12月9日，國務(wù)院常務(wù)會議審議通過了擬提請全國人大常委會審議的《關(guān)于授權(quán)國務(wù)院在實施股票發(fā)行注冊制改革中調(diào)整適用<中華人民共和國證券法>

　　有關(guān)規(guī)定的決定（草案）》。草案明確，在決定施行之日起兩年內(nèi)，授權(quán)對擬在上交所、深交所上市交易的股票公開發(fā)行實行注冊制制度。

　　對此，筆者認為，注冊制推出時間的明確終于讓懸在市場上的那只“靴子”落地了，市場預(yù)期更加穩(wěn)定了。但需要強調(diào)的是，注冊制改革不會一步到位，將會是漸進式推進的方式，這種方式也最適合中國國情。

　　我們看到，從2013年11月15日，黨的第十八屆三中全會明確提出“推進股票發(fā)行注冊制改革”之后，證券監(jiān)管部門就開始積極部署，為注冊制的順利推進“鋪路搭橋”。

　　首先，切實落實以信息披露為中心的改革理念。信息披露是注冊制的靈魂和核心，真實、準(zhǔn)確、完整、及時的信息披露是證券市場誠實信用的基石，也是投資者的決策依據(jù)。

　　為了盡早建立起符合注冊制要求的信息披露規(guī)則，證監(jiān)會合并修訂主板（含中小板）和創(chuàng)業(yè)板上市公司年度報告信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則，突出決策有用性，一方面確立以投資者需求為導(dǎo)向的理念，另一方面構(gòu)建分層次統(tǒng)一的信息披露框架，并兼顧公司信息披露成本和商業(yè)秘密的現(xiàn)實因素。這一舉措推進了我國上市公司信息披露制度的完善，有助于將注冊制改革推向深入。同時，近幾年來，證監(jiān)會對信息披露違法案件保持高壓態(tài)勢，并加大了處罰力度，對多件信息披露違法案件作出行政處罰決定。

　　其次，推進注冊制必須推動監(jiān)管轉(zhuǎn)型，進一步厘清政府與市場的關(guān)系，充分發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，在融資方式、發(fā)行節(jié)奏、發(fā)行價格、發(fā)行方式等方面強化市場約束機制。

　　在新興加轉(zhuǎn)軌的市場環(huán)境下，發(fā)行審核的體制機制安排如何既能從源頭上提高上市公司質(zhì)量，防范欺詐上市風(fēng)險，規(guī)范擬上市公司行為，提升上市公司治理水平，又能有效防范可能產(chǎn)生的尋租空間，切斷利益輸送的鏈條，遏制腐敗行為的發(fā)生，始終是發(fā)行制度改革需要關(guān)注的主要問題。今年11月27日，證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于進一步規(guī)范發(fā)行審核權(quán)力運行的若干意見》，進一步強化自我約束。

　　第三，把加強監(jiān)管執(zhí)法作為注冊制改革的法制保障。

　　為不斷提高上市公司監(jiān)管的專業(yè)性、有效性和針對性，今年以來，證監(jiān)會穩(wěn)步推進上市公司分行業(yè)監(jiān)管。上市公司監(jiān)管轉(zhuǎn)型要求將監(jiān)管重點向事中事后轉(zhuǎn)移，對信息披露的真實、準(zhǔn)確、完整、及時、公平進行監(jiān)管，發(fā)現(xiàn)違法違規(guī)線索，打擊違法違規(guī)行為。證監(jiān)會選取房地產(chǎn)、化學(xué)制藥、生物制藥等19個行業(yè)，制定現(xiàn)場檢查指引，重點關(guān)注行業(yè)政策的影響，梳理日常監(jiān)管中相關(guān)行業(yè)常見問題及檢查方法。穩(wěn)步推進分行業(yè)監(jiān)管，提升上市公司監(jiān)管效能。

　　可以預(yù)見，推進注冊制改革的過程中可能面臨一些風(fēng)險和問題，比如，可能影響投資者對股市擴容的心理預(yù)期，一些企業(yè)可能出現(xiàn)高價發(fā)行，一些公司質(zhì)量不高和欺詐發(fā)行的風(fēng)險加大等。因此，注冊制的推進過程，也是上市公司治理不斷進步、A股市場制度逐漸完善的過程。我們必須要堅持循序漸進、穩(wěn)步實施的原則，在具體推進過程中，注重增強改革措施的系統(tǒng)性、針對性、協(xié)同性，形成共促市場穩(wěn)定健康發(fā)展的改革合力。