母每一艘排水量都在十萬噸以上，加起來有一百多萬噸。而另外其它的國家加起來排水量總共只有35萬噸。
最后，韓文秀提到一個只有中國和美國之間可以類比的財富現(xiàn)象。
他說，美國過去很多年，也曾經(jīng)是長期存在貿(mào)易的順差，出口很多，進(jìn)口相對來說少。自中國改革開放以來，也是幾十年存在貿(mào)易順差。因此兩個國家都積累了大量的財富，可是這個財富的表現(xiàn)形式不一樣，美國是黃金，中國是外匯。第二次世界大戰(zhàn)之后，美國是全世界黃金儲備最多的國家，1952年時曾經(jīng)有兩萬噸的黃金，占全球黃金的65%還要多。到現(xiàn)在美國還有很多的黃金，有八千一百噸，占全球的是四分之一還要多。而中國多年貿(mào)易順差積累的是外匯，去年底中國有3 .8萬億美元的外匯，這也是一個存量問題。
提高發(fā)展質(zhì)量累積國民財富
●如果說過去30年，我們主要是流量方面趕超發(fā)達(dá)國家的話，現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入了存量趕超的時代。
韓文秀說，財富的積累這是一個長期的、艱巨的任務(wù)。我們不僅要在總量上、數(shù)量上，而且也要在質(zhì)量方面來趕超更發(fā)達(dá)的國家。
隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，存量問題對政策的啟示作用愈見明顯，韓文秀從存量分析的角度講了六點啟示。
第一，中國需要通過提高發(fā)展的質(zhì)量來高效率積累國民財富，提高財富的質(zhì)量。粗放型G D P在增長數(shù)字上比較多，財富的積累是大打折扣的。因此，要提高工業(yè)的質(zhì)量、服務(wù)業(yè)的質(zhì)量、投資的質(zhì)量、消費的質(zhì)量、出口的質(zhì)量等等，才能進(jìn)一步提高G D P轉(zhuǎn)化為財富的效率，提高財富的質(zhì)量。
第二，工程建設(shè)一定要建立在科學(xué)規(guī)劃的基礎(chǔ)上，不能無故趕工期改規(guī)劃。對于提前完成的工程，應(yīng)該嚴(yán)格驗收。因為提前的事實往往表明不是原來的設(shè)計有誤，就是施工有問題。
第三，調(diào)整和優(yōu)化存量結(jié)構(gòu)的力度。韓文秀分析說，存量結(jié)構(gòu)如果扭曲的話，調(diào)整起來難度會更大。包括像財產(chǎn)類的稅收，像房產(chǎn)稅、遺產(chǎn)稅等等，國家應(yīng)該加快研究、借鑒、引進(jìn)的速度。
第四點，要加強和存量有關(guān)系的警戒線、臨界點、轉(zhuǎn)折點、飽和度問題的研究，這樣才能防止有些問題積重難返。經(jīng)濟(jì)預(yù)測中，一個很難的問題是怎么預(yù)測到經(jīng)濟(jì)走勢的轉(zhuǎn)折點，或者叫拐點。很多存量問題跟這個轉(zhuǎn)折點、拐點有聯(lián)系。
第五點，要把優(yōu)化增量和盤活存量結(jié)合起來，一些存量如果能夠用活的話，就可以激發(fā)出更多的增量。像資產(chǎn)證券化，用得好的話，就可以把現(xiàn)代資產(chǎn)用好、用活，以此提高銀行資金配置的效率。
第六點，更加注重軟實力存量的積累。中國跟美國或者是其它發(fā)達(dá)國家相比，中國的物質(zhì)資產(chǎn)可以通過努力來縮小差距。但是人力資本需要更長的時間，濃縮式地培養(yǎng)一個大學(xué)生或培養(yǎng)一個科學(xué)家不是可取的辦法，所以人力資本需要的時間更長一些。軟實力又是未來國際競爭最重要的因素。
總而言之，隨著改革開放持續(xù)推進(jìn)，中國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，中國的家底越來越厚，韓文秀說：“我們可以說正在進(jìn)入財富時代，在進(jìn)入資產(chǎn)負(fù)債的時代。從國際比較來看的話，如果說過去30年，我們主要是流量方面趕超發(fā)達(dá)國家的話，現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入了存量趕超的這個時代”。
目前，中國的G D P的規(guī)模已經(jīng)從改革開放之初的世界10多位上升到現(xiàn)在的第二位，而經(jīng)濟(jì)增長也從過去的高速增長轉(zhuǎn)入中高速增長。只要中國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持7%至8%的中高速增長速度，并在資產(chǎn)負(fù)債、國民財富等存量的管理上更加重視，中國就一定能夠?qū)崿F(xiàn)國家綜合實力和整體競爭力的有效提升。
財富存量管理不好會加大貧富差距
●隨著財富管理越來越專業(yè)化，效率越來越高，它很可能以財生財，加重收入分配和社會財富分配的不平衡。
看到存量問題后，財富效應(yīng)和負(fù)的財富效應(yīng)問題也應(yīng)該得到關(guān)注。
韓文秀說，財富效應(yīng)是資產(chǎn)價格上漲導(dǎo)致資產(chǎn)持有人財富價值明顯增大。在這種情況下，消費者信心就會增強，多消費，就會帶動經(jīng)濟(jì)增長。好比股市上漲的時候，下館子的人就多了。反之，如果資產(chǎn)價格下跌的話，會導(dǎo)致人們的財富縮水，降低消費信心，抑制需求，影響到經(jīng)濟(jì)的增長。這可以看成是負(fù)的財富效應(yīng)。
進(jìn)一步說來，當(dāng)財富的規(guī)模足夠大時，那么財富效應(yīng)的影響就很大，繼而成為宏觀經(jīng)濟(jì)運行和微觀主體行為需要特別關(guān)注的因素。美國研究的結(jié)論表明，如果房價增長一個美元的話，增加消費是0.08個美元。如果股市財富效應(yīng)是0.04美元，股市的財富每增長一個美元，消費支出是增加0.04個美元，這是正的。負(fù)的話，也就是財富縮水的情況下，股市可能是0.07。
韓文秀表示，當(dāng)前中國也有類似的情況。目前，有一些三四線城市房價出現(xiàn)停滯，有些個別城市房價也有所下降。我們在宏觀經(jīng)濟(jì)管理當(dāng)中，特別是在現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)下行壓力比較大，或者存在下行壓力的情況下，要關(guān)注負(fù)的財富效應(yīng)。也就是我們所說的“房奴效應(yīng)”。所謂房奴效應(yīng)，就是買房子欠了很多債，每年要還銀行不少的錢，全家節(jié)衣縮食，影響了其它方面的消費了。
同時，還有國家重視財富管理、財富調(diào)節(jié)和收入的調(diào)節(jié)方面的問題。韓文秀說，一個國家越富裕，那么財富管理越重要。當(dāng)然對于家庭來講同樣如此。隨著財富管理越來越專業(yè)化，效率越來越高，它很可能以財生財，加重收入分配和社會財富分配的不平衡。
韓文秀說，我們必須看到，財富管理是有助于財富擁有者以更有效率的方式和途徑來變成更多的收入，積累更多的財富。這也可能導(dǎo)致所謂的馬太效應(yīng)。如銀行等機(jī)構(gòu)，對財富管理的客戶有很多優(yōu)惠政策，有一些對于普通老百姓收費的基礎(chǔ)服務(wù)，對于大客戶是免費的。有些稀缺的投資機(jī)會也優(yōu)先留給大的客戶，不賣給普通老百姓。還有一些投資產(chǎn)品收益很多，但是門檻也很高。所以就容易產(chǎn)生馬太效應(yīng)。
韓文秀表示，近幾年中國收入分配的差距處于高位相對穩(wěn)定的一種狀態(tài)。像基尼系數(shù)是在0.47到0.48之間。這個數(shù)據(jù)在全世界、在發(fā)展中國家都算是比較高的了，但是已經(jīng)處于相對穩(wěn)定的這種狀態(tài)。西南財經(jīng)大學(xué)在今年3月份的時候發(fā)表過一個調(diào)查報告，認(rèn)為中國10%的最高資產(chǎn)的家庭擁有全國64%的資產(chǎn)。
全球最富有的個人當(dāng)中，中國已經(jīng)占到差不多10%了�？紤]到中國還是一個發(fā)展中國家，還處于中等收入水平，在全球富豪榜排名迅速攀升的現(xiàn)象，表明中國在收入分配結(jié)構(gòu)方面，還有待于進(jìn)一步緩解。
韓文秀表示，如果一個社會收入差距過大，財富分配的結(jié)構(gòu)過于懸殊的話，不管是由于什么原因引起來的，都可能造成社會公眾的不滿情緒上升。這樣一種分配結(jié)構(gòu)，對消費也會有負(fù)面的影響，不利于消費的持續(xù)增加。所以優(yōu)化收入分配結(jié)構(gòu)和全社會的財富的結(jié)構(gòu)，應(yīng)該說既關(guān)系到公平，也關(guān)系到效率。
問與答
問：自十八屆三中全會以來，無論是能源領(lǐng)域還是收入分配領(lǐng)域都在提倡改革，存量改革和流量改革二者關(guān)系如何？
韓 文 秀 ： 十 八 屆 三 中 全 會 之后 ， 我 們 改 革 的 任 務(wù) 非 常 重 ， 有336項。涉及存量的改革，也涉及到流量改革，存量改革、流量改革同時進(jìn)行。要根據(jù)難易的程度，根據(jù)條件成熟的條件，不同程度地來推進(jìn)。說到的房產(chǎn)稅，現(xiàn)在也提上了日程，但是它可能會需要有更長時間的準(zhǔn)備過程。有一些改革相對容 易 一 些 ， 或 者 說 條 件 非 常 成 熟了，推進(jìn)的就會快一些。像一方是獨生子女的家庭可以生二胎，我們現(xiàn)在推了出來。所以不能絕對地把存量改革和流量改革給分開，要統(tǒng)籌考慮來推進(jìn)。
問：一、二月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出下滑趨勢超過預(yù)期。面對這種下滑趨勢，社會將如何應(yīng)對，是用政策緩解還是說將以改革為主？
韓文秀：從一、二月份來看的話，經(jīng)濟(jì)總體還是保持著適度的增長，也面臨一定的下行的壓力。在人大會上，報告當(dāng)中對今年經(jīng)濟(jì)工作做了全面的部署。只要把這些部署抓緊落實好，就能夠有效地來保持中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展。在這個 過 程 當(dāng) 中 ， 我 們 當(dāng) 然 要 把 穩(wěn) 增長 、 調(diào) 結(jié) 構(gòu) 、 推 改 革 結(jié) 合 起 來 進(jìn)行。
對于這個速度，前兩個月也要兩面看，辯證地來看待，既有下行的壓力，也有不少積極的因素。中國 現(xiàn) 在 已 經(jīng) 進(jìn) 入 中 高 速 增 長 的 階段，所以也不必對這個速度跟過去比有所回落太大驚小怪。
