全球經(jīng)濟不確定性因素有增無減，國內(nèi)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的壓力逐漸釋放，內(nèi)外壓力對小微企業(yè)發(fā)展構(gòu)成阻力，為減輕小微企業(yè)壓力，需要從政策上對小微企業(yè)給予扶持。近日，七部委全面實施應(yīng)收賬款融資專項業(yè)務(wù)，體現(xiàn)了政府將金融資源向小微企業(yè)傾斜和引導(dǎo)的態(tài)度。

　　2017年5月份，“經(jīng)濟日報—中國郵政儲蓄銀行小微企業(yè)運行指數(shù)”為46.3，與上月持平，表明5月小微企業(yè)運行繼續(xù)在低位徘徊，尚無明顯反彈趨勢。在內(nèi)外經(jīng)濟形勢不明朗的條件下，保證政策落實對于幫助小微企業(yè)恢復(fù)穩(wěn)健增長勢頭至關(guān)重要。

　　國內(nèi)經(jīng)濟形勢方面，金融去杠桿基調(diào)不變，2017年5月份央行多次實行逆回購操作，相較于一季度，市場流動性有較大幅度的改善。4月份銀行資產(chǎn)負(fù)債表開始出現(xiàn)收縮，對其他存款性公司債權(quán)、其他金融機構(gòu)債權(quán)有較大幅度的降低，這與銀行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)相關(guān)。進(jìn)入二季度以來，宏觀經(jīng)濟總體呈現(xiàn)緩慢回落態(tài)勢。4月份PPI指數(shù)6.4%，仍保持正值，但工業(yè)增加值同比增加6.5%，較3月份降低1.1%，說明供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革推動了經(jīng)濟向健康方向發(fā)展。固定資產(chǎn)投資增速有所放緩，2017年1月份至4月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比名義增長8.9%，增速比1月份至3月份降低0.3%。此外，由于體制性進(jìn)入障礙問題仍然存在，4月份民間與全國固定資產(chǎn)投資增速的差距為2.8%，較3月份數(shù)據(jù)1.5%擴大了1.3%，民間投資動能恢復(fù)仍然存在阻礙。

　　總體來看，當(dāng)前我國實體經(jīng)濟有所回落，但推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整的立場不變。國際形勢方面，全球經(jīng)濟復(fù)蘇良好，國際貿(mào)易呈恢復(fù)性增長，隨著“一帶一路”建設(shè)的推進(jìn)，全球經(jīng)濟新增長動力在聚集。

　　2017年5月份，小微指數(shù)與上月持平，表明5月小微企業(yè)運行繼續(xù)在低位徘徊。總體來說，由于市場環(huán)境的不確定性導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營環(huán)境略有惡化，績效表現(xiàn)不如預(yù)期，融資、成本、信心、市場指數(shù)的上升說明小微企業(yè)主仍然保持信心和投融資欲望，政策的傾斜增加了小微企業(yè)的獲得感。

　　分行業(yè)看，小微指數(shù)呈現(xiàn)“四升三降”的態(tài)勢，除農(nóng)林牧漁業(yè)、制造業(yè)和交通運輸業(yè)外，其他行業(yè)小微企業(yè)指數(shù)均出現(xiàn)不同程度的上升。

　　其中，農(nóng)林牧漁業(yè)小微企業(yè)運行指數(shù)為44.8，較上月下降0.2個點，季節(jié)因素引發(fā)產(chǎn)品出廠價格下跌，主營業(yè)務(wù)收入減少，加上銷售狀況不佳、庫存上升導(dǎo)致利潤收縮，表現(xiàn)為市場指數(shù)和績效指數(shù)下跌。制造業(yè)小微企業(yè)運行指數(shù)為44.3，下降0.1個點，其原材料采購量下降0.3個點。

　　5月份建筑業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、服務(wù)業(yè)運行指數(shù)表現(xiàn)趨好。建筑業(yè)小微企業(yè)運行指數(shù)為44.8，較上月上升0.2個點，主要由市場指數(shù)和采購指數(shù)的拉動。批發(fā)零售業(yè)小微企業(yè)運行指數(shù)為48.9，上升0.2個點，主要靠市場指數(shù)的拉動。住宿餐飲業(yè)小微企業(yè)運行指數(shù)為48.8，較上月上升0.2個點。服務(wù)業(yè)小微企業(yè)運行指數(shù)為47.5，較上月上升0.1個點，但服務(wù)業(yè)的市場指數(shù)表現(xiàn)不佳。

　　區(qū)域來看，小微指數(shù)呈現(xiàn)“三升三降”態(tài)勢。得益于政策的拉動和扶持，長江沿岸經(jīng)濟增長態(tài)勢良好。中南地區(qū)小微企業(yè)指數(shù)為49.2，上升0.2個點，西南地區(qū)小微企業(yè)指數(shù)為47.3，上升0.2個點，華東地區(qū)小微企業(yè)指數(shù)為47.8，上升0.1個點。華北地區(qū)舊的產(chǎn)業(yè)增長動力不足，新的增長點還沒能帶來實際效果，市場指數(shù)、采購指數(shù)、績效指數(shù)、擴張指數(shù)、信心指數(shù)、融資指數(shù)、風(fēng)險指數(shù)都表現(xiàn)不佳，小微企業(yè)指數(shù)為45.7，下降0.1個點。由于國家鼓勵東北地區(qū)與東部地區(qū)的對口合作，積極推動轉(zhuǎn)型升級，傳統(tǒng)老工業(yè)基地信心指數(shù)、成本指數(shù)略有回升，但由于體制性、機制性和結(jié)構(gòu)性問題依然未解決，經(jīng)濟整體仍處于下行通道，對小微企業(yè)運行環(huán)境的實際改善效果還未顯現(xiàn)。

　　總體而言，小微企業(yè)體量較小，抗風(fēng)險能力弱，受宏觀經(jīng)濟形勢的影響較大，在我國經(jīng)濟呈現(xiàn)平穩(wěn)放緩的態(tài)勢下，金融去杠桿和利率上升將導(dǎo)致資金面持續(xù)趨緊，資金不足將繼續(xù)對需求形成抑制，推升實體經(jīng)濟融資成本，增大小微企業(yè)發(fā)展壓力，使得小微企業(yè)盈利空間收窄，補庫存意愿下降。但從政策來看，隨著小微企業(yè)應(yīng)收賬款融資專項行動等的進(jìn)一步開展，小微企業(yè)融資渠道、信息采集渠道將進(jìn)一步拓寬，對小微企業(yè)對抗風(fēng)險、提升信心有積極作用。（本文來源：經(jīng)濟日報 作者：中央財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授 郭田勇）